A股“爆炒”过后“急流勇退” 后市怎么走？

　　8月26日本周三，大盘早盘小幅震荡，午盘开始下跌，午后跌幅扩大，上证跌超1%，创业板指跌超2%。盘面上多数个股飘绿，仅仓储物流、环保等少数板块维持红盘状态，成交量较前日持平。截至8月26日收盘，四大股指均出现下跌。沪指报收于3329.74点，跌幅1.30%；深成指报收于13428.40点，跌幅1.76%；中小板指报收于9029.22点，跌幅1.55%；创业板指报收于2644.14点，跌幅2.13%；科创50指数报1383.31点，跌幅3.11%，两市合计成交9785.43亿元。

　　“爆炒”过后“急流勇退”

　　国信证券山东分公司类兴亮(执业证书编号：S0980614100004)认为，从整体来看，周三市场大跌并没有出现明显的利空消息。8月份以来，A股市场整体维持上升趋势，外围资金仍不断流入，整体氛围较好，但是在板块轮动方面来看，运行并不流畅，前期表现出的估值引力效应并没有持续，板块与板块间、以及板块内部个股间的估值鸿沟并没有如期收敛。在类兴亮看来，以芯片为代表的科创板，以白酒为代表的消费概念股，以及近期上市首日就被爆炒几十倍的创业板注册制新股，这种无视估值的炒作行为，一方面造成活跃资金高位套牢，另一方面无法引起市场共鸣，因此无法形成合力。

　　创业板注册制落地三天，个股出现分化

　　截至8月26日收盘，18只创业板注册制新股出现分化，仅有4只红盘报收，9只个股跌幅超过10%，C卡倍亿跌幅高达20.47%，C金春、C康泰、C安克三股下跌17%。成交萎缩，相对前日(8月25日)缩量12.74%。

　　自创业板注册制实施以来，吸引了大量活跃资金，创业板成交量明显放大。与科创板首批注册制企业对比，无论从首日的平均涨幅还是最大涨幅，都远远大于科创板首批注册制新股。究其原因，类兴亮认为，首先是门槛设置，虽然创业板的大量制度性设计参照了科创板，但在资金门槛上，创业板明显比科创板低很多，创业板入市门槛要求为10万元，而科创板要求50万元起步；其次，投资者普遍对创业板更为熟悉；在估值方面，创业板估值较科创板来说整体偏低。基于以上几点原因，游资等活跃资金当然更为青睐创业板，从目前来看，这种趋势还将持续，最终体现为相似企业不同板块间的估值差距收敛。

　　机构：大概率继续呈箱体震荡走势

　　从技术上，类兴亮分析，大盘虽然出现双头迹象，但是整体的上升趋势并没有破坏，或在前期头部位置震荡一段时间，这也符合监管慢牛的导向。这种情况下，指数不破位，呈现结构性行情；创业板因为实施注册制，而吸引了大量活跃资金，因此创业板中基本面良好的滞涨股以及龙头股将获得资金关照，建议留意创业板里边基本面不错的滞涨股。

　　山西证券认为，箱体震荡格局成立，未来如果没有出现大幅度的量能增加，以及较大程度的相关政策边际变化，后市大概率继续呈箱体震荡走势。题材方面，山西证券看好光伏产业高市场占有率上市公司业绩增长确定性较强，中期可关注产业龙头标的上涨机会。此外，继续维持看好加速复苏的酒店、影视、交通运输、券商等板块的表现。