五问A股：深V走势透露何种信号

　　本轮牛市的基础是因为杠杆的推动，被称为“杠杆牛市”，现在管理层去杠杆意图非常明显，这个牛市的基础开始动摇，所以，不要对反弹寄予太高的期望。

　　昨日是端午节过后的首个交易日。在经历了端午小长假前的“端午劫”之后，周二的市场呈现探底回升的走势，形成了典型的V型反转，最大下跌超过200点，而全天的震荡区间达到313.17点。绩优蓝筹股和以创业板为代表的题材股均有所表现。 到全天收盘时止，上证指数收于4576.49点，上涨98.13点，涨幅为2.19%，成交6936.2亿元；深成指收于16045.99点，上涨320.52点，涨幅为2.04%，成交6047亿元。深V走势究竟透露了怎样的信号？市场调整一步到位了吗？ 现在是入场抢反弹的好时机吗？ 针对这些困扰投资者的问题，新文化记者通过采访省内的市场分析人士，为您提供一些参考的思路。

　　问利好

　　期待的利好为何没来？

　　管理层容忍暴跌，希望慢牛

　　上周，在A股市场出现连续大幅调整之后，很多市场分析人士都纷纷预期管理层很可能会在端午小长假期间出台利好政策。然而，在上周五的证监会例行新闻发布会上，证监会新闻发言人并没有对A股暴跌进行表态，而在上周末也没有等来维稳的利好消息。

　　“上周末并未迎来期待中的救市利好，显示管理层对市场暴跌保持容忍态度。”国都证券的投资顾问孙祥臣告诉新文化记者，之前市场反复呈现出疯牛走势，虽然证监会几度喊话，但市场却依然我行我素。

　　而随着查处场外配资，券商主动降杠杆等一系列措施的出台，疯牛终于紧急卧倒，市场的系统性风险也开始集中释放。实际上监管层还是乐于见到股市走牛的，但希望股市走的是慢牛行情 ，让行情走得更健康一些，更长久一些。

　　问走势

　　深V走势透露啥信号？

　　有资金博反弹，目前言底尚早

　　周二上午，上证指数最多时一度下跌了200余点，但随后就开始震荡回升。午后开盘，沪深开始震荡走高并双双翻红，全日再一次呈现深V走势。这样的走势究竟透露了啥信号呢？

　　“这说明当市场在出现连续调整，下跌至4200点一线之后，已开始有场外资金进场抄底博取反弹。”东北证券的投资顾问张适兆说，虽然现在还不能确定周二的盘中低点4264.77点能否成为本轮调整的低点，但在目前位置，很多股票的价格开始对资金构成吸引力，所以资金才敢于大胆入市抄底。

　　华融证券的投资顾问李泽文表示，在经历了将近一年的上涨之后，目前仅经历了短短几个交易日的调整，现在说大盘已经见底还为时过早，不过从盘中的深V走势来看，部分股票、特别是前期涨幅落后于大盘的蓝筹股的估值水平已经获得了市场资金的认可。

　　问探底

　　调整是否一步到位？

　　仍有下跌空间，反弹有限

　　那么，面对大盘的深V走势，大盘调整是否一步到位？

　　“中期调整已形成，目前主要的判断目标是调整的时间和空间。”申万宏源的投资顾问向阳表示，同“5·30”和“3478点”的调整相比，本轮调整略有相似之处。这两次调整幅度超过20%，那么我们认为本轮调整的幅度或许超过20%，大盘仍有下跌空间，反弹不会太高。

　　目前来看，调整的基本面动因之一就是房地产价格的大幅回升，使得宽松货币政策预期有所改变，这一点同“3478点”的调整非常类似，后市需要关注房地产价格的表现，以及货币政策如何调整。上证指数在上周四跌破上升通道，上周五表现为技术派离场，剩下的是长线多头以及后知后觉的死多头，这些持仓者可能会等待下一次反弹选择离场。

　　国泰君安的投资顾问孙颖表示，从短线的走势上看，市场已经在上周五出现破位下跌走势，技术上存在惯性下跌的需要，这种惯性下跌在周二盘中已经得到体现。从周线的角度看，沪指 、创业板指数的周K线都比较凶险，似乎预示着调整的周期将以周为单位来进行。预计股指短线直接反转向上的可能性并不大。

　　问操作

　　现在可否抢反弹？

　　操作难度大，不宜盲目抢反弹

　　上周五，当股指在盘中出现大幅下跌的时候，为数众多的投资者入场抄底，结果因为上周五的午后跌势加剧，导致试图抄底的投资者悉数被套。“刚买的股票，很快就被打至跌停，这样的走势太可怕了，真的不知道什么时候抄底好了。”长春股民邓女士在上周五收盘之后告诉新文化记者。

　　周二，当看到大盘出现深V走势之后，邓女士因为自己未能勇于抄底后悔不已。那么现在究竟可否入场抢反弹呢？向阳说，随着申购资金的回流，加之短线大盘累计跌幅较大，多个技术指数出现低位钝化走势，因此大盘才会在周二具有技术反弹的动力，但是由于目前的市场已经由强转弱，个股的操作难度也比较大，所以投资者并不宜盲目抢反弹。

　　国泰君安的投资顾问姜慧超也表示，仅仅一个交易日的走势并不能代表市场接下来的运行趋势，还需要观察反弹的力度以及市场是否有纠错的意愿。只有认清形势后，投资者再决定是参与反弹，还是借反弹减仓离场，抑或是继续持股坚守。

　　问配资

　　多少配资者爆仓？

　　不在监管系统内，爆仓难统计

　　周二，当上证指数在盘中的下跌幅度超过200点时，在“新文化报股道纵横”QQ群中，股民朋友们探讨最多的一个问题就是：经历了周二的大幅下跌，会有多少利用场外配资杠杆的股民会爆仓？

　　据媒体报道，截至上周五，两市融资融券的余额仍在两万亿以上，并没有出现大幅减少。“这主要是因为融资融券运用的杠杆比较低，出现爆仓的可能性比较小所致。”民族证券的投资顾问牟春亮告诉新文化记者。

　　但是场外配资则有所不同，因为场外配资的杠杆比例是1:4，而近期很多个股的最高跌幅已在40%至50%之间，因此很多运用场外配资的股民如果不能及时追加保证金，就将面临被强行平仓的风险。“由于场外配资不在监管系统之内，因此业内对于究竟有多少股民参与了场外配资，场外配资的实际资金总额究竟有多大，并没有一个明确的数据 。因此，有多少人爆仓也难统计。”牟春亮说，但可以确定的是，在经历了周二盘中的暴跌之后，运用场外配资而无法追加保证金、最终被强行平仓的投资者肯定会大有人在，这些投资者也因此没有机会等到午后的反弹。

　　探因

　　五大利好铸V型急转

　　周二A股回暖，两市阴霾渐去，利好功不可没。牛市特征之一，就是急跌在疯狂中轰然来袭，反弹又在绝望处骤然而至，不会留给投资者太多的反应时间。那么把握大方向就显得尤为重要。

　　目前来看，股指绝地反击，与5大利好合力助推密切相关：一是4.7万亿打新资金回流股市，流动性缓解；二是机构称受财务资料变更影响，IPO审核节奏或放缓；三是监管层反腐、内查升级；四是昨天再现外资抄底，沪股通使用额度超70亿；五是中国中车午后一度冲涨停，护盘资金有出手迹象，市场恐慌情绪缓解。

　　综合

　　资金动态

　　239亿抄底盘喷薄而出

　　大盘在昨日低点处，抄底盘突然喷薄而出，随即大幅反攻，盘中再次收出V型反转的强势形态。

　　相关软件数据显示，周二两市抄底资金达239亿元，不仅让大盘成功逆袭，更是让个股纷纷出现了大幅反攻。其中具有政策利好与国企整合类题材，率先被资金抄底，如国投系、中粮系等国企改革股报复性反弹，国投电力、中粮地产强势涨停板，券商股亦王者归来等；此外，前期超跌、主力深度运作的股票亦强势崛起，如中国中车止跌大涨，带领了铁路基建类个股的强势反弹，超跌前股王安硕信息的大涨，也让题材股风生水起，卡奴迪路等个股更是从跌停到涨停板。可见一轮杀跌行情后，具有改革、超跌、错杀、政策利好与主力深度介入运作这五类个股，将率先被资金抄底而报复性反弹。

　　综合

　　股道纵横

　　反弹如期出现高度有限

　　昨日，两市股指在上周五出长阴后惯性下挫，沪指最低探到4264.77点，这个位置接近5月6日20日线的位置，无论从跌幅深度还是技术支撑，多头都觉得到了底线，于是猛开火力来了个大反击，这和我上周六在栏目里预期的本周出现反弹相符合。不过，我仍然觉得反弹的高度会有限，这仅是技术反弹而已，今日还可能继续反弹，理想的反弹高度在4750点附近。因此，不管接下来大盘如何走，反弹到4750点附近，还是要趁这次反弹先清仓观望，持币为主。本轮牛市的基础是因为杠杆的推动，被称为“杠杆牛市”，现在管理层去杠杆意图非常明显，这个牛市的基础开始动摇，所以，不要对反弹寄予太高的期望。