今日六大牛股上涨势头已现！(2)

　　万昌科技：共同见证隐形冠军的高速成长

　　万昌科技是农药医药中间体领域的隐形冠军，2012年中期募投项目投产产能翻倍助力公司跨越式发展。

　　主营产品为原甲酸三甲酯与原甲酸三乙酯，2009年全球市场占有率分别为21.05%和29.25%，是全球最大的生产商。其中，三甲酯主要用于农药，下游全球第一大杀菌剂嘧菌酯，是业绩增长的加速器;三乙酯主要用于医药领域，下游喹诺酮类抗生素被誉为21世纪的重大发展药物，是公司业绩增长的稳定器。

　　下游需求高增长保障募投产能的销售。万昌科技新增产能1.3万吨，预计到2014年全球原甲酸酯新增需求6万吨，远大于募投产能。其中，三甲酯与三乙酯的需求增量为3.8与2.2万吨，年均增速24%与12%。

　　农药嘧菌酯的放量是三甲酯的需求大幅超预期的主因，预计随着嘧菌酯与核心原材料专利保护到期以及嘧菌酯原药价格的大幅下降，销量有望高速增长，至2014年新增2.2万吨。医药喹诺酮需求稳定带动三乙酯的需求平稳增长，喹诺酮类抗生素将占据全球抗感染药物的最大份额，年均增速12%。

　　产品供不应求，但行业难有新进入者。目前全球原甲酸酯行业已完成洗牌寡头垄断，竞争对手扩产不多。

　　公司竞争优势显著，利用专利创新的"废气氢氰酸法"工艺，竞争力远高于竞争对手：公司综合毛利率50%，而"金属钠法"与"天然气法"的毛利率为3%与28%。同时，万昌科技的原甲酸酯具有废气环保利用，三废处理简单，品质与收率高，投资较少，经济性能优越的特点以及原材料氢氰酸剧毒特性决定了行业具有较高进入的门槛。

　　盈利预测：预计公司2011~2013年净利润分别：0.67亿元、0.97亿元和1.30亿元，全面摊薄EPS分别为0.62元、0.90元和1.20元，年均复合增速39%。综合考虑公司产品的高盈利能力以及下游需求可能的爆发式增长，我们认为万昌科技具备较好的投资价值，业绩增长确定性逐渐显现，是值得投资的成长型企业。给予公司"买入"评级，目标价格区间18.0~19.8元，对应2012年PE区间20-22倍。

　　风险因素：下游需求低于预期;原材料供应波动;环境安全风险;农业政策变化;管理层变动。

　　东软集团：IT龙头 底部蓄势

　　东软集团：公司是中国领先的IT解决方案与服务供应商，成立于1991年，前身为东北大学下属的沈阳东大开发软件系统股份有限公司和沈阳东大阿尔派软件有限公司。目前，公司开发的各种软件已被广泛运用于工程、电力、电信、房地产、工厂设计等行业，软件的商品化率是国内最高的。东软以软件技术为核心，提供行业解决方案和产品工程解决方案以及相关产品与服务。

　　受益于日本震后加大外包及IT投资恢复，公司与阿尔派及东芝的汽车电子业务持续快速增长。此外公司加大与Harman的整合进度，借助Harman实现与国际车厂的合作不断深入，预计全年的收入将超过1亿。手机业务暂未受到诺基亚经营压力的影响，预计年内还将继续保持平稳增长。公司的外包业务将为国内开展同类业务形成良好的指导作用，现阶段持续加大与国内车厂的合作，期待国内市场全面启动。

　　公司还是国内市场规模最大的医疗系统与设备提供商，在技术水平和收入规模已经位居国内第一，是国内唯一能够生产四大医学影像设备(CT、X线机、MRI、彩超)的专业化公司，在国内拥有2000多家医院客户，总装机量达2500多家，在经济普及型CT市场，形成了美国GE、德国西门子和中国东软三足鼎立的格局。目前， 我国高端医疗设备的普及率与发达国家相比仍处于较低水平，尤其是CT 和MRI，每百万人拥有的台数还不到日本的十分之一，存在很大的上升空间。公司的数字医疗产品主要有CT 机， 核磁共振仪，X 光机，B 超机等。由于医疗系统对嵌入式软件技术要求较高，而东软医疗的软件企业背景使其在这一领域具有其它国内企业所不具备的优势。

　　二级市场上，公司股价自2010年4月份开始进入调整通道，至今年1月初股价出现见底信号，调整幅度达68%。今年初，股价出现强劲反弹，之后回调蓄势，春节前后大盘呈现震荡向上反弹走势，公司股价一直在底部横盘，重心缓慢抬高，其上涨势头已现，后市有望出现加速反弹走势。建议投资者适度关注。