今日最具爆发力的六大牛股(7.1)(3)

　　洁美科技(002859)：布局华南基地就近服务乘风破浪

　　类别：公司机构：东北证券股份有限公司研究员：张世杰/程雅琪日期：2020-06-30 

　　事件：公司于6月29日公告与广东省肇庆市端州区人民政府签署"洁美科技华南地区产研总部基地项目"意向协议。

　　布局华南提升服务响应速度，有望随国内元器件厂商成长。华南地区聚集了大量电子信息行业相关企业，公司部分重点客户也以华南地区为主要生产基地并在此积极扩产。风华高科此前公告将在肇庆市端州区投资建设祥和工业园高端电容基地，新增月产450亿只高端MLCC.

　　三环集团拟在广东省潮州市建设5G通信用高品质多层片式陶瓷电容器扩产技术改造项目。顺络电子拟在深圳市龙华区建设新型片式电感扩产项目，达产后将实现年产15.56亿只一体成型功率电感，436.06亿只高精密电感。公司在华南地区设立产研总部基地有利于优化和完善公司产业区城布局，提高对华南地区客户的响应速度，发挥就近供货的服务优势，加速实现公司与客户密切合作、协同发展的新格局。各业务线发展势头良好，国产替代空间大。纸质载带：公司在国内客户纸质载带产品份额高，国内被动元件厂商在高端MLCC领域的扩产，有望改善公司纸质载带产品结构，进一步提升行业份额；核心原材料处于历史低位，纸质载带毛利率得到大幅改善。塑料载带：自产黑色塑料粒子占比不断提升，加快开拓半导体封测领域客户，产品结构有望得到改善，毛利率有望持续提升。离型膜：MLCC用离型膜产品与纸带客户重合度高，产品具备性价比，有望陆续放量增长.公司开拓高端离型膜原材料光学级BOPET膜，配合进口离型膜生产线，配套日韩高端客户，进一步打开成长空间。

　　投资建议与评级：我们看好公司在纸质载带领城的领导地位以及在塑料载带和离型膜业务的布局，公司有望持续受益于国产替代，上调盈利预测和目标价，预计公司20/21/22年的EPS为0.77/1.06/1.34元，当前股价对应PE为38.80/28.142233X.维持"买入"评级。

　　风险提示：原材料价格波动、紙带下游景气度不及预期、客户拓展不及预期

　　三环集团(300408)：业绩预告超预期Q2确认业绩拐点

　　类别：创业板机构：光大证券股份有限公司研究员：刘凯日期：2020-06-30 

　　事件：

　　三环集团发布2020年上半年预告，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润5.16亿-5.86亿元，同比增长10%-25%。

　　点评：

　　业绩预告超预期，Q2确认业绩拐点

　　公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润5.16亿-5.86亿元，同比增长10%-25%；对应单Q2归母净利润为3.31亿-4.01亿元，同比增长37.92%-67.08%；Q2中值为3.66亿元，同比增长52.50%。尽管Q1疫情有多耽误，但公司各项业务向好趋势不变，Q2确认业绩拐点。

　　Q2业绩超预期，我们判断主要是以下几个方面原因：1）MLCC量价齐升，价格相比19Q4底部有10%-15%的提升，产能同比翻倍增长，带动上半年MLCC高速增长；2）基片、PKG需求好转，产能利用率维持高位，营收同比快速增长；3）插芯在Q1因疫情有所下降，Q2行业出现补库存需求，保持快速增长；4）上半年后盖确认收入主要在Q2，同比基数较低；5）浆料、劈刀、氮化铝基板等新产品快速放量。

　　行业周期性接近底部，公司2020年有望迎来高速成长公司在2018-2019年受到元件行业周期性的影响，业绩波动性较大。随着目前元件行业的库存去化接近完成，行业有望重新进入景气周期。公司多项业务都将在2020年迎来明显改善，我们认为公司将迎来持续高成长。

　　MLCC：由于国产替代的需求快速增长，公司产品供不应求，将通过定增方式融资扩产，有望在未来几年迎来高速增长。

　　陶瓷基片：下游产品是片式电阻，随着行业去库存的结束，2020年将迎来需求的复苏，同时产能利用率的恢复也将有利于提升盈利能力。

　　陶瓷后盖：2020年是5G手机的换机大年，安卓手机厂商有望在部分机型使用陶瓷后盖，进一步增强产品的差异化竞争力。公司是陶瓷后盖的主要供应商，有望明显受益。

　　光纤插芯：一季度受到疫情影响出现下滑，二季度开始有望迎来恢复性增长。在5G、IDC建设的驱动下，光纤插芯行业有望因为稳健增长。公司积极扩展海外客户，整体价格有望保持上涨态势。

　　浆料、劈刀等新产品：公司经过多年研发，目前客户导入顺利，已经实现量产出货，营收有望在2020年迎来快速增长。

　　垂直一体化保证高壁垒，公司未来发展前景广阔我们一直强调三环集团是一家以材料为基础，打造材料、设备、工艺垂直一体化能力的平台型企业，保证了技术创新和成本管控，构建了宽且深的护城河。公司凭借高技术+低成本+好管理，不断拓展新产品线，实现了滚雪球式产品扩张，未来发展前景广阔。

　　在光通信产品方面，公司的光纤插芯产品在主动降价抢占市场份额后，目前已占全球大部分市场份额，价格已经稳定。随着5G建设的展开，对公司的光纤插芯需求将带来较大的提升。

　　在电子元件及材料方面，公司积极扩充MLCC和基片产品的产能，随着未来MLCC价格的逐步平稳，以及基片下游需求的回升，将有望给公司带来稳定的业绩贡献。

　　在半导体部件方面，公司经过多年努力，已初见成效，凭借成本更低及质量更优的优势，三环集团该业务的市场份额有望得到提升。同时公司产品正从晶振向SAW滤波器等更广阔的市场发展，前景广阔。

　　长期来看，公司的核心价值在于强大的横向拓展能力，基于自产的各类陶瓷粉体以及公司近50年的技术积累，公司可以较容易的推出新的产品线，不同产品对于三环来说仅仅是呈现方式不同，核心与制作工艺万变不离其宗，这也带给了公司长期发展动力。

　　盈利预测、估值与评级

　　我们认为三环集团是一家以材料为基石，拥有高技术、低成本、好管理，实现了高度垂直一体化的材料平台型公司。公司二季度业绩高速增长，各项业务迎来拐点，未来MLCC打开长期成长空间。我们维持公司2020-2022年EPS分别至0.65/0.92/1.14元，维持"买入"评级。

　　风险提示：

　　公司传统产品销售不达预期、陶瓷后盖出货量不达预期、新产品销售进展不达预期。