下周一机构一致最看好的10金股(2)

　　海翔药业（002099）：非公开增发获核准 企业转型有望迎来高增长

　　海翔目前正在经历转型--由单一的中间体、原料药生产商转变为客户导向的中间体到制剂的一体化定制生产商,增发有利于转型之路。

　　大逻辑来看,以客户需求为导向,轻资产运行,开展合同定制业务是海翔不同于海正和华海的独特之处; 具体业绩来看,合同定制、培南系列、发酵项目是主要看点,有望在2012年底至13年高增长。

　　1、合同定制:达比加群中间体订单12年将恢复。市场此前担心达比加群的出血性风险,但是据我们研究,达比加群最常见的不良反应是出血、胃肠道出血和胃肠道反应(消化不良、呕吐等)。相比于华法林,达比加群酯引发硬膜下出血概率降低。FDA最新提示仍然肯定达比加群的效果,并认为在未征求医生意见的情况下,不建议患者停止用药。新药上市后的安全性检测与再评估是正常程序,根据目前的研究进展,达比加群的快速增长是大概率事件。且海翔不仅仅有达比加群,随着与国外厂商的合作进一步加深,有望拿到更多类似订单。

　　2、培南系列:4-AA及培南类原料药、制剂与国外厂商合作出口规范市场有望成为公司的下一个增长亮点。

　　3、发酵项目:与印度企业相比,中国企业在发酵的气候、工艺及菌种选择上具有较大的优势海阔生物医药在2012年底至2013年间有望给公司业绩带来弹性。

　　现有业务提供每年30%业绩增长保证,新品种提供弹性空间,以客户需求为导向的思路契合目前发展阶段。11-13年EPS分别为0.71、0.98、1.64元,摊薄后EPS0.61、0.84、1.42元。给予12年25倍PE,短期目标价21元;业绩高增长预计在13年,若给予13年17倍PE,12个月目标价25元。（中投证券 周锐）

　　江铃汽车（000550）：需求反映经济仍处谷底

　　轻客轻卡需求反映经济活力不足,皮卡SUV表现尚可。单日销量,轻卡与轻客环比下滑约10%,皮卡与SUV环比增长约30%:轻卡与轻客属于生产工具,反映经济活力不足,观望气氛浓重; 皮卡SUV属于消费品,年前为销售旺季,虽然由于工作日少而总量下滑,但日均销量仍维持在高位 轻型商用车或将重回上升通道,中高端产品增长稳定。城市物流的快速发展使轻型商用车需求持续增长,政府税改使中小企业经营改善后对轻型商用车的需求将再次释放。随着居民收入增长,财富效应显现,中高端产品份额将稳步提升。

　　公司管理体系先进,盈利能力突出。公司与福特合作,大量引进其先进管理经验,产品定位于中高端市场、成本控制严格、核心零部件配套体系完善,综合毛利率维持在25%左右,远高于行业平均水平。

　　小蓝基地即将投产,加速公司发展步伐。设计产能双班20万辆(最高30万辆)的小蓝生产基地预计于12年投产,使公司产能瓶颈得以解决。新生产基地的投产将保障现有产品销量上升及福特新产品引入,为公司13-14年销量快速增长奠定基础。

　　投资建议:我们预计公司11-13年实现收入174.6亿、195.7亿和215.2亿元,归属母公司净利润18.71亿、21.45亿和23.99亿元,每股EPS分比为2.17元、2.49元和2.78元,对应PE为10、9、8倍。我们看好公司产品的长期竞争力及产能释放后的成长空间。给予公司12年10倍的估值,未来6-12个月目标价25元,“推荐”评级。（中投证券 张镭）

　　正泰电器（601877）：业绩增速领跑国内低压电器行业

　　1. 公司是国内低压电器龙头,业绩增速领跑国内低压电器行业。公司始终坚持围绕主业发展的方针,经过28年的积累已成为全国最大的低压电器供应商,并继续在行业内保持较高的发展速度,在总量和增速两方面均走在行业前列。

　　2. 诺雅克品牌为公司发展注入新动力,是正泰电器再次飞跃的希望。公司欲借诺雅克品牌实现从“低压电器供应商”向“解决方案提供商”的转变, 以期获得更高的毛利率和更广阔的发展空间,实现企业的深层次发展。随着诺雅克公司逐步走上正轨,诺雅克有望在2012年实现盈亏平衡,为公司带来持久的增长动力。

　　3. 公司是低压电器领域进口替代的最大受益者。公司是国内低压电器供应商中唯一的上市公司,品牌价值凸显,产品性价比优势突出。在低压电器进口替代的浪潮中,公司将优先受益。

　　4. 公司与国内同行相比享有较高毛利率,各项费用控制稳定。受铜价波动影响,预计公司2011年的综合毛利率在23-24%之间,与国内同行相比有明显优势。预计公司2011年净利率为11%,与2010年基本持平,表明公司各项费用控制稳定。

　　5. 公司2011年经营状况良好,2012年有望继续保持快速发展。公司2011年实现营收83亿,同比增30.97%;EPS 0.81元,同比增26.56%,略超市场预期。我们认为,在正泰和诺雅克两个品牌的推动下,公司2012年将继续保持快速发展。

　　投资建议

　　预计公司2012年、2013年的EPS分别为1.05元、1.23元,对应当前股价的PE分别为13倍、11倍。维持“推荐”评级。（华创证券 李大军）

　　卓翼科技（002369）：业绩符合预期 期待今年高增长

　　业绩符合预期公司发布业绩修正公告预计公司2011年归属母公司所有者的净利润由此前的同比40%-60%下调到30%-50%,盈利9613.68万元-11092.71万元。

　　修正后的业绩符合我们之前的盈利预测,我们维持“增持-A”的投资评级不变,目标价18.8元。

　　移动终端产品阵营进一步丰富继进入联想和中兴手机后,公司今年进入了华为数据网卡供应链,在其深入挖掘移动终端产品线的路径上又进了一步。华为每年数据网卡出货量8000万只,估计公司年出货量约占华为约1/4份额。该业务如果顺利进行,假设都是贴片形式,估计为公司贡献4亿的收入。

　　DSL稳定增长,PON市场悄然启动据PointTopic的数据,到2010年底,全球DSL占60%以上的市场份额。未来PON在部分地区逐步替代DSL成为趋势。中兴华为在DSL和PON市场占据主导地位。公司目前在华为DSL产品份额超过50%,在中兴份额约12%,预计未来华为份额可以基本保持稳定,中兴份额有进一步提升的空间。

　　公司已经开始为中兴和烽火提供PON终端设备,2012年有望为华为供货。（安信证券 张龙）

　　上海凯宝（300039）：业绩预增符合预期 延续高增长

　　公司主导产品痰热清为我国中药二级保护品种,也是独家品种,终端市场表现良好,随着公司产能瓶颈的逐步释放,是增长确定性的优良标的。

　　预计2011年/2012年公司实现净利润1.68亿元(YOY+35.7%)/2.28亿元(YOY+35.8%),EPS分别为0.64元/0.87元,对应2011年/2012年PE分别为27倍/20倍。目前股价随创业板有较大幅度的调整,但公司高速成长相对确定,我们认为是被错杀个股,为介入提供较好机会,维持“买入”的投资建议。（群益证券 黎莹）