A股遭空袭 低估值新兴产业8龙头暗藏升机(2)

　　节能需求打开成长空间

　　新材料是近年来引领高新技术产业发展的开路先锋，是我国今后一个时期内具有战略意义的重点领域和新的经济增长点，新兴产业的发展离不开新材料的开发和应用。

　　目前，国内化工新材料整体自给率在56%左右，其中新领域的化工新材料自给率仅为52%，工程塑料和特种橡胶自给率仅为35%和30%。国海证券表示，结合国家“十二五”战略规划，重点关注进口依赖度高，国内企业技术取得突破，下游需求爆发式增长的细分子行业的投资机会，包括高性能特种纤维材料、改性塑料、工程塑料、聚氨酯、锂电池材料等。

　　建筑保温市场启动后，聚合MDI和硬泡聚醚需求迎爆发式增长。国海证券认为，全球MDI需求增速明显超越相应GDP增速，国际上SRI咨询机构预测未来5年全球MDI需求量将以年均5%以上速度增长，而未来3年内，全球仅有烟台万华  （600309）的MDI装置投产，全球年均供给增速不到5%，MDI供求将持续偏紧，行业景气有望不断上扬。

　　目前锂电池材料中正极材料毛利率超过30%，负极材料超过20%，电解液达到40%左右，隔膜超过70%，六氟磷酸锂电解质材料为70%左右。目前锂电池材料行业瓶颈较高，国内目前正极、负极处于供需平衡状态，电解液、隔膜为技术含量最高的环节，产品供不应求。

　　成长明确 掘金“再生生活”

　　目前，有市场观点认为，固废处理产业发展前景不明朗，投资风险较大。但是，银河证券认为，固体废弃物对环境影响表现为迟缓性和曲折性，使得固废处理产业发展明显迟于污水和大气污染治理。我国固废处理设施严重不足，目前在建生活垃圾处理设施有700多座，生活垃圾处理设备的需求量巨大，未来5年将进入固废处理设施建设高峰期。看好固废处理产业的发展前景，未来固废处理产业有望发展成为下一个“污水处理产业”，将是环保行业产值的主力增长点。

　　中信证券  （600030）认为，相比单纯污染治理，资源循环再生具有经济效益且项目推进也带有紧迫性，近期项目也印证了循环再生趋势正处于蓬勃兴起阶段。预计下半年政策出台速度有望加快，订单、业绩确定性高、目前估值具备优势的龙头公司有望重新获得市场的关注，特别是在资源稀缺背景下已经或即将为创造“再生生活”的上市公司值得重点布局，依次推荐目前土壤修复、重金属治理唯一标的的永清环保  （300187）、再生水循环利用创造者碧水源  （300070）、有机垃圾资源化潜力股维尔利  （300190）及废弃电器电子回收利用标杆企业格林美  （002340）等。

　　环保运营行业属于公用事业，存量资产业绩增长稳定，环保设备行业的成长性和投资回报率高于环保运营行业，银河证券认为，环保设备行业合理估值水平为40倍市盈率。但是行业整合及资产注入有望带来超预期的业绩增长，可以给予重点公司估值溢价。环保扶持政策出台和污染处理费上涨是行业投资的催化剂。综合考虑基本面分析和目前估值水平，建议投资具有高成长性和资产注入预期同时估值安全边际较高的上市公司，重点推荐：桑德环境  （000826）、碧水源、龙源技术  （300105）。