十大机构预测大势：量能决定短期走势

　　华安证券：未来数月市场仍有变数 关注三条投资主线

　　华安证券认为，支撑6月底以来市场上涨的国内外偏暖政策面临拐点，行情进入盘整期。6月24日英国脱欧公投后，美股创历史新高，英国股指逼近历史新高，上证综指从2800点涨至3140点，核心驱动力正是国内外政策环境阶段性偏暖。

　　另一方面，国内市场整体平稳，货币政策偏中性，宽松延后，全球市场宽松环境收紧是近期A股市场波动的重要原因。本月美、日央行货币政策决议纷纷维持基准利率不变，鉴于外围市场平稳，国内央行缩短放长，短期内经济、流动性无忧，节前市场有望保持平稳，结构性机会将继续发酵。“鉴于外围市场平稳，国内央行缩短放长，短期内经济、流动性无忧，节前市场有望保持平稳，结构性机会将继续发酵。但在未来数月，市场仍有变数，包括全球逐步退出货币宽松，国内对资产价格进一步膨胀的担忧，当前货币的宽松环境将得到修正，流动性边际上的变动将再度冲击市场。”其分析指出。

　　在对市场做出上述预判的情况下，华安证券表示，坚持确定性和安全性的配置逻辑。紧扣确定性资产。当下趋势性机会暂无，行业、风格切换频繁，投资应寻找确定性资产。一是优质成长股，无论未来市场是蓝筹股发力带动小票补涨，还是风格切换至小票，成长股都是绕不开的选择，投资者可在无人驾驶、OLED中自下而上寻找；二是价值股，关注百货、地产等个股的资产重估机会；三是景气和业绩改善，如消费、供需偏紧的周期股（化工、养殖等）。

　　浙商证券：核心运行区间为2800—3200点 看好白酒与证券

　　从宏观经济的角度来看，戴方认为，宏观经济总量边际改善与结构仍存隐忧并存，仍需积极财政政策托底，期待PPP项目落地发力。从流动性和政策面情况来看，央行偏“中性”的货币政策风格将延续，已居于历史底部区域的无风险收益率边际下降空间有限——宏观经济杠杆维持高位，显示货币政策边际效率的下降；地方债务置换接近尾声，管理层继续放水的动力有限。房地产调控的全面放松带来了局部城市房价过热、资产泡沫的风险，预判货币政策进一步宽松的空间将受到抑制。同时，戴方也认为，稳定人民币汇率要求稳健货币政策，人民币汇率贬值预期的消除、美元加息预期下的中美利差平稳、热钱外流的缓解、外汇储备余额的企稳以及抵抗美元加息给人民币汇率带来的波动，都离不开稳健的货币政策。

　　资本市场方面，戴方认为市场投资风险偏好较低，仍需修复。“展望四季度A股市场股权风险溢价，投资风险偏好较低，仍处2016年股市大幅回调之后的修复过程中，以便为新一轮牛市蓄势。”他表示，2016年以来A股市场维持震荡格局，赚钱效应明显不足，缺乏吸引增量投资者和增量资金的能力；同期，A股市场总体热度不高，投资风险偏好较低，是对震荡行情下赚钱效应明显不足的反映；进一步来说，行情震荡格局赚钱效应不显，存量则仅博弈，使得市场风格转换困难，即“市场风格切换到大盘股，以便形成一波趋势性的投资机会”的逻辑短期难以实现。

　　在这样的背景下，戴方预判今年第四季度A股市场仍将以震荡格局展开，上证综指核心运行区间为2800-3200点，而大盘震荡与板块轮动共同构成结构性投资机会，值得把握。

　　从关注标的来看，戴方表示：“四季度重点推荐的行业有：白酒、航运、证券和核电设备。重点推荐的主题投资有：体育、PPP、猪周期和智能穿戴。”