今日最具爆发力的六大黑马（3.19）(3)

    华侨城A(000069)：1-2月销售破百亿 文旅业务持续向好

    类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：由子沛/侯希得/肖峰 日期：2021-03-18

    事件概述

    华侨城A 发布2020 年2 月经营情况公告，公司2 月实现销售面积28.4 万平方米，实现销售金额57.9 亿元。

    销售持续向好，坚持独特模式

    2021 年2 月，华侨城实现合同销售面积28.4 万平方米，合同销售金额57.9 亿元；2021 年1-2 月份，华侨城累计实现合同销售面积60.0 万平方米，合同销售金额122.4 亿元，目前以2019 年数据为基准做行业对比，已超过2019 年同期行业平均水准。此外，近三年公司销售规模保持了稳定的增长，一方面，系公司加大了全国范围内重点区域和核心城市的布局，另一方面，公司坚持“文旅+地产”的独特模式，持续获取低成本优势资源。

    疫情扰动可控，文旅逐月改善

    2020 全年公司文旅业务处于持续改善的过程中。随着疫情影响逐步消除，公司成功举办各项节目以吸引游客，其中，深圳、北京、成都、上海、武汉、天津、重庆、南京等欢乐谷均举办了春节相关活动。整体来看，游客接待量持续改善，文旅业务恢复值得期待。

    投资建议

    华侨城A 业绩稳定增长，文旅业务持续复苏，核心城市土储丰富，财务稳健，低成本融资优势凸显。我们维持前期预测不变，预计20-22 年EPS 分别为1.73/2.08/2.42 元，对应PE 分别为5.4/4.5/3.9 倍，维持公司“买入”评级。

    风险提示

    销售不及预期，利润率下滑，计提存货减值准备影响业绩。

    天赐材料(002709)：电解液龙头定增获批 持续完善一体化布局

    类别：公司 机构：首创证券股份有限公司 研究员：王帅 日期：2021-03-18

    公司定增获证监会审核通过：2021 年3 月15 日，公司公告证监会发审委对公司2020 年度非公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。

    发挥六氟磷酸锂先进制成技术，夯实原材料自给供应能力。本次定增资金主要用于电解液、电解质及锂电材料的产能建设，可以进一步增强公司的原材料供给能力，提升供应链可靠性的同时降低原材料采购成本，进一步完善公司的纵向布局。

    自供比例不断提升，纵向布局分享涨价红利。公司现有1.2 万吨六氟产能，下半年公司还将新增2 万吨六氟产能，预计全年六氟平均自供比例可以达到90%左右。同时，公司采用的液体六氟技术和原料循环利用可以进一步降本增效，六氟生产成本相较行业平均低15%左右。目前六氟涨价向电解液配制环节的传导保持顺畅，在六氟短期出现短缺的背景下部分厂商出现惜售的现象，中期看电解液配制环节将保持稳中有升的态势。因此公司作为纵向一体化布局的电解液龙头，将充分分享本轮六氟价格上行周期。

    六氟紧缺持续发酵，新型锂盐发力增收：春节后六氟紧缺的局面还在持续发酵，目前部分六氟厂商新增订单价格已达20 万元，预计到2022 年上半年六氟供需偏紧的局面都难以出现改变，同时在六氟上涨刺激下，LiFSI 渗透有望加速，公司作为一体化龙头有望充分受益。

    投资建议：我们预计公司2020-2022 年归母净利润为 5.82 亿元、13.81亿元和 16.35 亿元，对应PE 为80 倍/34 倍/29 倍，继续维持买入评级。

    风险提示：新能源车销量不及预期；六氟新产能投放不及预期