春季行情有望下月启动 掘金“主题”布局正当时

　　历史虽不会简单重演，但总是惊人的相似。在进入1月份后，市场面临宏观经济数据真空期，国家投放大量货币，市场资金面偏宽松，年报业绩陆续披露，机构开始布局年度行情，中央经济工作会议后相关政策将陆续落地等。在上述因素的共同作用下，每年都有一波春季行情。昨日，《投资快报》记者获悉，根据越声理财研究部统计，从2010年到2017年8年期间，A股市场存在明显的春季行情，11、12、14、16和17年五年的春季行情均在1月份启动，10年和15年在2月份启动，比较特殊的是13年在上年的12月份提前启动。

　　中央经济工作会议释放新信号

　　“从高速增长阶段转向高质量发展阶段。”中国经济发展的新时代终于有了一个明确的定义。一年一度的中央经济工作会议于12月18日-20日在北京举行。会议分析当前经济形势，部署2018年经济工作。高质量发展成为此次中央经济工作会议的主题词。受访权威专家认为，高质量发展既要涵盖经济、社会、生态文明三大领域建设，也要综合考虑短期八大任务和中长期建设现代化经济体系的各项工作。强调高质量发展，有助于从经济建设层面来解决主要矛盾。如是金融研究院院长、首席经济学家管清友指出，新思想主要新在：第一，倡导新发展。从重视增长速度到重视增长质量；第二，形成新核心，保持宏观经济政策的定力。

　　此次中央经济工作会议再次强调“实施好积极的财政政策和稳健的货币政策”。只是货币政策和流动性的表述比去年更加中性一些，新增了“保持货币信贷和社会融资规模合理增长”，删掉了“适应货币供应方式新变化”，把“调节”货币总闸门改成了“管住”。管清友认为，这个变化暗示不要期待明年的货币政策会明显宽松，降准降息的可能性不大，有也是象征性的。“所谓中性，就是不要再让市场有关于货币政策的大消息。”他说。

　　同时，会议删除了去年会议中“维护流动性基本稳定”的表述。由此瑞银证券中国首席经济学家汪涛发给记者分析称，“在进一步强化金融监管的背景下，流动性仍将保持偏紧，市场利率也仍将保持高位，预计央行不会上调基准存贷款利率。”不过，汪涛同时还表示，如果明年美联储加息3-4次，央行可能再次上调公开市场操作率。如果CPI通胀连续几个月接近3%，预计央行也有可能会在三季度上调基准利率25个基点。

　　2017年收官战打响：布局年报行情正当时

　　2017年即将结束，A股也迎来年度收官之战。上市公司全年业绩初见端倪，此时关注业绩预告数据、布局年报行情正是时候。据记者统计，截至目前，A股市场有3459只个股，其中有1056股发布了具体的预告数据，占全体A股市场的30.53%。以业绩增长下限来看，有604股预计业绩出现正增长、占已预告公司的57.2%，有346股预计业绩下滑、占比达到32.77%。在这604只预增股中，还有157股预增超100%，38股预增超300%，15股预增超500%，众泰汽车、柘中股份、宁波东力和丰华股份等4股预增幅度超10倍。就预增个股的数量来看，化工板才是预增股大户，共有80股业绩预增、41股业绩预减，其次拥有较多预增股的板块还有机械设备、电子和医药生物。

　　掘金春季行情看“主题” 多数年份在1月份启动

　　2017年即将结束，A股也迎来年度收官之战，除了关注业绩预告数据、布局年报行情正是时候，与此同时，春季行情话题也值得投资者关心与讨论。根据越声理财研究部最新统计，从2010年到2017年8年期间，A股市场存在明显的春季行情，即使是在2011年的熊市行情里，也存在春季行情，当年沪指最高涨幅达到13%。从涨幅来看，13年春季行情表现最好，沪指涨幅高达25%；10年涨幅最小，仅仅只有7%左右。从启动时点来看，11、12、14、16和17年五年的春季行情均在1月份启动，10年和15年在2月份启动，比较特殊的是13年在上年的12月份提前启动。

　　海通策略的策略研究荀玉根团队认为，对比近三次进二退一回调的时空及情绪指标，这轮回调已近尾声。元旦后资金利率通常回落，每年都有的春季躁动望再现。其次，春季躁动行情通常在岁末年初一轮回调后展开，行情结构特征是主题化，这次关注先进制造和通胀主题。再次，春末到夏初的真正切换等18年3-4月基本面数据明朗，全年价值龙头携手成长龙头，即上证50和中证500，上半年重视价值龙头中的金融。