银行股逆势起舞 预期向好构筑安全边际

　　虎年春节假期后首个交易周，银行板块表现抢眼，多只银行股走强，价格接近前期高点。业内人士表示，多重利好因素助推银行板块上涨，目前板块安全边际较高，后市继续看好银行股表现。

　　板块表现强势

　　Wind数据显示，2月7日至11日，银行指数（中信）累计涨幅达6.11%，同期沪指累计涨3.02%。

　　进入2022年，银行股总体表现亮眼，在A股整体表现相对偏弱的情况下，1月4日至2月11日银行指数（中信）累计上涨8.73%，阶段涨幅仅次于煤炭板块。成都银行、江苏银行、兴业银行等个股2022年以来涨逾20%，成都银行、邮储银行、宁波银行等股价更是接近前期高点。

　　银行股表现强势，背后动力至少源自三方面。一是超预期的金融数据提振了市场信心。中国人民银行日前公布的数据显示，1月人民币贷款增加3.98万亿元，1月社会融资规模增量6.17万亿元，两个单月数据均创下历史新高，体现了政策面力挺稳增长的效果。

　　二是银行股业绩大增构成强力支撑。中国银保监会日前发布的数据显示，2021年，商业银行累计实现净利润2.2万亿元，同比增长12.6%。此前多家银行陆续披露的业绩快报显示，不少银行2021年净利润增速在20%以上，甚至超30%。

　　三是银行股低估值的特点契合资金防御需求。Wind数据显示，当前银行板块整体市盈率在5.7倍左右。此外，日前多家银行相继公告，启动稳定股价措施，这也在一定程度上对股价带来积极影响。

　　机构密集调研

　　进入2022年，部分银行股迎来机构密集调研。例如，张家港行日前发布公告称，2月10日该行迎来易方达基金、华泰证券等机构调研。从公布的调研内容来看，信贷增长点、小微业务等成为机构关心的重点。

　　当前各类机构正加快调研银行股的步伐，调研对象以城商行和农商行为主。Wind数据显示，2022年以来，还有常熟银行、杭州银行、无锡银行、宁波银行、苏农银行、苏州银行等吸引了券商、基金公司、保险资管等各类机构调研。

　　在调研过程中，2022年“开门红”时点信贷投放情况颇受机构关注，多家银行在这方面亮点突出。例如，杭州银行回应机构提问时称，从“开门红”情况来看，2022年1月前半个月信贷投放增量已高于去年1月份增量，后续投放增量可期。此外，银行信贷投向、理财业务发展情况等也是机构调研时关注的重点。

　　看好后市

　　展望后市，多家机构表示，目前银行板块安全边际较高，继续看好银行股表现。

　　中泰证券表示，银行股的核心投资逻辑是宏观经济，预计上市银行的资产质量未来几年都会处于稳健状态，将构筑银行股的安全边际。投资标的方面，中泰证券建议沿两条主线选股：一是选择低估值、资产质量安全、有望转型成功的银行；二是业绩持续性强且较稀缺的板块核心资产。

　　从日前央行发布的《2021年第四季度中国货币政策执行报告》中，也可以看到一些积极迹象。华西证券表示，该报告对后续信贷提出“实现总量稳、结构优的较好组合”，预计短期政策环境对行业影响较为积极，3、4月年报业绩兑现有望继续支撑银行板块估值修复。