把握景气赛道“三低两高”行业龙头二次探底机会

　　市场

　　周五，A股延续调整走势，沪指回踩3100点，创业板领跌。盘面上，电力、电网设备领涨，农牧饲渔、公用事业、石油、燃气、贵金属、电源设备、食品饮料、煤炭等小幅上涨，房地产、航天航空、工程咨询服务、船舶制造、电子化学品、光学光电子、计算机设备、保险、软件开发、消费电子、电池等跌幅居前。题材股方面，铜缆高速连接、虚拟电厂、绿色电力、鸡肉概念、猪肉概念、智能电网、特高压等涨幅居前；租售同权、玻璃基板、AI芯片、飞行汽车、AI手机、低空经济、空间计算、PEEK材料概念、高带宽内存、Kimi概念、通用航空等概念领跌。

　　观点

　　虽然单日的下跌就有不确定性，但本轮市场上行以来，更多的还是政策提振下的情绪推动，在政策纷纷落地以及提振情绪减弱之际，又缺乏新的上行动能，这种情况下，震荡加大以及调整或是不可避免的。而当前指数持续上行后，估值也已经脱离便宜区域，叠加技术面的持续背离，此轮上行行情或已经进入尾声。

　　宏观政策｜《数据要素市场化配置综合改革白皮书（2024）》发布

　　从中国电子数据产业有限公司方面获悉，《数据要素市场化配置综合改革白皮书（2024）》在第七届数字中国建设峰会数据要素与数据资产化分论坛上发布。据悉，白皮书由中国电子、中国经济体制改革研究会、中国经济改革研究基金会三方联合成立的“数据要素市场化配置综合改革研究院”，围绕数据要素市场化配置综合改革试点和推广持续深化开展研究编制完成。近一年全国数据要素市场化配置综合改革成效显著，呈现出数据资产价值更加显化、地方制度创新落实落细、数据技术与各环节深度融合等新特征、新特点。下一步，要通过构建“评价规范+场景引导+金融支持”一体促进的数据要素与资本化发展体系，不断深化数据要素市场化配置综合改革，激活数据要素价值。

　　行业机会｜AI服务器市场及出货量高速增长

　　2023年以来，随着国内外厂商加速布局千亿级参数量的大模型，训练需求及推理需求高速增长，共同驱动算力革命，助推AI服务器市场及出货量高速增长。根据行业分析机构TrendForce集邦咨询的预测，全球AI服务器市场将在2024年迎来显著增长，预计总量将超过160万台，年增长率达到40%。

　　国盛证券认为，AI正加速由行业景气度到报表的转化进程，同时算力其他环节如PCB、散热、服务器等都逐一迎来业绩加速，AI正由海外的创新热潮与资本开支逐渐转化为产业链核心上市公司的业绩。

　　热点新闻｜A股最严减持新规落地防范假离婚、融券等绕道减持明确违规减持购回

　　5月24日，证监会正式发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及相关配套规则，进一步规范股份减持行为。这距离征求意见稿发布仅相隔一个多月时间。今年4月12日，证监会就《上市公司股东减持股份管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，这部被称作是A股史上最严、最全的减持规定受到关注。

　　本月近50家上市公司“戴帽”

　　上市公司一旦被“披星戴帽”，尤其是被*ST，往往面临着相对较高的退市风险。待2025年1月1日退市新规正式实施后，此类企业的退市风险概率将进一步加大。5月以来，被ST或*ST的上市公司数量明显增加。通过结合Choice、Wind数据显示，仅5月6日至5月21日的短短16天内，即有46家上市公司被“戴帽”。ST特信连吃9个跌停板。

　　美股三大指数涨跌不一，纳斯达克指数创历史新高

　　美股三大指数涨跌不一，纳斯达克指数创历史新高，微软、苹果、谷歌、英伟达等科技龙头股均上涨，黄金股普涨。法拉第未来涨逾70%，自低点以来累计涨幅超46倍，最大涨幅超过101倍。中概股表现分化，拼多多小幅上涨，阿里巴巴小幅下跌，理想汽车跌逾12%，蔚来、小鹏汽车小幅下跌。

　　策略观点

　　巨丰投顾认为随着各项逆周期调节政策措施落地，国内经济步入复苏周期，A股将逐步探明市场底并震荡上行并开启一波趋势性行情。短期上证指数冲击3200点遇阻回调，重返3000~3100箱体，将是逢低布局的机会。消息面上，隔夜美股三大指数涨跌不一，纳斯达克指数创历史新高，苹果、微软、谷歌、英伟达等科技股集体上涨，热门中概股分化，拼多多小幅上涨，理想汽车跌逾12%；国内方面，A股最严减持新规落地，防范假离婚、融券等绕道减持，明确违规减持购回，该措施对A股整体形成利好。目前A股防御性策略占优，但随着高股息不断上行，高成长股的性价比将逐步回升，建议逢低关注锂电池、军工、机器人、人工智能等科技股以及仍具备估值优势的高股息蓝筹股。

　　技术分析｜积极把握景气赛道“三低两高”行业龙头二次探底机会

　　指数运行：沪指看，延续4个交易日的技术调整临近前高点颈线和250日线强支撑，或有惯性试探3050点一线强支撑的杀跌惯性，但基于周末证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》、连续两个交易日的“普跌+急跌+大跌”有望迎来分化和折返跑、周一是第五个交易日变盘窗口等因素，维持三浪2技术调整下行空间可控时间不会太长的判断观点；创业板指数三浪2技术调整已达小周期五浪杀跌结构末端，波动率完成1823点区域跳空缺口回补，意味着即使有小周期的反复探底可能性，但基于1800点区域买盘承接较强的市场运行，维持“重大利好”提振市场信心的判断观点，建议投资者积极把握景气赛道“三低两高”行业龙头公司的二次探底机会，以避免重要底部区域的扎空风险；操作策略方面，基于5178点大周期下降趋势线临近，维持此位置不支持有明显跳空缺口的判断观点，大幅高开建议冲高卖出价差操作；反之，如是给顺势探底操作机会，投资者可手中股低吸正价差或补仓操作。