关注六大牛股 具有长期投资价值(4)

　　怡亚通:获高新技术企业认定,上调盈利预测

　　投资要点:

　　事件:公司7日晚间公告收到《高新技术企业证书》,发证时间为2011年2月23日,有效期为三年(至2014年2月),期间可以享受15%的企业所得税优惠税率。

　　优惠政策体现政府对物流企业的支持力度。政府对公司高新技术企业资质的认定,一方面体现了公司作为现代物流服务企业在运营管理中的先进性;另一方面也体现了政府对物流企业的支持力度,符合我们之前预期的2012年是物流政策落实年的预期。

　　公司将追溯调整11年业绩。由于发证时间是11年2月,因此公司将追溯调整11年业绩,我们预计公司11年EPS 将从0.17元上调至0.18元;12年业绩也将因此优惠政策而增厚,最高幅度可达13%,具体收益情况还要视公司今年母公司和子公司的盈利情况而定。

　　展望 2012年,将是体现公司业绩向上弹性的一年。基本面的积极变化有:随着IT 行业的逐渐复苏二季度以后公司的IT 业务将恢复性增长;公司对今年380平台的定位是效益优先、兼顾扩张,因此实现对利润的正贡献可期;就目前2%的营业利润率而言,管理费用率下降1个点营业利润即能增长50%;公司从去年下半年开始已经在逐渐剥离或缩小亏损较厉害的产品整合业务。具体分析请参见我们3月2日发的《怡亚通调研简报》。

　　上调盈利预测,维持"增持"评级,业绩改善基础上还可能有主题性或事件型催化剂。基于此次优惠税率,我们将公司2011-12年的每股盈利预测从0.17、0.26元上调至0.18、0.29元(未考虑增发摊薄),并有可能随着公司每季度业绩的确认继续进一步的上调。除此之外,我们在过去的多次行业报告中提到2012年将是物流行业的政策落实之年,年内可能将有多项细节的规划、政策出台;公司还有可能结合经营情况进行一些并购重组;这些都构成了未来股价上涨的催化剂。