今日机构最看好的六大黑马（10.20）(3)

    健民集团(600976)：百年叶开泰 谱写业绩新篇章

    类别：公司 机构：国海证券股份有限公司 研究员：周小刚/周超泽/许睿 日期：2021-10-19

    投资要点：

    布局中医药全产业链，百年中药老字号品牌价值凸显

    健民集团传承“叶开泰”近400 年历史文化，旗下健民、龙牡、叶开泰三大品牌，拥有高品牌壁垒。同时高质量产品覆盖中医药全产业链，三大业务板块采取不同经营模式，以OTC 为主要盈利产品的发展模式下业绩高增速可维持。2021 年公司实施股权激励计划，彰显公司对维持业绩高增速的信心。

    龙牡壮骨颗粒放量超预期，营销模式升级迭代有望拉动业绩持续增长

    健民集团在售产品以OTC 为主，其儿科独家大单品龙牡壮骨颗粒升级提价后，销售量超预期，带动公司业绩大幅增长。龙牡壮骨颗粒中西结合，既调脾胃又补钙，价格合理；公司增加营销投入，打通下游营销渠道，构建良性产销生态圈。借鉴龙牡壮骨颗粒营销推广经验，便通胶囊和健民咽喉片两款OTC产品增加下游销售推广，有望为公司带来潜在的业绩增长点。

    体外培育牛黄国内唯一的生产商与供应商，业绩持续稳定

    天然牛黄资源稀缺，市场缺口大，其产品价格呈稳定向上态势。体外培育牛黄在成分和功效方面与天然牛黄相似性高，同时它的生产周期短，兼具产能和价格优势；此外，国家药监局规定38 种急危重症中成药仅能使用天然牛黄或者体外培育牛黄，不允许使用人工牛黄。

    健民集团持股33.54%的健民大鹏是国内唯一的体外培育牛黄的生产商和供应商，近年来实现了业绩的持续稳定。

    盈利预测和投资评级

    健民集团旗下健民、龙牡、叶开泰三大品牌，拥有高品牌壁垒。高质量产品覆盖中医药全产业链，其儿科独家大单品龙牡壮骨颗粒带动公司业绩大幅增长。健民大鹏是国内体外培育牛黄的生产商和供应商，为业绩可持续增长的带来确定性。

    预计2021-2023年EPS分别为2.15 元、2.83 元和3.57 元，对应当前股价PE 为20 倍、15 倍和12 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

    风险提示

    公司业绩不及预期；医药政策风险；系统性风险。

    兴发集团(600141)：草甘膦、 有机硅高景气 业绩超预期

    类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：杨林/薛聪/刘子栋 日期：2021-10-19

    公司业绩同比环比大幅增长

    公司发布2021 年三季报，实现营收165.80 亿元(YoY+8.93%)，实现归母净利润24.88 亿元(YoY+592.24%)，扣非后归母净利润26.06亿元(YoY+634.66%)。公司21Q3 实现营收67.28 亿元(YoY+14.42%，QoQ+24.91%)，实现归母净利润13.47 亿元(YoY+506.88%，QoQ+77.41%)，业绩处于预告上限。

    持续看好草甘膦、电子化学品四季度景气度

    草甘膦从年初28500 元/吨大幅上涨至目前70000-75000 元/吨，根据卓创资讯数据，国内企业订单已经排至12 月份，行业几乎没有新增产能，在成本推动、海外下游需求旺盛到来背景下，草甘膦价格有望继续上涨，公司的磷矿-黄磷-草甘膦一体化布局充分受益。公司电子级化学品市场开拓良好，其中对接半导体客户的电子级磷酸、硫酸、混配液等高附加值产品销量明显增长，看好四季度经营业绩继续大幅提升。

    投资建议：

    上调盈利预测，预计2021-2023 年归母净利润39.72/43.51/46.51 亿元，摊薄EPS=3.55/3.89/4.16 元，当前股价对应PE=11.2/10.3/9.6x，维持“买入”评级。

    风险提示：

    产品价格大幅波动，新建产能投放进度不及预期。