低估值叠加高景气 化工板块受青睐

　　随着白酒、新能源等前期热门板块估值进入历史高位，部分主力资金急切寻找新的主攻方向。随着万华化学和民营大炼化龙头公司股价屡创新高，化工板块其他细分行业龙头近期也持续异动。在多只化工股走牛的背后，机构席位也频繁现身买入一侧。

　　Choice数据显示，截至2月3日收盘，申万化工行业今年以来累计涨幅达12.76%，排在所有一级行业的第二位。细分下的化学纤维板块今年以来更是大涨36.82%，涨幅高居所有二级行业首位。

　　在本轮化工股行情中，资金明显倾向于买入行业头部公司。以最新总市值排序，化工行业前十大市值公司中，仅中国石化、恩捷股份今年以来股价出现下跌，其余8只股票全部上涨，且平均涨幅高达33.51%，大幅跑赢化工行业整体涨幅。

　　作为全球化工龙头企业，万华化学今年年初延续了之前两年的长牛趋势。年初至今，万华化学股价不断刷新历史新高，累计涨幅高达35.31%，公司最新市值升至3868亿元。

　　万华化学日前发布的业绩预告对股价构成进一步提振，也反映出化工行业从去年四季度以来高景气态势。公司公告称，预计2020年度实现净利润96亿元到101亿元，与上年同期相比减少5%到基本持平。其中2020年第四季度净利润高达42.5亿元至47.5亿元，同比增长91%至113%。

　　万华化学方面表示，去年三季度末以来随着全球化工行业下游需求快速好转，部分地区需求快速增长，公司主要产品销量提升、销售价格上涨，预计第四季度归母净利润大幅增长。

　　翻阅交易所公布的龙虎榜，多只化工股今年以来买入一侧出现机构身影。

　　东方盛虹业务涵盖印染、化纤、炼化一体化，今年以来收获多个涨停，累计涨幅达54.01%。由于短期涨幅较大，东方盛虹年初至今已被交易所公布了11张龙虎榜，机构席位在这11张榜单中无一缺席。例如，1月6日东方盛虹收获今年以来首个涨停，当天龙虎榜显示，买入前五有3家机构席位现身，合计买入金额超过4800万元。

　　荣盛石化在1月末披露业绩预告后，本月前3个交易日股价收获3连阳，今年以来涨幅扩大至43.25%。2月1日，荣盛石化股价收获涨停，盘后龙虎榜显示，买入前五有3家机构席位现身，合计买入金额达2.35亿元，占到当天个股成交总额的11%。

　　此外，赛轮轮胎、卫星石化、中泰化学等化工股今年以来的龙虎榜中，买入一侧也有机构席位现身。

　　广发证券认为，国内供给弥补海外供需缺口是化工品大幅涨价的核心原因，涨价能否持续取决于海外需求复苏情况。展望2021年，新冠疫苗接种逐渐铺开后，纺织服装需求有望复苏，贸易端各环节补库存大概率发生，涤纶长丝、氨纶、粘胶短纤等原材料库存处于低位，价格存在很大上涨空间。

　　新时代证券策略首席樊继拓认为，站在当下时点，周期板块的涨幅对于经济基本面复苏的定价还未完全体现。周期板块的净资产收益率在2020年第三季度已经出现上行拐点。在接下来的半年内，随着经济复苏持续和增量资金不断注入，周期板块有可能迎来估值和业绩双升的戴维斯双击行情。