双底趋势显现 而今迈步从头越

　　昨日，两市高开低走，磨底行情仍在继续，在开盘三大指数涨幅均超过1%的情况下，收盘均下跌，两市整体表现不佳，赚钱效应羸弱，市场有构筑双底的趋势。

　　分析人士表示，昨日市场大幅高开更多是受外围市场大涨影响，但目前信心不足、投资者做多动能较弱难以支撑股指继续走强，因此出现高开低走现象，市场有出现双底趋势。从当前位置看，A股整体预期收益率及风险溢价回报已经接近底部水平，总体下行空间有限，市场最悲观的时候或者已经过去，新一轮行情正在孕育当中。

　　两市高开低走

　　昨日，两市高开低走，截至收盘，上证指数下跌0.61%，报收2483.09点，深证成指下跌1.02%，报收7215.34点，创业板指下跌1.26%，报收1248.08点。沪市成交1124.80亿元，深市成交1514.52亿元，两市成交额较前一交易日均有所放大。

　　从盘面上来看，昨日个股跌多涨少，下跌个股近3000只。在申万一级28个行业板块中，只有银行板块上涨，涨幅为0.15%；其他27个行业板块悉数下跌，其中食品饮料、通信、休闲服务板块跌幅相对较小，分别为0.07%、0.25%、0.26%；而跌幅超过1%的板块达到了16个，跌幅居前的综合、传媒、计算机分别下跌2.19%、2.16%、1.86%。 

　　同时，涨停个股数减少和跌停个股数在增加，昨日两市有20只个股涨停，较前一交易日减少21只，跌停股达到23只，较前一交易日增加14只，赚钱效应消减。

　　从资金层面上来看，在昨日两市高开低走情况下，主力资金延续了出逃趋势。Choice数据显示，昨日主力资金净流出92.72亿元，出现主力资金净流出的个股数为2433只，出现主力资金净流入的个股数为1072只。在申万一级28个行业中，除纺织服装行业出现主力资金净流入494.13万元外，其他行业主力资金全线净流出，其中传媒、计算机、化工主力资金净流出居前，分别净流出10.14亿元、9.48亿元、8.18亿元。

　　分析人士表示，A股近期的持续回调源于内外部扰动因素的叠加，并且主要矛盾始终在内部，短期来看，元旦小长假临近，资金回笼需求提升，市场交投大概率偏向保守。而中期看，接下来明年1月份是宏观数据以及年报披露窗口的叠加期，A股可能还要面临宏观减速与微观盈利下滑的双重打击。而在基本面疲弱的压制下，市场情绪的修复不会一蹴而就。未来市场颓势的扭转仍需要政策端再发力。

　　双底趋势显现

　　昨日，上证指数报收2483.09点，收了一根长阴线，同时填补了部分12月25日的长下影线。从12月25日的情况来看，大盘受外围市场拖累全线低开，随后三大股指开启单边下跌模式，权重股表现萎靡。午后5G概念强势回归，两市交投氛围有所回暖，大盘探底回升，上证指数2500点失而复得。

　　而昨日，同样是在外围市场的影响下，三大指数高开，开盘涨幅均超过1%，但收盘均下跌，有进一步探底的趋势，并未因隔夜美股道琼斯指数上涨4.98%、纳斯达克指数上涨5.84%而轻松上涨，股指进一步下探，昨日上证指数收盘的2483.09点与前期10月19日创下的低点——449.20点一步之遥。是跌破还是不跌破2449.20点构筑双底，市场人士对此存疑，但双底趋势在昨日高开低走后已经显现。

　　分析人士表示，总体看，美股下跌一度影响A股表现，但美股休市以及暴涨市场依旧未能好转，再次表明影响市场的核心因素还在于其本质。目前市场“内优外患”依旧，好的是，市场估值处于历史低位，前期政策托底明显，总体下行空间较为有限，而目前属于反复的筑底过程中。

　　而今迈步从头越

　　对于昨日市场高开低走，联讯证券康崇利表示，从大金融、大消费、大周期等蓝筹板块指数近期运行看，近期单边下行特征较为明显，均线系统的反压使得短期参与的风险偏大，而且昨日蓝筹板块的强势特征也不够显著，所以投资者对于追高的风险也是有所担心，而机构资金也不排除为了收官阶段有个更好的净值表现，在蓝筹高开后逢高离场的锁定受益的可能性。

　　在各种不确定性因素之下，2018年行情还有一个交易日即宣告结束，2019年市场将迎来新一年的交易日。财富证券分析师黄仁存表示，尽管A股2018年全年表现较差，但大调整往往意味着大机会的孕育，所谓“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越”，作为经济的晴雨表，A股必将迎来自己的慢牛、长牛。

　　对于即将到来的2019年的投资，民生证券策略分析师杨柳表示，2019年市场将继续震荡磨底，估值调整接近尾声，未来指数沿着盈利缓慢往下溜。基于盈利拐点的市场反转可能会迟到，基于二次超跌的反弹会早到。

　　在行业配置上，杨柳表示，第一，考虑弹性关注估值充分反映风险、公募仓位低且政策反转信号明确的行业，如传媒、公用事业；第二，底仓关注逆周期的高确定性行业，如建筑、计算机；第三，选股关注政策推动的行业，“十三五”计划重点方向：如医疗IT、信息安全、核电、天然气、新能源汽车；以及政策催化强的主题，如5G相关的通信和电子元器件，还有黄金板块。