产业趋势投资机会到来的时刻！

    阿里开了一个阿里云峰会，在峰会上阿里巴巴集团董事会主席兼CEO、阿里云智能集团CEO张勇表示，阿里巴巴所有产品未来将接入“通义千问”大模型，进行全面改造。

    比如钉钉接入阿里的大模型后，可以在钉钉文档中写小说，写邮件，生成营销方案；还可以在钉钉群聊中生成群聊要点，减少“爬楼”的压力；在钉钉的视频会议里可以实时生成会议纪要，并做会议总结。

    除了钉钉，淘宝盒马菜鸟等阿里的所有产品都将接入阿里的大模型。

    这应该是我们在国内看到的第一批大模型的应用了，这些我们非常熟悉的软件都将被大模型赋能。

    在上周东方财富的股东会上，东方财富的高管也就大模型的应用提出了自己的思路，东方财富高管表示：

    新技术对用户体验会有巨大的提升。我们发现一个现象，就是新技术一开始都是以新公司出现的，有意思的是，写文章的公司出来以后被微软的wo­rd拿下来了，然后画图的公司又被ad­o­be拿下来了。一开始出现了很多新应用，但最后你会发现这个新应用不是场景的替换，它是一种场景的升级。你未来还是在wo­rd里面写文章，不需要去CH­AT网站；你在ad­o­be里面直接就画了，也不一定会去画图网站做。新技术出现在原有的业务上面，肯定是一个新的升级或者体验提升。

    简单来说，东方财富认为AI目前更多的用处是赋能原有的应用场景，而不是出现新的应用颠覆原有的应用和场景。

    拥有场景和客户的公司发现新的应用后大概率会选择收购新的技术，而创造新的技术的研发者也苦于没有场景和客户，需要这些拥有场景公司的匹配。

    上周消费电子企业鹏鼎控股的业绩交流上，高管也就大模型的应用谈了自己的看法。

    AI所带来的这种产品的更迭是未来一个大的方向，包括手机产品的这种更迭，就是刚刚我讲的就像智能机代替功能机一样，我觉得将来AI手机一定会是一有一大波的这种趋势会代替智能机，就说AI手机代替智能机，然后也随着AI的不断的发展，AI类的终端的产品一定会有一个大的爆发，要不然这个才真正的能够让我的生活，让我们的工作让各方方面面都能够发生比较大的变化

    这个说法和我之前的思考比较像，在软件革命后，一定会带来的硬件的爆发，这种爆款可能是应用的爆发带动硬件出货的增加，也可能来自于硬件技术的迭代。

    单就今年来看，我们认为前者的可能性更大，AI降低应用研发成本后，大量好的应用出现，会带动消费电子终端（手机，可穿戴设备等）的销量提升。再往后看，新的创新硬件一定也会诞生，类似于服务机器人呢这类天然适合AI化的产品一定会逐步成熟。

    赋能

    上面这些例子核心是想说明一件事，就目前来看，AI最有可能出现产业趋势的地方依然是对一些应用的赋能。

    其实在海外也是类似的情况，ChatGPT 目前对bing浏览器，谷歌浏览器，微软的office都进行了赋能，提升了应用的使用便捷性和效率，推动这些应用获得更高的市占率。

    但在A股这样的例子其实并不太好找...

    这段时间，A股在应用层面主要炒了一些传媒公司，比如游戏，电影动画企业。A股的逻辑是降本。

    说实话这个逻辑和离婚公司一样扯淡。

    首先我们来看美股动画企业，全球动画龙头迪士尼近期的股价走势如下图，在AIGC产业最发达的美国，动画企业股价在ChatGPT发布后不涨反跌...难不成只有A股的动画企业可以用AIGC技术降本？

    我们回归财报的本源，我们会发现降本的逻辑其实毫无道理，国内的游戏公司普遍毛利率都在90%左右，净利率在15-20%，其中销售费用率在60%左右。简单来说，游戏制作成本是非常低的，游戏最大的成本是销售费用，用于宣传，营销，渠道。

    AIGC技术确实能替代一些程序员，降低游戏的制作成本，但这个对游戏公司利润的贡献是非常有限的，他们大概率需要把开除程序员省下来的钱更多投入到营销买量上。

    当然，AIGC对于游戏的赋能不光在成本端，收入端可能也会有赋能，比如可以引入AI的NPC，可以画出更好画质的图像，生成更好的作品。

    但这个问题在于所有游戏公司都可以用AIGC赋能，头部游戏公司甚至可以用自己的AIGC赋能，头部公司往往更能利用新技术创造新的玩法，迭代出好的产品，但A股游戏公司都不是头部，他们在这样的竞争中反而是没有优势的，甚至是可能会被淘汰的...

    从海外目前AI应用的发展趋势来看，就呈现出两个趋势。

    第一是头部公司凭借前期的研发积累快速跟上，做出好的产品，比如微软，谷歌。

    第二是midjourney这种新公司，但这种公司的特点是已经经历了一长段时间的技术积累和产品迭代，很明显的是，A股没有这种企业，因为在ChatGPT之前，国内对于大模型并不重视，也不认为这是人工智能未来发展的重要方向。

    当然未来我觉得会有，会有新的创业公司走出来，拿出好的产品，这个机会更多会在一级市场出现。

    最近写了这么多，我想讲的观点就一个，AI确实是类似于移动互联网乃至互联网诞生时一样的巨大的产业趋势。

    但这个产业趋势，至少在目前和A股关系不大。A股基本就是一轮瞎炒的题材炒作，而且目前已经有了明确的进入尾声迹象。

    A股是一个以优秀制造业上市公司为主的市场，类似于新能源这种制造行业的产业趋势，A股有大量公司可以受益，因为这是符合A股上市公司特征的。

    但AI目前是软件行业的革命，暂时没有传导到硬件层面（未来一定会），这是由海外互联网巨头推动的新产业趋势，未来中国的主要玩家也会是互联网巨头们，他们面临着历史的机遇，也面临着时代的挑战。

    至于A股的投资，我默默期待着，也紧密跟踪着，这个软件层面的变革扩散到硬件的那一天，最大概率的路径应该是软件应用爆发，推动一些硬件产品（比如可穿戴设备）需求的爆发。

    真到了硬件层面，才是A股产业趋势投资机会到来的时刻。