市场震荡或将继续 三主线布局两会行情

　　周二沪深两市股指两市平淡开盘，全天维持窄幅震荡格局，早盘出现了一定幅度的调整，但随后在有色、建材、一带一路的带动下勉强收于红盘。截至收盘，沪指报收3217点，上涨0.03%；深成指报收10264点，下跌0.06%；创业板报收1909点，下跌0.22%。两市总共成交4313亿元，量能方面连续两日有所萎缩。盘面上，有色、钢铁、煤炭、水泥建材、一带一路板块等板块涨幅居前；船舶、保险、酒店、化肥等板块跌幅居前。

　　消息面，最新经济数据显示，中国1月新增贷款2.03万亿元，低于预期2.44万亿元， M2同比增11.3%，持平于前值，比去年同期低2.7个百分点，从部门来看，住户部门贷款增加7521亿元。从经济数据来分析，市场所担心的新增信贷超预期没有出现(此前市场预测有可能超过16年2.51万亿)，这说明今年的新增信贷投放规模还是控制比较好。今年的政策目标重点是防范金融风险，防止资产泡沫，去杠杆不会发生改变，整体货币政策难以宽松，我们从M2货币投放量的增速也可以看到，整体的货币投放增速是在回落的。从信贷的结构来看，房地产新增信贷占比也从之前逾50%下降到37%，房地产调控趋严，无论是从限购限贷，还是金融税收等手段，房地产都是在去杠杆。

　　另外，“两会”大概在会3月3日至3月5日召开，两会行情将会慢慢预热，那么两会行情我们有哪些预期，我们应如何去把握两会主题的投资方向呢？一般来讲，每年两会的讨论热点都是与民生息息相关的改革议题，我们建议主要把握以下三条主线：第一是供给侧改革，2017 年是供给侧结构改革的深化之年，去产能方面，除了钢铁、煤炭继续之外，今年将扩展至水泥、玻璃、电解铝、船舶四大过剩产能行业，此外，汽车、新能源、石墨烯等行业的落后产能或将入列；第二是农业供给侧改革，2016年中央经济工作会议首次大篇幅提及农业供给侧改革，而今年一号文件，又是主要聚焦在“农业供给侧结构性改革”，两会议题对农业供给侧改革仍有期待，重点看好育种业、农地承包流转和农药化肥品种；第三是国企改革，随着“两会”的召开，国企改革政策文件进展备受关注，国企改革会是贯穿全年的一大主线，而混改又是国企改革的突破口，持续关注该领域投资机会。

　　周二沪指勉强收红盘，站稳3200点，但市场上攻势头有所受阻，量能方面继续萎缩，量价出现一定的背离。在市场还是延续前期热点没有新热点出现的情况下，我们越声理财认为短期震荡可能还会继续，现在仍是左侧减仓的时机，建议建议控制好仓位，等待下一个入场的低点。