三大敏感信号藏玄机 A股红周一再现?(4)

　　机构投资者大幅加仓 吃饭行情正悄然展开
　　7月以来，上证综指碎步慢走，重心上移，目前已经突破并站稳3000点大关，月涨幅为4.26%。盘面上，市场整体活跃度显著上升，沪市成交额和换手率分别达到阶段性高点，融资交易再度活跃，杠杆交易总体水平显著回升，机构、沪港通等各路资金流入明显。

　　总体来看，阶段性利空落地让市场重回相对乐观的格局，市场得以注入小股活力。股市上向来有“五穷六绝七翻身”的说法，那么，这个7月，是否有一波吃饭行情正在到来？

　　机构投资者大幅加仓
　　时隔两个多月，7月5日沪指重新站上3000点。近期上证综指碎步慢走，重心上移，7月以来涨幅为4.26%。

　　尽管上证综指在围绕3000点震荡，尚未形成有效的突破，但市场活跃度持续提升。数据显示，沪市的成交金额和换手率在7月12日分别达到2887亿元和0.91%，均创下自4月20 日以来新高，可见活跃度又上一个新台阶。

　　从行业上看，7月以来军工、有色金属、食品饮料、医药生物、量子通信、互联网彩票、手游、虚拟现实等板块涨幅居前；个股方面，不计次新股，涨幅最大的是兴业矿业，涨幅达60%，日海通讯、福达股份的涨幅超过50%，浙江东方、GQY视讯、金贵银业、天润数娱、建新矿业、中金黄金、成飞集成等的涨幅也都在30%。

　　总体来看，阶段性利空落地让市场重回相对乐观的格局，市场得以注入小股活力，两融、机构投资者、沪港通等各路资金流入明显。

　　融资融券交易余额、交易金额都在上周创下阶段性新高，显示杠杆交易总体水平显著回升。从7月1日起，融资融券余额稳步提升，7月12日开始融资融券余额突破8700亿元水平，7月14日为8738亿元，创下4月22日以来新高。国泰君安认为，融资融券作为市场的敏感指标和先导性指标，继续上升再创新高进一步印证了市场短期风险疑虑渐消，宽松预期再起，是市场走向乐观一致预期的特征。

　　沪港通资金上周以来连续净流入，其中7月11日、12日流入额分别达16亿元、18亿元，上周总共净流入金额为51.6亿元。

　　此外，国泰君安认为，乐观的机构投资者已实现大幅加仓。数据显示，虽然基金可用现金整体小幅上升，但股票型基金可用现金继续下降，表示乐观的机构投资者已经进行了较大幅度的加仓。这一说法从交易所的龙虎榜的数据也可得到印证。Wind统计显示，7月上半月，机构登上龙虎榜的次数和金额有明显的增加，上榜次数为525次，交易金额达216亿元；相较而言，6月上半月，机构登上龙虎榜的次数为435次，交易金额为144亿元；而5月上半月，机构登上龙虎榜的次数为485次，交易金额仅为98亿元。

　　国泰君安认为，未来3个月，由于6月份国内经济边际转弱和通胀回落而释放货币政策宽松空间，市场从实体和金融双去杠杆共振导致的矫枉过正中恢复，英国脱欧和美联储加息风险基本释放，流动性水平有望显著回升。

　　海通证券策略分析师荀玉根表示，最近融资余额不断增加，沪股通也有大幅流入。此外，成交量和换手率逐步加大，风险偏好已经在回升中。短期行情已经走在多头市场的路上，目前应顺势而上、保持乐观。

　　“吃饭行情”

　　抑或“结构性行情”
　　近日上证综指在3000点上下震荡，有时也会出现只赚指数不赚钱的情形，导致投资者分外纠结，那么等待多时的“吃饭行情”会到来吗？如果有，又能走多远？

　　兴业证券在其中期策略报告中表示，在6月风险释放后，7、8月份可能迎来年内一次吃饭行情，主要基于悲观预期逐步修复带来A股风险偏好的提升。同时，从大类资产配置角度来看，A股相对吸引力明显提升，增量资金入场再次成为可能。具体表现在：半年报盈利或超预期，资产负债表和现金流量表修复有望持续；货币稳健，不会进一步收紧，财政政策有望继续加码；改革预期（供给侧改革）逐步明朗，制度（停复牌和退市制度）建设和政策红利（深港通）持续推进，修复风险偏好等方面。

　　安信证券也认为，未来几个月，在风险偏好的驱动下，市场有望出现一轮吃饭行情，这一次在创新的大旗下，创业板有望领涨，尤其是硬件创新的主线，如智能音箱、OLED、核电等产业链会高烧不退。主板的非银金融、稀土、农产品为代表的涨价板块也有望跟随。至于这波反弹能走多远，其认为这是熊市里15%甚至20%以上的指数反弹，错过这波就要等明年。

　　国金证券一位分析师也认为，上证指数可能横向围绕3000点再盘整几天，但还是看好7、8月的吃饭行情。其预计，A股的表现经常超过预期，目前看是3200点至3378点附近，20日均线不破就一路看多。

　　天信投资则认为，如果股指再度上攻，将面临3100点和前期高点的压力，这里的压力很大，如果市场经历短暂的平台运行后一举成功突破，则市场将向3200点进发，甚至不排除涨至3600点，或者更高；一旦不能成功突破，则3100点这个位置可能就是本轮反弹的高点。

　　也有机构不认同吃饭行情的说法。中信证券认为，7、8月对A股有潜在系统性影响的事件密度明显变小，但投资者预期难以达成一致。其预计，7月A股面临的依然是指数区间波动下的“结构性行情”，特点是有限的存量资金集中于部分热点，造成了板块分化，指数整体震荡为主，而非低风险预期各板块普涨的吃饭行情。

　　招商证券的观点相对中立，认为市场处于“转型牛·螺旋市”的状态，时不时会出现火爆的结构性机会，甚至全面性机会，整体呈现“交易活跃、宽幅向上、主题性炒作为主”的特点。只要系统性下跌风险消除，很快呈现出主题投资的繁荣景象。

　　另一个值得注意的现象是，在7月12日上证综指成交金额创出阶段新高之后，最近两个交易日持续缩量，成交金额缩减至2000万元左右。广州万隆认为，本轮反弹行情主线未明，一直让众多投资者踏不准节奏，近日沪深两市成交量有明显下滑或暗示着市场已略显疲态，趁势一举拿下前期高点的可能性不太大。参照A股历史规律来看，比较合理的走法或是就此横盘修整几个交易日，等待外来突然的大利好刺激直接大阳或者是象征性利空“假摔”走“深V”来实现突破，然后进入新的反弹空间。

　　A股周K线现大级别信号 只是中级反弹尚不能一蹴而就
　　周五早盘，沪指微幅高开，随后在高位窄幅震荡，盘中出现两次快速杀跌，创业板指早盘表现较弱，一度跌逾1%。临近午盘，钢铁板块等权重股爆发护盘，沪指受到提振企稳回升。午后开盘，沪指维持震荡，一度杀跌，量子通信板块强力护盘，沪指盘中翻红。

　　盘面上，量子通信、次新股、猪肉等板块表现抢眼，国防军工、大飞机等板块跌幅居前。成交量方面，沪市成交2028亿元，深市成交3653亿元，两市昨日共成交5681亿元，较前一日有所减少。

　　作为上周最后一个交易日，A股在震荡中收官，全周沪指上涨2.22%，收报3054点。至此，A股在周K线上构成一个大级别的红三兵形态，后市或能看高一线！
　　为什么说此处的红三兵形态是大级别的？第一，三根K线的长度基本一致，既没有过快透支也没有减速走弱，上涨犹如一步一脚印，坚实又稳定；第二，红三兵伴随着成交量的逐渐放大，量价齐升表明上行不是虚有其表；第三，前期长达半年的横盘整理已经把市场情绪压抑到临界点，变盘的可能性越来越大。结合三个细节来看，这个红三兵形态有极强的看涨含义，甚至已经有部分市场人士已经振臂高呼牛市再临！

　　广州万隆认为，近期随着改革信号的不断释放，尤其是周四突然公布的央企改革试点全面铺开，极大地改善了此前市场对国内改革的悲观预期，市场整体持续回暖，做多热情亦在累积，A股得到了短中期上涨的动力。不过，因市场持续上涨而积累的获利筹码近期对A股构成了极大的卖盘压力，加上3100点上方亦有无数的套牢盘，中级反弹尚不能一蹴而就，更遑论牛市再临！所以，近期市场仍将洗盘为主，以消化一众获利筹码，待休养生息完毕，市场会重新走上震荡向上的道路。

　　在回暖了三个交易日后，创业板又再陷入困境，板块轮动之快让人目瞪口呆。不过，正如在五六月数星星的行情里所强调，震荡市中盲目追涨杀跌只会被主力玩弄于股掌之中，阴进阳出才是较为明智的操作手法。对于一些有题材，有中报业绩，仍维持在上升通道运行的微小盘股，因其高送转潜力充足，白马成分居多，一有风吹草动就会产生想象空间，自然是主力炒作的最爱，此类股在下跌时我们应该大胆持仓加仓，提前潜伏静待反弹到来。（每日商报）

　　一轮水牛行情正在形成

　　自上证指数5月12日回调至2781.24点之后，整个五月份再未创出新低，这似乎意味着“五穷”的穷相已见底。进入六月，上证指数又经历了MSCI暂不将A股纳入新兴市场指数的考验，以及6月24日英国脱欧的考验。可是上证指数最低滑至2807.6点便开始一路上行，大有绝处逢生之感。到了7月份，万科复牌和南海非法裁定的消息又远远出乎市场的负面预期，不跌反涨。此后从6月25日至7月14日，十四个交易日中拉出了11根阳线，量价配合，一举突破了自2015年9月以来的成交密集区，连续三天站在3000点之上。笔者曾于7月1日发表《兵临城下蓄势突破》一文，指出当前市场正逐步改变弱势，正通过不断构筑底部来积蓄上攻的动力，正处于量变的积累阶段。然而市场现实走势远远强于预期，这究竟是什么原因呢？是“五穷、六绝、七翻身”的股谚？是“利空出尽是利好”的规律？还是一年一度的“吃饭行情”？显然这些理由都难免生硬，而真正的推手又不可能产生于依然处于弱势的经济，也不可能产生于技术指标的分析，与维稳的股市政策似乎也关系不大。看来推动当前股市上涨的原因应出于资金。是泛滥的流动性、极为宽松的货币，使当今全球资本市场进入一个大印钞时代、一个大放水的时代，并由此产生一轮全球性的水牛行情。

　　所谓“水牛”行情，就是在经济始终处于低迷的时期，各国央行难以找到新经济引擎，只能不断采取宽松的货币政策释放流动性来刺激经济。然而在流动性泛滥之下，又产生普遍的资金荒。由于各国央行均启动QE购买国债的方法释放货币，使全球各国出现无避险债的资产荒局面。今年六月份全球负利率国债突破10万亿美元，七月份仅半月就突破13万亿美元。更为惊叹的是美国10年国债利率仅1.3499%，30年国债利率仅2.1395%，日本的20年国债利率为－0.285%，瑞士50年国债利率为0.01%，德国的国债利率更是跌至－0.65%，大量的对冲基金在配置避险资产中面临买入即亏的局面。在万般无奈之下，全球泛滥的流动性开始将股市作为避险的港湾，开始疯狂地转向资本市场和商品市场。这种仅靠央行大量放水却没有经济支撑下的牛市，便称为水牛行情。

　　从2008年次贷危机开始，在全球性宽松货币政策救市之下，美联储资产负债表膨胀了五倍左右，资产规模从2007年GDP的6%猛增至2015年GDP的25%，欧洲央行的资产负债表膨胀了三倍，日本的资产规模一直维持在骇人的GDP的250%以上。从2008年至2015年美国的GDP七年中增幅仅为23%，然而美国纳斯达克指数从1256点到5000点上升了四倍多。美道琼斯指数从6400点升至18300点，涨了近3倍。房地产指数也涨了三倍多。显然由大量货币产生的股市泡沫、房地产泡沫及风险投资泡沫构成了美国股市的大水牛行情。值得引起关注的是，近期这种放水的现象几乎越演越烈，美国加息的推迟、英脱欧后英央行为避免金融动荡可能在今年8月之后视情况采取2009年以来的首次降息。欧洲各央行也将相继采取宽松的货币政策，尤其是日本在最近执政联盟参院获胜之后，安倍随即宣布推出新一轮财政刺激政策，在继续实行零利率的同时，通过扩大央行资产负债表的方式进一步释放流动性，被称为以直升机撒钱的方式压低日元汇率。中国自2015年以来已连续实施了6次降准，同时始终灵活地采取积极的财政政策和灵活的货币操作，保持货币的宽松与稳健。7月13日又开展2590亿元MLF操作，如果在7月CPI回到“1”时代的情况下，下半年的降息降准空间无疑也随之打开。在全球性大放水的背景之下，今年以来国内绝大多数商品期货比去年四季度低点普遍上涨了30—60%。在今年全球大类资产中表现最好的是商品，其中原油从每桶20美元升至50美元，大连铁矿石和CBCT年初至今分别上升50%、30%。黄金从去年8月1200元高点，至今已升至1365元。与此相对称的是各国债券收益创有纪录以来的新低。这便是全球货币洪水泛滥下，股市与商品市场的水牛成了全球债券低迷的替代品。

　　在全球性的大水牛行情之下，中国股市自2008年全球性股灾以来至今还处在复苏的半山腰中，从6124点暴跌至1664点又反弹至今为3000点，与全球绝大多数股市相比，经济复苏超全球各国水平，股市收复却远远滞后世界股市。从当前的投资价值分析，已成为全球资本的投资价值洼地。近期世界各国投资机构重新开始唱多中国，尽管MSCI暂未将A股列入新兴市场指数，但全球资金的逐利性决定泛滥的流动性正源源不断流向中国股市。而沪、深股市在经历了七年熊市、一次历史性股灾和四次大熔断之后，已进入底部反复夯实、能量逐步堆积的蓄势突破阶段。在全球性水牛行情的推动下，中国股市已万事俱备、更借东风，一轮大级别的水牛行情将会在周K线、月K线的技术指标引导下逐步形成。在巨大的水势下，3000点压力、3097点压力乃至3600点压力将可能均被突破。因此当前应舒展胸襟、开拓眼界，放弃以察看60分钟、30分钟的技术指标作短线操作的参考依据，改变由熊市、股灾和熔断造成的心理阴影，精选个股、加重仓位、增强信心，去迎接这轮久盼的大水牛行情。（金融投资报）

　　源达投顾：大盘变盘窗口即将开启 创业板有望率先反弹
　　创业板震荡收低中期趋势依然未改
　　周五期指交割日，A股三大指数震荡调整，创业板指更是一改连日的强势走势，三连阳之后展开调整，周五低开低走，盘中回踩5日线，但仍未能封堵7月13日跳空的缺口，给上周的走势留下一丝遗憾，本周存在继续回补的预期。而上证指数周五表现要强于创业板，主板市场受央企改革利好政策的刺激，国企改革有提速预期，刺激国企、央企改革重组概念早盘大涨，将大盘稳定在3050点一带维持窄幅震荡，坚守5日线，成交量继续萎缩，截至收盘上证指数勉强收红，日线图K线收“双星”，指数再次面临方向选择。

　　经济数据稍好，政策加码继续护航
　　今天上午官方公布中国上半年的经济数据，包括二季度GDP、6月规模以上工业增加值、6月份城镇固定资产投资、1-6月份发电量、6月M2货币供应、6月新增人民币贷款等多项重磅经济数据，从公布的数据来看，二季度GDP增速维持在6.7%和一季度持平，符合预期；但从GDP季率上看为1.8%要好于上一季度的1.1%，显示二季度宏观经济稳重有升，一方面得益于去产能、去杠杆、“脱虚入实”政策的落实和实施，另一方面也有赖于新经济、新产业的发展，比如互联网、信息技术、消费电子类的异军突起，在传统制造业处于滞涨去产能、去库存的时期，承担起经济发展的生力军。三季度相较于二季度来说虽然处于一个较好的政策释放期，但经济回升依然不言乐观，而随着国企改革进一步的深入，各地去产能，去库存，加大力度，需求侧受到一定的抑制，因此政策加码宽松的预期依然存在，以保证宏观经济能够持续稳定的回升。

　　指数高位震荡调整，创业板有望率先反弹
　　周五A股三大指数均出现震荡调整的走势，创业板更是低开低走，以低位收盘，短期市场在高位继续上攻的预期有所减弱，资金有获利了结的迹象，加上周末资金也有避险的要求，以免周末有利空消息的出现。技术面上，大盘在3050点上方已连续横盘三天短期也面临变盘时间点，上方压力位一时无法突破，进而选择回调的风险开始有明显增大。消息面上，近期监管层对市场涨幅偏离市场较大的股票加大监管力度，GQY视讯、恒信移动等均停牌自查，一定程度上抑制资金的炒作投机行为，刺激资金选择落袋为安，静观其变。但从周线级别上，无论大盘还是创业板目前的走势都依旧维持向好的态势，指标处于上行的趋势当中，并未走坏，而创业板相对于大盘要稍好一些，周线级别上方还有一定的空间，而中报业绩预增、大增的个股也主要集中在一些成长性行业集中的中小创，因此在调整后，创业板有望率先于大盘迎来反弹，并上攻250日年线附近的压力位，投资者不妨借此良机逢高减仓，调仓换股，精挑细选中报业绩稳增有高送转预期，基本面向好、有补涨空间的优质个股、切记不要盲目的介入，以防中报业绩变脸而“踩雷”。

　　宁波海顺：市场强势格局不改整理或为短期现象
　　从上证指数日K线上来看，市场强势格局不改，短期均线依旧呈现多头排列，但目前指数接近3097点前期强阻力位，指数上方套牢盘以及短期获利盘的压力均会一定程度上制约指数上行，短线来看沪指或有调整需求；我们宁波海顺认为，随着沪指反弹的继续，市场震荡格局将会成为常态，这种一步三整理的情况也有助于延长沪指的反弹周期，不过在当前市场存量资金博弈的背景下，热点板块的快速切换亦不可避免，建议投资者把握好市场节奏滚动操作。

　　短期调整随时可能出现中线继续看好

　　从周线图和月线图上看，大盘已经缓缓走出底部，技术形态较为好看并且上涨得到了成交量的配合，中线继续看好。但从日线图和分时图上观察，大盘自六月底上涨以来没有出现象样的调整，指标也已经出现了高位钝化，3100点处有一定压力存在，短期调整随时可能出现。在大盘横盘整理或小幅回调的情况下，持仓；如果出现直接上攻3100点的情况，视放量情况可以考虑阶段性减仓。钱坤投资