生物医药3万亿盛宴开席在即 概念股或井喷(荐股)(3)

　　医药生物行业:聚焦创新,生物医药十二五规划前瞻

　　点评:

　　1. 我们认为生物医药行业会继续在符合自身经济规律的轨道上前行,政策的助推将有助于行业的发展。

　　2. “创新”是生物医药行业发展的基石,只有创新才能不断带来有竞争力的产品。着眼全球,化学专利药、基因工程药物、单克隆抗体药物、疫苗都是主流的创新方向。

　　3. “产业化、国际化发展、产业结构升级”是在创新推动下提升产业规模的必由之路。

　　4. 目前《生物医药产业“十二五”规划》尚未正式发布,基于媒体已经披露的信息和我们对行业的理解,我们建议关注以下三类公司: 研发驱动型公司,尤其是在“基因工程药物、单克隆抗体药物、疫苗”方面有实力的公司,它们可能将直接受益于中央财政扶持资金,例如:双鹭药业,沃森生物、恒瑞制药、恩华药业。

　　生物医药行业:发改委追本溯源,启动药品出厂价格调查

　　事件:

　　国家发改委引发了《药品出厂价格调查办法(试行)》的通知,通知中表明从2011/12/01号实施药品出厂价调查工作。国家发改委将派调查人员对本级定价范围内药品展开调查。省、自治区、直辖市价格主管部门可参照本办法组织开展本级政府定价权限范围内的药品出厂价格调查工作,也可根据实际情况和价格管理工作需要,制定本级价格主管部门药品出厂价格调查办法。

　　点评:

　　1.我们刚在周报里对于上周两则新闻进行了点评,第一则是药品出厂价和医院使用价相差巨大的新闻,第二则是国家发改委对于山东两家公司垄断复方利血平原料的查处,让我们感觉到一是药价还有降价的空间,国家对于挤干医药价格水分的势在必行,二是国家对于造成高药价的不当原因进行整治,保证药品以“正常价格”“”正常供应“,尤其是基本药物目录中的药物。不管哪一点,药价是被管制的主要对象,因此正如我们一贯的观点“在现阶段,降价将成为医药行业的常态”。

　　2.关于对于药品出厂价的传闻去年就已经甚嚣尘上,甚至有核药品成本价的传闻。现在,国家发改委已经开始了第一步。从发改委公布的试行办法来看,我们认为对于处方药生产企业尤以代理销售模式的处方药生产企业影响较大。以底价销售模式的医要企业一般出厂价都较低,代理商承担了大部分或全部的推广费用,自身的销售费用较少,因此从出厂价到终端价有一部分要让利给代理商,造成出厂价和终端价格差距较大。自主销售的出厂价含有销售费用,出厂价和终端价格差距相对较小。

　　3.从发改委的文件来看,此次调查会选取医药企业具有代表性的1-2个品规进行调查,从公布的调查表格来看,此次调查既涉及公司的主营业务成本,期间费用等多项经营指标,也涉及到企业药品专利,新药类型等研发能力指标,从这些指标我们可以预计国家发改委此次调查出厂价一个是想真实了解医药企业的药品成本,为以后定价奠定基础,另一个具有研发实力的企业在定价上会得到倾斜。

　　4.发改委此次出厂价的调查表明了发改委对于药价加强了解和掌控的决心,为今后合理定价埋下伏笔。另外,我们认为如果要把药价彻底降下来一个是要改变“以药养医”的局面,而“以药养医”这个局面的形成既有历史原因也有医院医生的实际利益原因,要全面改变还任重道远;另一个是减少医药销售,流通环节,国家一直倡导“两票制”,但实施过程中也越到了一些问题,但此举的实施我们认为相比“以药养医”改变而言实施的难度会小一些,也会快一些。(德邦证券)