凸显防御性 餐饮旅游板块逆市走强

　　在近期的震荡行情中，餐饮旅游板块涨势明显。在昨日多数板块呈现弱势的背景下，截至收盘，餐饮旅游板块涨0.58%。而在本周两市震荡回落中，板块仍录得一定涨幅，可见板块依旧受到部分投资者青睐。

　　分析人士表示，无论从业绩确定性和估值匹配的角度来看，还是从补涨角度而言，板块后市都不乏交易机会。不少机构认为，在消费升级背景下，行业良好的基本面带动盈利增长，结合自身所处的扩张周期，板块未来仍将有所表现。

　　逆市受到青睐

　　在周四两市弱势调整的背景下，板块方面多数呈现回落格局。在这样的背景下，餐饮旅游板块则延续着此前升势。截至收盘，餐饮旅游板块以0.58%的涨幅，位居中信一级行业涨幅前列。

　　近期两市震荡中，前期强势主线均出现乏力迹象，前期相对弱势的部分板块则相对抗跌。而从轮动格局来看，自年初以来，相对于计算机、农林牧渔等动辄40%以上的涨幅，同期餐饮旅游板块18.94%的涨幅显然算不上优异。

　　此前东方证券就曾表示，餐饮旅游板块基本面韧性仍在，前期超跌整体市盈率仅30倍，处于历史大底，布局性价比凸显。当前板块成长逻辑通顺，优质行业龙头配置价值仍突出，也处于估值合理阶段。

　　客观而言，旅游板块此前在市场中一直备受青睐。主要受益于行业仍处稳步发展期，行业中绝大多数上市公司具备无可替代的旅游资源，业绩具有相对确定性。一方面，此前较长时间的回调使得板块已回到相对低位区间；另一方面，本轮行情中餐饮旅游板块的相对涨幅较为有限；因而其在未来也具备补涨潜力，从上述角度来看，后市餐饮旅游板块仍将会有一定配置优势。

　　不乏交易机会

　　统计数据显示，2018年，国内旅游人数达55.39亿人次，比上年同期增长10.8%；入出境旅游总人数2.91亿人次，同比增长7.8%；全年实现旅游总收入5.97万亿元，同比增长10.5%。初步测算，全年全国旅游业对GDP的综合贡献为9.94万亿元，占GDP总量的11.04%。旅游直接就业2826万人，旅游直接和间接就业7991万人，占全国就业总人口的10.29%。

　　因而，就数据来看，餐饮旅游板块的基本面其实并不会因盘面整理而产生大的波动，低位增配价值依然显著。

　　从配置的角度出发，招商证券强调，近期大盘震荡中，餐饮旅游板块录得一定升幅。“五一”假期从1天调休为4天，利好短途出境游和长途国内游，从近年假期数据来看，传统观光产品增长乏力，休闲体验项目热度上升，目前休闲景区板块估值较低，有望受“五一”假期延长催化。细分板块来看，酒店板块2019年行业供需关系好转，经济型改造和中档扩张进入释放期，下半年基本面有望改善，当前估值仍处低位，有望受到催化。此外，“五一”小长假同样有望利好海南旅游与短途出境游，促进出境免税与离岛免税销售。