商务部公布2012年首批稀土出口企业名单 六股或启动(4)

　　安泰科技:集团稀土战略平台,节能新材料非晶带材即将腾飞

　　安泰科技是国内领先的金属新材料龙头企业,公司脱胎于钢研集团,研发和产业化实力超群。母公司钢研集团成功控股山东微山湖稀土矿,有望从资源领域保障公司稀土产业发展。此外由于公司稀土永磁产品起点高、起步快和实力强,公司极有可能成长为母公司稀土产业一体化战略平台。公司非晶带材产能位列全球第二、国内第一。非晶带材各项性能优异,是新一代配电变压器铁芯首选节能新材料。为进一步打通非晶产品上下游,公司将与国网电科院深入合作,公司亦有望借此机会替代进口材料成为国内非晶变压器主要原料供应商。考虑到公司稀土和非晶带材将面临重大发展机遇,难熔、粉末冶金等高端产品陆续投产,我们对公司业绩提升空间较为乐观。我们预测公司11-13年每股盈利为0.38、0.63和0.88元。我们给予24.30元的目标价,首次评级为买入。

　　支持评级的要点

　　控股股东钢研集团控制山东稀土资源,有望从资源层面保障公司稀土业务发展。

　　公司与国网电科院合作将进一步打通非晶带材产业链。

　　脱胎于中国钢研集团,研发和科技产业化经验超群。

　　评级面临的主要风险

　　非晶带材成材率较低,有待进一步提高。较高多元化程度削弱了公司投资和经营集中度。

　　估值

　　考虑到稀土和非晶带材为主的 6大业务发展潜力,我们给予公司约38.5倍的2012年市盈率估值,对应目标价为24.30元,首次评级为买入。