沪弱深强格局再现 警惕题材炒作风险

　　大盘昨日呈低开高走态势，20日均线失而复得，K线收光脚小阳线，止跌预期增强。深市三大指数殊途同归，深成指和创业板指低开高走，中小板指高举高打接连突破5日和10日均线的压制，两市呈明显沪弱深强格局。

　　首证投顾认为，从题材面看，昨日市场事件驱动效果突出，芯片、汽车、半导体等皆受影响；另外，有色、酿酒及证券等板块亦有较强的护盘效应，至少从结果看，市场颇有些皆大欢喜氛围，但事实真的是这样吗？新能源汽车整个产业链反攻走势真的能延续？芯片题材是政策导向还是主力投机？目前尚不好判断，但至少从标的板块及个股基本面看，相对“低迷”的业绩难以支撑其高企的市盈率和市净率，情绪面的“躁动”凸显场内投机“再行其道”，这也使得短期A股稳定性堪忧，政策监管趋严背景延续，市场真能逆势而为吗？

　　从技术的角度看，昨日两市整体表现出一定的先抑后扬态势，沪指收光脚小阳线的同时强化20日均线支撑预期较强；深市三大指数“收复”行情集中体现，单日“K线形态”改变趋势，场内空头“退隐”，做多并投机氛围提升。

　　量能上看，昨日两市成交5100多亿元，同比再次缩减，缩量反攻固然有趋势看多因素在内，但谨慎氛围并未“消退”。另外，昨日中国央行公开市场进行2800亿元7天期逆回购操作，200亿元28天期逆回购操作，单日净投放3000亿元凸显政策面强调市场维稳的意图，这也恰恰是昨日大盘反攻的最大“理由”。

　　从题材来看，昨日早盘的芯片、半导体及汽车等走强仍是政策并事件驱动共力的结果，酿酒、券商等护盘氛围仍在，虽然两市回调题材仅钢铁、旅游、保险、银行及房地产等寥寥数个，但其权重标的对市场或形成较大影响。目前场内投机氛围有所升温，追涨杀跌情绪高企，若大盘指数向好则一切安好，反之，其累计的风险释放将对市场形成较大冲击，投资者需要注意。

　　市场消息方面，央行本周共3235亿资金到期，央行加大逆回购对冲MLF。一方面，货币政策实质性转向趋紧；另一方面，金融监管压制货币投放。由于月初已超量续作，因此通过加大逆回购操作量来对冲的可能性是存在的。央行近期操作透露其意图，即在资金紧张时投放，资金宽松时回笼，以维持资金面和金融市场的稳定。对大盘影响中性偏空。

　　产业消息方面，全球首个支持新一代北斗三号信号体制的高精度导航定位芯片16日正式发布。作为国家战略性空间基础设施，我国北斗卫星导航系统不仅对国防安全意义重大，在民用领域的精准化应用也越来越广泛。我国计划今年年底前发射四颗北斗三号卫星，目前正扎实推进北斗全球系统的组网建设和北斗二号区域系统的稳定运行，预计2020年前后全面建成具备覆盖全球的服务能力，届时北斗产业规模将达到2400亿元。该消息利好北斗导航题材。

　　此外，中国“脑计划”经过三年多酝酿，已经作为重大科技项目被列入“十三五”规划。科学和类脑智能技术二者相互借鉴、相互融合的发展是近年来国际科学界涌现的新趋势。脑科学研究对大脑认知神经原理的认识，提升了人类对自身的理解和脑重大疾病的诊治水平，也为发展类脑计算系统和器件、突破传统计算机架构的束缚提供了重要依据。该消息利好人工智能题材。

　　综合来看，昨日两市反攻展开技术面的收复模式，但沪弱深强格局出现，场内二八分化有所提升，表面看，场内资金避权重而聚焦小盘股是阶段场内资金流动的结果；但深一步看，其未尝不是投机氛围再起所形成的“集中效应”。

　　目前市场核心主线行情仍不明确，这也就给了众多题材股“浑水摸鱼”的机会，能借助政策驱动最好，没有则看事件驱动机会亦可，唯有“业绩和基本面”因素可抛弃。这种逻辑目前在A股市场的表现尤为突出，价值投资“退隐”，投机大行其道，但在监管层强调维稳的大背景下，其持续性能有多久？无非就是助长了场内追涨杀跌之风、形成阶段性的“接盘侠”而已。

　　当前场内情绪面的“躁动”扩大并有蔓延趋势，理性投机情绪被“压抑”，这种“套路”是不是有种很熟悉的感觉？市场呼吁理性，政策监管的目的也是让A股走“理性投资、价值投资”，一旦市场出现“逆势”格局，后市将考虑的不再是指数“涨跌位置”的问题，“击鼓传花”后的结果往往是绝大多数投资者的资本缩减，前事不忘后事之师，面对潜在风险，投资者需要三思而后行。