十大机构预测走势：大盘到底调还是不调(3)

　　大摩投资：黑色系期货的下跌需要引起关注

　　今天沪指报3127.37点，跌7.98点，跌幅0.25%；深成指报10147.44点，跌36.70点，跌幅0.36%；创业板报1838.10点，跌2.35点，跌幅0.13%。两市共有932家个股上涨，1926家个股下跌，涨跌比为1:2，其中涨停个股49家，跌停个股12家。

　　今天指数早盘低开震荡，雄安概念早盘活跃带动市场人气，指数一度翻红，不过午盘之后随着期货市场黑色金属的暴跌，煤炭、有色等权重板块出现跳水，吞并拖累指数震荡回落。盘面上雄安新区以及相关的环保、水利建设涨幅居前；航空、船舶等板块跌幅居前。

　　综合来看，今天指数低开冲高回落，两市量能相比周三继续温和放大。从技术面来看，沪指收出十字星，指数上行依然有5日、10日均线压制。午盘之后雄安股再次出现资金的抛售，目前雄安概念是市场的人气支撑，一旦这个板块走弱，市场资金就没有了方向，另外叠加有色等权重的下跌，指数也出现回落。从基本面来看，今天黑色系期货的下跌需要引起关注，4月份PMI高位回落在一定程度上预示经济需求开始放缓，短期商品价格的下跌可能只是开始。短期基本面和资金面都还不支持指数出现全面上涨，操作上建议投资者短期以轻指数重个股为主，在控制仓位的前提下参与中小盘绩优股的超跌反弹行情。

　　宁波海顺：市场热点持续性欠佳 操作宜控制仓位

　　沪指全天表现萎靡，个股跌多涨少，午后雄安新区多股高位跳水，但超跌次新股逆势走强，市场个股强弱分化也愈发明显，大盘一鼓作气反击依然存在一定的难度。截至收盘，沪指跌0.25%，报收3127点；深成指跌0.36%，报收10147点；创业板跌0.13%，报收1838点。从盘面上看，底下管网、雄安新区、水利、环保等板块涨幅居前；军工、钛白粉、有色、大飞机、煤炭等板块跌幅居前。

　　我们宁波海顺认为，目前市场热点还是不具备持续性，雄安新区、次新股、高送转分化明显，日内走势波动也比较大，建议逢低吸纳不追高。从三大股指的技术形态来看，创业板指数有点止跌企稳要开始走好的意思，这个位置与前期低点形成双底，后市反弹可以重点关注创业板的个股，特别是当中超跌的次新+高送转确定的个股，这类股票后市成为反弹急先锋的概率还是比较大的。操作上，建议投资者分批次逢低吸纳，切勿仓位过重，保持操作的灵活性。

　　中证投资：雄安主题巨震 股指继续筑底

　　沪深两市大盘今日继续震荡整固，中小创表现同样惨淡，开启调整模式。值得注意的是，雄安主题巨震，早盘一度快速拉升，不过午后再度回落。短线的调整压力愈发明显，建议投资者控制仓位。

　　截至收盘，上证综指报收点3127.37点，下跌7.98点，跌幅为0.25%；深证成指报收10147.44点，下跌36.70点，跌幅为0.36%；沪深两市成交额为4531.19亿元。与之相比，中小板指数下跌0.26%，报收于6575.57点；创业板指数下跌0.13%，报收于1838.10点。

　　行业方面，28个申万一级行业板块中有6个板块实现上涨，申万建筑材料、建筑装饰和钢铁指数涨幅居前，分别上涨0.88%、0.86%和0.51%。与之相比，申万国防军工、有色金属和采掘指数跌幅居前，分别下跌2.34%、1.63%和0.76%。

　　消息面上，中国4月财新服务业PMI51.5，为2016年6月以来新低，前值52.2；中国4月财新综合PMI51.2，为2016年7月以来新低，前值52.1。而此前公布的财新制造业PMI亦回落至7个月来最低，显示服务业和制造业产出增速双双放缓。

　　中信证券指出，伴随着市场情绪回暖，次新小周期再次启动。而前期超跌周期股可能会迎来小反弹，投资者可短线参与。但不可忽视的是，盈利增速见顶，利率中枢上行，年初以来推动市场上行的两大驱动力消失，必须正视中期风险，投资者应借势调仓，备战下半年。

　　和信投 顾：量能配合不佳制约市场反弹

　　今日市场低开后曾一度出现震荡反弹，尽管部分“雄安”、“一带一路”概念股表现，但由于其它板块配合有限及成交量的制约，使得两市自两点后回落，终盘沪综指下跌-7.98点，收于3127.37；深圳成指下跌-36.70点，收于10147.44点；创业板下跌-2.35点，收于1838.10点，两市日成交总和为4530.19亿元。从当前市场来看，成交量的关键因素体现明显，如果以目前日成交4500亿左右的量能来看，实际上此种量能已体现出“此量非彼量”的典型周期不同的市场特征。

　　图1:沪深A股股票家数近年变化情况

　　图2:近年沪深市场总股本与流通股本变化情况

　　上述数据显示，深沪A股总股本与流通股本不断上升，上市企业数不断增加，且未来由于在审排队及新三板挂牌规模增加(11116家)背景下，扩容仍存在较大体量化预期，由于2015年中期，2016年初杠杆市所形成的密集筹码压制市场，目前4000多亿的日交易量已显示很多品种将难以回上，特别是在新股快速增加且企业同质化严重的背景中，因此量能指标的“此量非彼量”更说明，目前市场中要形成持续反弹中，量能指标的重要性。

　　从今年以来总体情况来看，深沪两融余额在2-4月出现稳步抬升，至4月中旬达到高位，但仍未达到万亿的规模，而后则出现了不断回落。从此交易的轨迹来看，我们认为，深沪两融余额与历史峰值相去较远，同时，目前随着2015、2016年两年巨额定增股票的解禁流通，加之新股、次新股的不断解禁与上市，目前的融资规模可以说已出现较大逊色，也即市场“此量非彼量”的特征明显。

　　市场现实情况分析来看，新股、定增解禁及未来股票供应增加的角度来综合，目前的市场量能可以说只能是对概念类股票的小范围强表现，而对于目前A股市场总市值53万亿的规模而言，可以说其市场很难整体带动。相反，在量能不济的背景下，1000多只股票创下了对应沪综指2638点的低位，因此量能导致的结构性风险与机会，更大层面显示的是市场反弹较为艰难。

　　技术层面来看，目前沪综指的月K线指标已经高位死叉，短期指标出现一定的修复，日线指标处于中下位区域，由于量能指标MTM动量线不佳，因此其反弹较为艰难。从MACD指标、OBV等多项指标来看，市场要形成一定程度反弹，则需要量能指标的不断配合。

　　总体来看，由于解禁股票、同质化IPO企业不断增加，对比目前日益扩张的股票规模，目前已“此量非彼量”，因此市场表现方面集中于小范围的品种表现，是市场不得已而为之的一个无奈。从市场策略来看，稳健投资者密切观察量能指标变化，继续战略观望为宜；短线投资者宜依据相关品种两融情况及交易量能、业绩估值进行适量波动性运作即可。