周末重磅利好 谁是8月主战场(2)

股票行情  www.caiguu.com  发布时间：2020-08-03  文章来源：财股网  责任编辑：陈天杰

　　央行周末大利好，下周A股怎么走？十大券商最新研判 

　　这个周末，依旧大事不断，资管新规过渡期延至2021年底，下周二开始创业板注册制打新，新的一周是否牛市依旧？券商分析师们又有啥新的研判？基金君整理了一周影响股市大事，以及最新的券商观点，供大家投资参考。

　　周末影响股市大事一览

　　1、下半年经济工作怎么干：国内大循环为主体　加快形成新发展格局

　　中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，当前经济形势仍然复杂严峻，不稳定性不确定性较大，我们遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，建立疫情防控和经济社会发展工作中长期协调机制，坚持结构调整的战略方向，更多依靠科技创新，完善宏观调控跨周期设计和调节，实现稳增长和防风险长期均衡。

　　点评：中信证券称，政策将继续发力，经济持续恢复向好的势头会延续，预计下半年经济增速有望实现6-7%左右。财政政策更加注重对经济的实际拉动效果，预计后续财政政策将更加细化。在货币政策层面，此次政治局会议并没有改变4月以来的整体政策基调，仍然将“宽信用”摆在了突出的位置，继续要求“保持货币供应量和社会融资规模合理增长

　　2、利好90万亿元市场　资管新规过渡期延至2021年底

　　按照既有工作安排，资管新规过渡期将于2020年底结束。考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击，金融机构资产管理业务规范转型面临较大压力。为平稳推动资管新规实施和资管业务规范转型，经国务院同意，人民银行会同发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等部门审慎研究决定，资管新规过渡期延长至2021年底。

　　点评：资管新规过渡期延长有助于缓解银行资本压力和企业还款压力，达到实体与银行“双赢”效果。当前银行面临的政策环境有边际向好趋势，有助于对板块的悲观情绪修复。

　　3、证监会：强化对杠杆资金的监测　防范和打击体系化、规模化场外配资

　　7月30日，中国证监会召开2020年系统年中工作会议暨警示教育大会。会议强调，坚持标本兼治，坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战、持久战。加强风险研判，强化对杠杆资金的监测，防范和打击体系化、规模化场外配资，努力走在市场曲线的前面，促进资本市场平稳发展。加大私募基金风险防范和监管，加快推动出台《私募基金条例》，出台私募基金规范经营的底线要求，稳妥推进高风险个案处置。

　　4、发改委：细化落实扩大内需促进形成强大国内市场的政策举措

　　近日国家发展改革委召开上半年发展改革工作视频会议。会议强调，要突出工作重点，着力稳定经济运行，细化落实扩大内需促进形成强大国内市场的政策举措，坚定不移扩大对外开放，确保如期实现脱贫目标，力保产业链供应链稳定，全力保障粮食能源安全，大力推进重点改革任务，实施好区域城乡重大战略，强化就业民生保障。

　　5、中芯国际：拟合作开展28纳米及以上集成电路项目

　　中芯国际31日晚间公告，公司与北京开发区管委会订立合作框架文件，双方有意就发展及营运该项目于中国共同成立合资企业。该项目将分两期发展。据计划，合资企业将从事发展及营运该项目，该项目将聚焦于生产28纳米及以上集成电路，目标为该项目的首期最终达致每月约100,000片12吋晶圆的产能。该项目的第二期将基于客户及市场需求于适当时开展。

　　6、并购重组再迎调整

　　7月31日，证监会发布《<上市公司重大资产重组管理办法>第二十八条、第四十五条的适用意见证券　期货法律适用意见第15号》《监管规则适用指引-上市类第1号》。业内人士表示，此举是为了全面落实新《证券法》等上位规定，进一步深化“放管服”改革，提高监管透明度，明确市场主体预期，释放并购重组市场活力。

　　7、百股解禁洪峰将至

　　最新数据显示，按照7月31日收盘价计算，8月份将迎来未来三个月解禁小高峰，但较7月份大幅下降，解禁市值达到3821.3亿元，解禁股数量达到254.76亿股，科创板15股解禁市值合计超过250亿。整体来看，解禁压力较大的依然以科技股、医药股为主。从行业来看，电子行业11股解禁市值合计超过1400亿，占八月份解禁总市值比例近四成；医药生物股解禁总市值超600亿，化工、公用事业股解禁总市值均超过250亿。

　　8、一周19只新股！

　　“超级超级打新周”来了！根据目前安排，若无变化，下周将有19只A股网上发行。其中，6只为创业板注册制下的首批新股，7只为科创板新股，5只为上交所主板新股，1只为深交所中小板新股。

　　证监会首席律师焦津洪表示，对于集体诉讼，社会各界和广大的投资者一直抱有非常殷切的期待。证券集体诉讼的落地实施，对于提高资本市场的违法成本、保障投资者合法权益、确保注册制改革行稳致远乃至整个资本市场的持续健康稳定发展都具有非常重要的意义。

　　9、证监会核发3家企业IPO批文

　　近日，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：无锡派克新材料科技股份有限公司，宁波市天普橡胶科技股份有限公司，北京新时空科技股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

　　10、白宫内部出现意见分歧　微软暂缓TikTok收购案

　　据美国媒体当地时间周六晚间报道，受到特朗普公开反对收购案影响，微软已经暂停了收购字节跳动旗下短视频应用TikTok的进程，等待白宫给出进一步解释。特朗普周五晚间在空军一号上接受记者采访时表示，他更倾向于封禁TikTok，而并非支持其出售业务。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：有冲击即入场　布局下一轮上涨

　　有冲击即入场，布局下一轮上涨。预计8月A股依然处于向上有海外扰动制约，向下有基本面和宏观流动性支撑的均衡状态中；同时，市场流动性整体保持平衡，政策宽松的共识也将重新凝聚。

　　首先，外部扰动中期影响有限，但短期会影响市场情绪造成波动。

　　其次，国内基本面持续修复，但市场对政策中期宽松基调的共识重新凝聚还需要时间。

　　同时，预计市场流动性8月依然处于平衡状态。在经历了业绩验证和解禁高峰以及海外疫情和中美分歧逐渐明朗之后，预计A股在三季度末启动的下一轮上涨将更稳健、更持续。

　　8月份，处于均衡状态的A股受到的任何冲击，都是宝贵的入场机会，也是布局A股下一轮上涨的重要窗口。

　　配置上建议关注3条主线。首先，建议继续重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头；其次，增配景气持续改善的可选消费板块，包括汽车、家电和社会服务等；再次，关注美元走弱和大宗商品价格上行逻辑下的有色板块，包括铜、钴等。

　　2、国泰君安：突破3500还需要时间

　　国泰君安策略团队发布研报称，1）我们需要放下突破的执著。历史筹码密集区域，叠加中美关系不确定因素、宏观流动性斜率放缓、监管态度不确定性等问题，‘突破3500还需要时间’。

　　2）我们需要对震荡区间的下沿保持足够的信心。中美发酵的路径难以准确预判，但是“以国内大循环为主体”的思维将逐步占主导位置，中美背后的风险评价指标正在经历下行的过程。同时金融服务实体背景下，创业板注册制在即，未来逐季上行的‘盈利’、比市场预期更为持久的‘宽松流动性环境’以及国内资本市场‘改革预期’，均是支撑市场下沿的关键因素。

　　3）风险偏好因素为主导，那么‘依靠风险特征选股’是个不错的选择。

　　3、海通证券：市场短期调整结束　中期向上格局不变

　　牛市3浪上涨的中期趋势没变，短期调整源于事件性因素干扰，参考历史，调整大概率已经结束。

　　3浪上涨源于资金面+基本面双轮驱动：宏观流动性偏松格局没变，微观资金入市继续，库存周期和政策发力推动基本面回升。

　　这是转型升级牛，科技+券商的主线继续，三季度兼顾基本面回升快的早周期行业，四季度重视低估品轮涨。

　　4、招商策略：涨势犹在，合利而动

　　8月份从现有的业绩数据和增量资金趋势的偏好看，有以下行业选择思路，第一，关注中报可能集中超预期的领域，可能集中在机械、电新、食品、家电、建材、TMT；第二，符合730政治局会议和国内大循环提法的领域；总体来看，科技、中游制造和可选消费的组合可能会在8月占优。

　　
　　5、安信策略：下一轮上升行情的核心主线还是在成长风格

　　我们认为，市场在震荡整固之后的方向依然是上行。关于下一轮上行行情主线，　我们认为当前市场的估值分化与配置集中只是结果：其本质来自于三方面因素，全球流动性泛滥及全球无风险利率走低导致全球股票投资进入“赛道投资化”，中国经济中期转型升级预期明确导致机构高度认同中长期机会集中在科技、医药、消费领域，且今年内资增量资金相当部分持续通过机构流入，短期经济格局与预期是传统板块弱复苏，新经济有望呈现高景气。我们认为需要关注这些因素是否发生边际变化，但我们认为近期这三方面因素较难扭转，我们预计下一轮上升行情的核心主线还是在成长风格。

　　市场从7月中旬如期进入震荡格局，我们认为经过一个阶段的整固之后，市场未来仍将有望展开新一轮上升行情，近期的震荡期也提供了较好的逢低布局机会，行业重点关注苹果产业链、云计算、新能源汽车、疫苗、白酒、建材、军工等。主题关注“国内大循环”等。

　　6、方正策略：市场大跌风险有限　布局牛市第三阶段

　　随着政治局会议一锤定音，流动性和政策的信号已经比较明确，一方面，全球流动性均确认了二阶拐点，流动性最宽松的时候过去，国内进入了稳货币、宽信用的阶段，实质性收紧需要通胀显著上行或者监管对宏观杠杆率的容忍度降低；

　　另一方面，政策稳中有进，仍是暖风频吹，在结构性领域有所作为，后续可关注10月五中全会通过的十四五规划建议，大循环和双循环的具体阐释以及改革举措的进一步深化。从经济周期来看，同比和环比依然是回升的趋势，业绩贡献的幅度将逐步扩大。美国大选之前，中美关系交锋的范围在变广，但除非出现超预期的冲击，否则仍是一个逐渐钝化的过程

　　后续关注三个时间点，一是8月下旬至9月上旬美国签署香港自治法后的金融制裁，二是9月中旬到期的对华为禁售半导体缓冲期，三是10月下旬的美国总统竞选辩论。总体而言，内稳外紧的环境下，参考去年5-8月的情形，市场大跌的风险有限，仍处于找机会的阶段，积极有为，布局牛市第三阶段。

　　7、国盛策略：8月科创板将成主战场

　　三季度科创板牛市有望开启：

　　1）存量资金仍处于低配，增量资金也在持续入场；

　　2）下半年科技成长板块基本面将边际改善，多个子行业景气向上。中长期聚焦经济发展最优赛道，中国版纳斯达克正在孕育。

　　3）7月22日解禁高峰将提供配置“黄金坑”，成为科创牛起点。行至当前，市场对于解禁的担忧已在逐步缓解，与此同时中报期临近科创板盈利、成长性优势已在显现。

　　更重要的，随着科创50指数发布，科创板基金备案、发行已在加速，本周再次新增5只科创板基金，总体规模达624.09亿元。

　　8、新时代策略：调整基本完成　指数上涨信号或在8月中下旬出现

　　7月中旬以来的震荡大概率是技术性调整。空间上，由于银行地产的估值继续下行空间很小，指数的调整空间基本已经达到。时间上，我们认为，8月中下旬出现突破上涨信号的概率较大。可能的信号有三种：第一种是利空（中美关系、货币政策的担心、解禁&创业板注册制、中报等）落地。第二种是利多出现，比如经济层面形成了库存周期的逻辑。第三种是发现新的上涨主线。

　　9、天风策略：国内大循环对投资有何指引？

　　以国内大循环为主体，落脚点在刺激内需和产业升级两端。内需方面，短期基建地产等传统稳增长手段仍有不可替代性，但中长期来看，在杠杆率攀升和人口红利丧失的背景下，增长模式的转变是不可逆的大势。则一方面，需求结构上，消费的主导作用强化，疫情以来也出台了包括消费券、汽车家电下乡、出口转内销等支持政策；“两新一重”（新型基础设施、新型城镇化，以及交通、水利等重大工程）仍有空间。

　　另一方面在于完善供应链体系，实现产业升级。回顾过去半年，十九届四中全会“建设高标准市场体系”、今年4月发布要素市场化顶层文件、5月提出国内大循环，内核之一都在于打通生产环节的要素流通，实现资源有效配置，从而更好地鼓励创新，提升创新力。虽然如上所说，全球产业链体系难以完全割裂，中国也不会主动选择脱钩；但加快核心技术攻关，保有供应能力，以应对可能出现的极端情况，确是十分必要。

　　刺激内需可重点关注挖掘国内消费潜力和扩大有效投资两个方向：

　　挖掘国内消费潜力：包括消费回流对应的免税业，以及消费升级对应的电商和家电、汽车、食品等大众消费品。

　　扩大有效投资：城市化（主要是三大城市集群）下的基础设施、地产、产业园等方向。

　　10、华泰策略：短期震荡或近尾声，有“牛”但无“快牛”的判断不变

　　历史上每轮牛市过程中均出现过缩量调整，但持续时间不长、约1~3周，之后趋势不变。7月下半月A股扛住了流动性冲击、中美关系增压、国内局部疫情反复等压力，在景气数据超市场预期和政策基调稳定之下，我们预计已三周的震荡调整或近尾声。

　　四类无风险利率对应的四类资金入市节奏与历史不同，本轮大概率没有“快牛”；中国即将进入“第二库存周期”和已经处于“第二科技周期”，决定了本轮大概率有“牛”。继续关注价值股估值修复，继续推荐金融股、地产竣工链、泛科技中与经济周期（居民购买能力和企业IT资本开支能力）相关性更高的电动车、工业互联网等。

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