挖掘两大确定性主题机会

　　继“7.27”长阴之后，市场依靠两周的时间终于收复失地，本周行情走得意外强势，周一高开高走，指数大涨逾5%，一举脱离了3600点国家队托底成本线，随后连续两根星线调整，就在市场普遍纠结黑周四之际，市场午盘跳水回踩3840点（均线粘合密集区）后，反身向上，实现了百点大逆转，直指4000点，周五则因为量能不足，冲高回落。行情之所以如此给力，主要是市场热点的持续性强，周初中国远洋和中国海运两集团下属四家航运公司同时停牌，引发了新一轮国企改革股的热炒，与此同时“日历买股法”8月固定热点的商业连锁板块本周连续上演涨停潮，这两条主线热点推动行情走强。

　　指数波段特征造就个股的分化

　　从近一个月行情来看，中长阴和中长阳出现的次数都不少，在这样的格局下，多空双方难以摆脱拉锯的格局，上有阻力（密集套牢区4000点~4275点），下有支撑（国家队托底成本线的3600点~3700点），投资者只能采取一种高抛低吸的策略来应对行情，如果说“7.27”长阴后劝我们不要放弃希望，那么“8.10”长阳后也不要过分乐观，还是做好波段高抛低吸的准备，4000点上方的套牢盘压力不可小觑。

　　笔者认为，4000点上方的套牢盘还是很密集的，尤其是近期市场始终缩量，即便是红周一和周四时量能相距原先活跃水平线也相差甚远，这说明上方筹码没有换筹和降低重心的意愿。政策持续护盘发力，对做空力量严防死守，增强了投资者对政策救市的信心，这有利于大盘继续回暖；但这能够起到的作用是托底，各路资金面对4000点~4275点区间大量套牢筹码，依然很难选择逼空的方式释放，因此市场个股分化是大趋势，局部热点会更为集中。
　　
　　人民币汇率让消息面变得更加复杂

　　2015年8月11日央行宣布进一步完善人民币汇率中间价报价，即中间价参考上日银行间外汇市场收盘汇率。当日人民币中间价大幅贬值逾1000个基点，为历史最大跌幅。三天人民币中间价贬值均超过千点，跌幅4.66%。随后央行发言称人民币3%的偏差已经调整到位，在岸人民币兑美元汇率由6.4384急剧回升至6.4008，频繁波动，显然给市场带来了未知要素。

　　数据显示，2014年2月中旬，人民币出现一波贬值，股指则出现两波杀跌，随后出现半年的横盘；2013年6月，人民币大幅贬值，在贬值前夕沪指出现暴跌；2012年5月，人民币开启一波阶段性贬值，A股也随之一波痛跌，3个月跌幅近15%。不难看出，每一次人民币贬值，都会对A股造成压力。而海外经验也表明，新兴市场上每一轮的本币贬值都伴随着资本流出和股市回调。但人民币贬值对股市会有冲击，也会带来相应的机会。我国是个外向型经济，其中出口在国民生产总值中占到较大比重。而且国家推出“一带一路”战略，输出国内的资本和过剩的产能，人民币的贬值有利于扩大出口，并且对于工程基建、水泥、钢铁、金属等产能过剩的输出非常有利。

　　掘金两类热点

　　在指数特殊的趋势，以及复杂的消息面之下，热点日趋集中。第一条主线是“日历买股法”总结的季节性热点，如本周商业连锁板块走势最好，出现了涨停潮，中百集团、上海九百、王府井、西安民生、小商品城等近20只股票涨停，由于商业零售指数从8月进入反弹周期，11月筑顶，从而引发商业板块在这一周期中持续走强，成为固定热点，6家商业股即中百集团、王府井、北京城乡、徐家汇、津劝业、通程控股也都走出了长阳突破走势，值得投资者耐心持股。

　　第二条主线是国企改革股。这是自去年下半年来被市场反复炒作的板块，未来央企兼并重组围绕两个维度进行：一是针对外向型央企，力求通过兼并重组提升国际影响力，同时避免央企之间的恶性竞争；二是针对内向型央企，兼并重组有利于这些企业从过度竞争和产能过剩的环境中走出来，提升集中度、率先做大。钢铁和稀土板块，兼具这两大特征，对内是中小企业过多，消耗了资源带来了低端产能过剩而高端产能不足；对外是国际话语权缺乏，定价权旁落，积极通过大型企业来提高国际知名度。而近期工信部明确提出要加速整合，因此包钢股份、北方稀土、广晟有色、厦门钨业、中国铝业、五矿稀土六大稀土企业，以及类似武钢、宝钢等大型钢企，都迎来了发展机会，尤其是这些个股价格较低，风险也较小，值得耐心博弈。■