A股猛“喝酒”后 “吃药”行情也来了

　　上周，在外围市场大起大落的背景下，A股表现出强劲的韧性。上证指数上周累计上涨2.61%，深证成指累计上涨3.33%，创业板指累计上涨3.03%。

　　从上周后半段开始，啤酒、白酒、医药等与消费密切相关的板块开始发力，表现开始超越一贯以“技术含量高”而著称的科技股，后劲十足。部分业内人士甚至戏称，A股在“喝酒”行情还未散去的情况下，“吃药”行情也接踵而至。那么接下来，大消费概念股会否成为市场主导？科技股又会否相对失色？作为投资者，在外围不确定性较高的情况下，什么选择能够相对抗压？

　　喝酒吃药热点轮动

　　上周四，白酒和啤酒股成为市场焦点，贵州茅台与五粮液两只明星股股价均创新高，前者还突破了1100元的价位。啤酒股也表现抢眼，板块指数当日涨幅达3.15%，在Wind概念板块中排位第二，仅次于近期风头正劲的国企国资概念。当日成分股中，珠江啤酒上涨8.25%；兰州黄河、燕京啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒等均走强。

　　上周五，在多数酒类股依然涨势良好的情况下，医药股表现抢眼，当日中信一级行业指数中，医药指数上涨2.41%，涨幅居于首位，远高于排名第二的银行指数，后者上涨1.15%。

　　医药指数成分股中，华仁药业、方盛制药、龙津药业、紫鑫药业、诚意药业等11只股票涨停，另有12只股票涨幅超过5%，37只股票涨幅在3%至5%。

　　从上周的累计表现来看，中信一级行业指数中，医药指数累计上涨5.01%，居第三位。其成分股中，华北制药累计上涨55.74%，龙津药业累计上涨22.58%，此外还有9只股票累计涨幅在15%至20%。啤酒股方面，在Wind概念指数中，啤酒指数累计上涨3.5%，其成分股中，珠江啤酒累计上涨9.42%，青岛啤酒累计上涨4.03%。白酒股方面，贵州茅台累计上涨7.16%，五粮液累计上涨3.01%。

　　牛股频现有何共性

　　这些频现牛股的消费相关板块有何共性？业内人士总结发现，其中具有三大内在共性。

　　首先是优秀的业绩。泓瑞源金融证券持牌负责人、策略师岑智勇对中国证券报记者表示，近期表现抢眼的消费股，往往业绩表现上佳。未来一旦有关方面采取措施提振内需，它们将最先直接受益。

　　以医药股为例，据不完全统计，截至目前共有54家医药上市公司披露了半年报或半年度业绩快报，45家实现净利润同比增长。其中，11家净利润同比增幅超过50%。另有86家医药上市公司披露了中期业绩预告，60家预计上半年净利润实现同比增长。

　　啤酒板块同样业绩表现抢眼。以青岛啤酒为例，上半年公司毛利率同比提升0.74个百分点，达40.11%；营业利润率显著提升至13.95%，净利率提升1.21个百分点至10.43%。公司降本增效，通过提价、产品结构升级、受益降税等多种方式推动业绩更快增长。

　　其次是刚需性。业内人士指出，酒类、医药等行业均和日常生活紧密相关，即使在市场情绪不佳的背景下，其也具有相关需求，且需求可观。特别是医药股所蕴含的技术含量较高，需求也更为刚性，因此前景将受到支撑。

　　最后是成熟的模式。近期股价表现良好的消费类企业已经成功运行多年，模式已被市场所认可，而一些还处于市场开发和拓展阶段的企业恐怕就没那么乐观。华鑫证券私募研究中心总经理傅子恒对中国证券报记者表示，具有成熟模式的消费股基于人们明确的需求，因为其前景明朗，经常会受到市场青睐。

　　总体来看，投资者应该选择业绩上佳的企业，具有刚需性和模式成熟的行业，避免处于初创和推广阶段的消费行业和企业。

　　加仓时点是否来临

　　目前投资者关心的问题是大消费类股票的加仓时点是否来临？多数专业人士认为，近期仍是加仓消费股的好时机。

　　岑智勇认为，从近期看，优质的消费股由于业绩较好，因此可能相对表现会好于科技股，但也面临估值较贵的问题。

　　而部分板块的估值也具有优势，例如医药板块。市场人士指出，当前A股市场医药行业的动态市盈率只有31倍，市净率为3.47倍，虽然整体数据仍处于A股平均估值中枢上方，但相较医药板块历史估值来说，这一估值已处于历史低位。随着政策措施的边际改善信息进一步强化，越来越多的市场参与者倾向于当前医药股已经进入股价底部区域。

　　政策利好仍是吃药和喝酒行情能够持续的支持因素。特别是由于拥有较高技术含量，医药股前景偏正面。

　　据媒体报道，在2019版医保目录中新增了148个药品。其中，西药47个，中成药101个。新增药品覆盖了要优先考虑的国家基本药物、癌症及罕见病等重大疾病治疗用药、慢性病用药、儿童用药等。同时，150个药品被调出。在调出类药品中，约一半是被国家药监部门撤销文号的药品，其余主要是临床价值不高、滥用明显、有更好替代的药品。

　　川财证券研究所所长陈雳对记者指出，近日A股医药板块表现亮眼，制药主题行业量价齐升。主要原因是8月20日国家医保局发布2019版医保目录，调出150种辅助用药和涉及滥用的药品，医保支付结构正在加速调整。受益于新品纳入和常规目录的调整，我国部分制药企业业绩有望得到保证。

　　摩根士丹利华鑫基金王大鹏表示，医药板块有较强消费属性，在市场存在诸多不确定因素的情况下，医药板块值得关注，尤其是创新药、不受医保控费影响的偏消费属性的医药公司。

　　华鑫证券在最新研究报告中认为，受医药行业政策边际效应的预期改善，医药板块有望迎来一波系统性做多行情，建议积极增配医药板块。