十大机构预测大势：缩量震荡格局难改(2)

　　兴业证券：6月风险较为集中 谨慎但不必过于悲观

　　市场近期关心的主要问题及我们的看法：(1)人民币中间价再次大幅下调。5月25日人民币中间价下调225个基点至6.5693，成为自2011年3月以来的最低水平。近期美联储态度“由鸽转鹰”的变化致使6月加息概率大幅反弹，美元指数出现回升，包括人民币在内的一系列货币均承压。未来随着6月美联储议息会议和脱欧公投等风险事件临近，市场对人民币汇率波动担忧加剧。(2)IPO审核要求趋紧，节奏有所放缓。上周4家上会的IPO中，证监会连续否决了3家企业的首发申请，致使今年以来的首发过会率从95.5%降至92.63%，此外每周上会企业数量从6家缩减至4家。我们认为，近期的IPO审核趋紧以及对跨界定增的限制都表明了“防风险和维护市场稳定”是监管层当前首要目标。(3)央行发布《2015年以来稳健货币政策主要特点回顾》。后期央行将继续维持稳健和中性适度的货币政策，未来几个月内在基数效应扰动逐步消失下，M2同比将继续出现明显回落。货币政策边际变紧已经在近一个月以来为市场所逐步反映。(4)上交所和深交所发布上市公司停复牌业务指引，或是监管层为6月中上旬A股第三次加入MSCI系列指数的大考再次清扫障碍。我们认为加入MSCI给A股带来的增量资金短期有限，对情绪修复有积极作用。

　　——对市场的判断：6月是风险集中释放期，谨慎但不悲观，风险释放后则可适当积极些，以“左侧”思维来布局下一阶段。4 月中旬起我们基于对货币宽松边际变化、信用风险暴露以及定增解禁等因素的考虑，明确提出要提防短期内风险偏好下行。近期市场表现(上证综指自3033至2821)使我们的观点得到印证。6月是市场风险集中释放期。(1)信用风险，影响风险偏好及流动性预期，年中是信用评级调整和信用对付的主要时段。(2)定增解禁及减持问题可能构成制约市场的压力。年中是“小高潮”。(3)6月美联储议息会议重新带来对人民币汇率波动的担忧。(4)欧洲杯(6月10日开幕)、英国脱欧公投(6月23日)、年中流动性节点(宏观审慎管理实施第一年)等影响风险偏好的事件性因素均集中在6月。

　　天信投顾：蓄势待发 本周或迎来反弹走势

　　最近14个交易日，沪指基本是维持箱体横盘整理，其运行的区间基本是在2800-2850点上下做箱体震荡。因而，后期要重点关注沪指在2800点一线的压力，如果能够带量突破，则可以看高一线，反之维持窄幅箱体震荡判断。当前，沪指和创业板指60日均线都是走平态势，短期多空双方交投并不活跃，处于均衡拉锯状态，因而短期操作上要重个股而轻大盘。也就是说，涨跌不大的情形下，机会只会出现在个别板块和个股上。

　　目前，潜在的利好有深港通的开立，养老金入市、A股股指纳入MSCI，但是这些利好也只是潜在利好，而且具备不确定的因素。因而多空双方都处于观望状态，暂时打破均衡拉锯走势的意愿是很微弱的。那么，在市场预期尚未得到改善，市场缩量整理的背景下，维持市场弱势整理的判断。

　　不过，沪股通近期持续流入，这是一个积极的信号，而且这些资金暂无流入的迹象。也就是说外资有持续吸筹的迹象，或者说在2800点附近认可A股的投资价值。不过还有待观察，如果外资持续流入，那么本周市场选择向上反弹突破的概率还是偏大的。在当前股指弱势整理的背景下，诸多资金尤其是机构资金正在积极寻求长线投资价值板块，资金的避险意识大大提升。投资者可以重点公司业绩较好的等防御性板块。这些板块的质优个股有望迎来估值修复的契机，而且可能会是一个中长期行为。

　　容维投资：市场仍将维持横盘震荡格局

　　两市小幅低开后全天维持窄幅震荡，量能再次萎缩，市场活跃度下降，三大股指全线收跌。市场连续横盘，下有支撑上有压力，市场没选择方向前尽量多看少动。市场目前大概率会处于横盘震荡的格局，但也不会出现有效反弹行情出现，希望能够出现结构性行情并且热点会出现持续性，这样市场人气才会慢慢得到积累。不过还是建议投资者控制仓位，高抛低吸！

　　北京股商：量能不足指数上行乏力 短线轻仓操作

　　总体来看，股指弱势盘整多日，周末若无明显利好消息刺激，指数在震荡后仍有进一步调整的动能。在交易量持续萎缩、资金风险偏好较低的背景下，低估值蓝筹股或将得到市场的关注。结合当前宏观经济及资金面背景来看，市场中依然是存量博弈的震荡市。因此，操作上在市场成交量能未明显放大前，仍以轻仓操作为主，切勿追涨。