今日最具爆发力的六大牛股(1.10)(3)

　　弘信电子(300657)业绩预告靓丽，头部客户全面屏驱动增长

　　事件：公司1月8号公告2018年全年业绩预告，业绩1.16亿-1.37亿，同比60-90%。同时公告拟每10股派发现金2.5元，向全体股东每10股转增7股。

　　点评如下：

　　延续Q3景气，四季度受益头部客户全面屏驱动增长。公司1月8日晚发布2018年全年业绩预告，业绩区间在1.16-1.37亿，同比+60%-90%业绩表现靓丽符合我们之前对Q1开始全年经营拐点预判，不考虑非经营损益5648万（2017年为5713万）业绩同比增加330-440%。其中单季度Q4按中值算约为0.39亿，同比+56%，公司全年业绩大增主要原因：（1）营收端去年三季度后受全面屏客户订单影响业绩处于低点，公司2季度以来下游天马、群创、京东方等面板以及手机模组头部客户需求驱动，经营产能饱和；（2）利润端公司产品良率持续稳定、管理水平持续优化、制程成本下降毛利率和净利率环比增加效应明显，如按全年业绩中值我们估算全年净利率为5.7%左右。

　　2019年全面屏继续渗透，公司卷对卷工艺优势尽显。根据IHS预估，2019年智慧型手机的OLED渗透率将首度超越LCD来到50.7%，而全面屏除了对屏下指纹等带来较大需求，对于FPC模组亦带来更多的线宽线距需求，公司是国内稀缺的布局FPC卷对卷加工工艺，将更好的适应全面屏带来的强劲需求；另外公司的主要客户在于国产系手机，我们认为手机终端受换机周期拉长的影响程度将小于苹果系和三星系中高端手机，展望未来几年公司将进一步受益下游旺季订单、盈利改善、直供客户比例、客户结构优化等带来的业绩机会。

　　非公开发行股票扩大产能为持续增长提供保障。公司于2018年11月27日披露《非公开发行A股股票预案》，拟募集7.2亿，包括公司控股股东弘信创业、公司总经理李奎；公司此次非公开主要用于厦门翔海厂FPC产线和SMT产线（2017年外协75%）提高产能和一站式服务能力；同时助力公司开展在类载板、5G应用、车载应用、工控医疗应用等FPC行业的前瞻性技术研究
　　盈利预测。公司自Q1亏损后及时调整团队狠抓效率、成本、客户等三季度业绩及ROE恢复高速增长彰显经营拐点，全年订单需求乐观看保持强劲需求。我们维持公司2018/2019年业绩1.24/1.96亿元，对应PE26/16，持续看好FPC景气以及公司卷对卷在手机和汽车领域国产替代空间，维持"买入"评级。

　　风险提示：手机终端需求不及预期；市场竞争风险(中泰证券 张欣)

　　珀莱雅(603605)"她经济"强势崛起，珀莱雅乘势而上

　　珀莱雅化妆品公司是国内大众护肤品牌领先者。珀莱雅旗下拥有"珀莱雅"、"优资莱"、"韩雅"、"悠雅"、"猫语玫瑰"、"悦芙媞"等众多品牌，公司产品覆盖护肤产品、彩妆、清洁洗护、香薰等多个化妆品领域，满足消费者立体化的消费需求。2018 年 Q1-Q3，公司营业收入同比增长28.58%，归母净利润同比增速高达 44.57%，自 2017 年上市之后业绩快速发展。同时，公司在 18 年 9 月份完成的股权激励中制定的解锁条件为18-20 年复合增速达到 32.4%，彰显了公司对自身发展的信心。我们认为国内化妆品行业潜力巨大，公司作为国内护肤品行业的领头羊，综合竞争实力突出，未来发展值得期待。

　　低集中度的千亿市场，民族品牌大有可为。随着"她经济"的崛起，中国化妆品市场已经成为仅次于美国的第二大消费国。2017 年化妆品类限额以上批发和零售业零售额已达到 2513.7 亿元，同比增长 13.5%。然而中国化妆品行业 CR5 在 2017 年仅有 27.3%，CR10 亦不足 40%，与庞大的市场规模形成巨大反差。未来随着国内"化妆人口"的扩张以及中国居民人均消费水平的提高，国内化妆品市场将不断扩大，且民族品牌利用本土优势，精确定位，有望逐步抢占国际品牌的市场份额。

　　"多品牌、多渠道、多模式"销售策略与科研投入并举，打造企业核心竞争力。珀莱雅旗下品牌众多，公司产品覆盖护肤产品、彩妆、清洁洗护、香薰等领域，满足消费者立体化的消费需求。 同时公司近年来大力整合销售渠道和开发多种营销模式， 在提高经销商质量、 稳固传统渠道优势的同时抓住电商成长的机遇，积极开展与大型 B2C 平台的合作，开拓线上直营店。此外，公司以客户体验为先，推广单品牌直营店，线上线下多渠道有望同时发力。 公司持续完善以消费者需求为导向、产学研相结合的技术创新体系。 在产品层面，公司一方面制定完备的人才引进和人才培训计划，另一方面与高校及科技公司合作，力图在技术方面向高端品牌靠拢，多项技术已全国领先，核心竞争力突出。

　　盈利预测。我们预计 2018-2020 年公司实现归属于母公司净利润为 2.8、3.64、 4.74 亿元，同比增长 39.39%、 30.07%、 30.28%；对应 PE 为 34、26、20 倍，给予"买入"评级。

　　风险提示：市场竞争加剧的风险、经销商管理风险、新品推广不及预期的风险。(中泰证券 商艾华,李海勇)