十大机构预测大势：量能决定反弹高度(4)

　　大摩投资：指数上行阻力较大 下方空间已经打开

　　从技术面来看，上周五沪指盘中跌破2800点关口，虽然盘中有拉升，但是整体形态上已经破位，从成交量来看，市场人气极度低迷且热点匮乏，短期来看，指数上行阻力较大，但是下方的空间已经打开，我们预计本周两会结束，护盘力量减弱之后，指数大概率出现回调。从基本面来看，上周末将召开两会期间备受瞩目的“一行三会”及国资委领导的记者会，同时1-2月工业增加值、固定资产投资、社会零售销售等关键经济数据也将出炉。在欧洲央行超预期宽松之后，周末“一行三会”领导的表态将对A股产生重要影响。我们认为短期市场不确定性因素较多，而且由于权重护盘造成指数走势失真，未来护盘力量减退之后市场大概率将出现调整。操作上短期建议投资者还是以控制仓位为主。

　　天信投顾：重要关口艰难险守 结构性机会逐渐临近

　　虽有欧元区实施每月800亿欧元的量化宽松支持，但是沪深两市依旧延续周四尾盘跳水的走势，早盘纷纷低开。开盘后部分权重板块再度上行，尤其是在避险作用中发挥重点作用的黄金板块领涨，带动股指震荡回升，但是由于交投不及，跟涨意愿不足，股指再度出现回落；同样，创业板股指的走势与主板的表现如出一辙。成交量来看，较周四市场的同期，继续出现萎缩之势，市场的走势以弱势表现为主。板块方面，由于午后护盘的因素，上涨的板块逐渐多了起来，包括运输设备、黄金、券商、煤炭等板块上行；日化、蓝宝石、电子支付、油气改革、公共交通等板块领跌。

　　随着两会结束时间的临近，市场的表现也越来越弱，护盘的要素也趋于减少。最近几个交易日，市场几乎是在尾盘出现阶段性跳水，前面于尾盘的护盘力量不在。近期，我们持续提醒大家，市场阶段性的维稳行情面临结束，短线投资者可逢高减仓持有个股，而随着最近交易日的连续下挫，市场的风险再度临近。上周五午后市场上蹿下跳，似乎暗示多空双方也非常纠结！

　　从技术指标来看，沪指KDJ指标再度出现向下死叉的趋势，并且MACD指标也出现了红柱缩短的迹象，可以预见市场短期内在技术指标的压力之下，市场的整体趋势不会好。另外，沪指周四早盘依旧维持在BOLL通道中轨的上方，尾盘的跳水跌破中轨道的支撑，并且上周五低开后直接面临BOLL通道中轨线的压力。单纯的从技术面来看，三大重要的指标已经发出同一样的方向，短期市场面临承压。

　　整体走势来看，由于最近两个交易日缩量回调，且跌破2800点重要的整数关口，似乎有再创新低的可能性，不排除接下来震荡之后再次出现暴跌的可能性。因为该涨不涨，必然下跌。另外，前期市场下挫，并未创出2638点的新低，这个心理方面的压力始终如音绕梁，挥之不去，再加上最近一段时间市场确实存在阶段性的上行，并出现七连阳，但是始终也未能突破重要的压力区间，所以我们认为不排除两会之后或者两会末期再度出现暴跌的可能性。不过从整个市场的估值水平来看，若出现再度暴跌，则是继暴跌1.0、暴跌2.0、暴跌3.0等之后的最后一次暴跌，这往往是一件好事，也就是说市场或将出现加速赶底的走势。建议投资者还是要保守对待市场，多看少动为宜。

　　九鼎德盛：市场可能形成下台阶的走势

　　周五深沪股票市场低开震荡收出小阳，收盘上海综指上涨5.58点，而深圳成指与创业板指数微幅下跌。从市场运行来看，当日市场指标股的证券、保险、银行等出现护盘动作，这与维稳性质密切相关，而从市场总体响应来看，市场却是出现的近期地量，上海全天成交仅为1284亿元，深圳创业板指数仅成交479亿元，这说明市场参与度有限，而指数的波动由于指标股的护盘尾盘强拉，而收出地量阳线。

　　从市场轨迹来看，上周上海综指周K线为周阴线，全周下跌63.84点，成效金额出现萎缩；深圳创业板指数周K线为十字星，从两个重要指数的收盘来看，沪综指跌破了5周均线，创业板则收盘也同样离开了5周均线，显示近5周来市场总体筹码处于亏损之中。如果我们将指数进行一个细化分析，实际上海综指周内维稳资金启动指标股护盘，指数具有一定的失真，但总体而言，市场开始出现地量，显示市场参与度减弱。

　　值得关注的是，周内多项宏观经济数据显示不佳，比如进出口数据大幅度下降、PPI下落、CPI急升等，这些宏观数据对股票市场形成负面因素，而从国际市场来看，周末欧洲央行负利率再降，而股票市场冲高回落，显示国际投资者成熟市场中的理性，同时也反映出欧洲、日本等国负利率背景下，所显示的市场经济国家债务与经济减速、失业率高企等风险。值得关注的是本周四美联储将有议息会议，如果出现加息动作，则可能对全球市场形成不利影响。

　　从短期技术指标来看，周内上海综指经过指标股拉升修复，短期KDJ、WR%、RSI等指标开始向下发散，而指标股经过护盘多只处于高位纯化且高位向下运行，显示护盘后如果后续资金配合如果难以跟上，则可能带动股指下落或形成调整压力。

　　值得关注的市场现象需要重视，通过观察国内外市场发现，债务过高且经济减速等国家即使采取大规模的刺激行为、负利再降等政策，其股票投资者依然理性，股票品种的市场分化风险非常明显，这说明债务危机背景下的刺激，显示的是风险与机会的博弈；如果负利率如此对投资者都很难影响的话，那么传导到整个世界股票市场的话，其有可能导致新兴市场或其它市场交易量大幅度走低，A股未来是否量能开始萎缩较长时间，目前需要观察，而目前已显露轨迹信号。

　　总体而言，由于上海综指周内再次跌破了笔者较为看重的关键位置2850点，因此可以基本判断市场进入到弱势格局之中，周内指标股的护盘导致的大盘品种技术指标高企，如果后续难有配合的话，市场将可能形成下台阶的走势。从操作角度来看，笔者认为，如果量能不能配合，稳健投资者可采取战略观望策略，并要保持足够的耐心；而对于短线投资者而言，控制仓位式的波动性策略仍然可为，但预期要降低，并密切观察股票市场量能及国内外金融基本面的变化。