今日最具爆发力的六大牛股(1.9)(2)

　　北方华创(002371)事件点评：定增布局5/7nm新工艺，增强核心竞争力

　　事件：

　　2018 年 1 月 5 日，公司发布非公开发行股票预案，非公开发行募集资金总额不超过 21 亿元，其中国家集成电路基金认购 9.2 亿，北京电控认购 6 亿，京国瑞基金认购 5 亿元，北京集成电路基金认购 0.8 亿元。 募集资金将用于"高端集成电路装备研发及产业化项目"和"高精密电子元器件产业化基地扩产项目"建设。

　　主要观点：

　　1．募集资金分别投入于高端集成电路装备研发和高精密电子元器件产业化扩产

　　公司高端集成电路装备研发及产业化项目预计总投资 200508 万元，主要建造集成电路装备创新中心楼及购置 5/7nm 关键测试设备和搭建测试验证平台，开展 5/7nm 关键集成电路装备的研发并实现产业化应用，预计能实现年产刻蚀设备 30 台、 PVD 装备 30 台、单片退火装备 15 台、 ALD 装备 30 台、立式炉装备 30 台、清洗装备30 台； 高精密电子元器件产业化扩产预计总投资 24196 万元，主要实现年产模块电源 5.8 万台的能力。 截止最新的半年报数据显示，公司半导体装备主营业务收入占比公司总收入 57%，相关半导体制程设备的生产已经成为最主要的收入来源，是公司最核心的竞争力，持续的研发和产业化是公司增强实力和扩大优势的必然之路。另外高精密电子元器件也是公司的优势业务， 产品毛利率领先于公司其他业务，常年处于 40%以上，公司的募投项目将加大公司强者恒强的局面。

　　2．布局下一代集成电路设备关键技术，增强核心竞争力

　　公司是国内产品系列最丰富的核心半导体工艺设备供应商，公司主要供应刻蚀机、沉积设备、氧化/扩散炉、清洗设备等，公司承担02 重大科技专项多项课题，最新的 14nm 制程设备已经交付客户进行工艺验证。 公司通过本次非公开发行的项目建设，将进一步提升高端集成电路设备的产业化能力，布局下一代集成电路设备关键技术，增强核心竞争力。

　　3. 半导体行业发展空间广阔

　　新时期半导体市场向国内转移， 2017 年国内半导体销售额占全球比例为 31.9%，但整个电子产业芯片需求还严重依赖进口，集成电路市场自给率不足 20%。为此。国内通过政策和基金的加持使国内半导体行业迎来飞速发展的时期。根据中国半导体行业协会数据显示，现在国内已经立项或者开工的晶圆制造产线已达 20 条，总投资额达 1255 亿美元。 2017 年我国集成电路产业实现销售产值 5411.5 亿元，预测至2020 年国内集成电路产业规模将超过 9000 亿元，复合增速达 20.8%，公司作为国内半导体设备龙头企业，将在国内产业发展过程中具备广阔发展空间。

　　投资建议与评级：

　　我们预计公司 2018-2020 年营业收入分别为 32 亿元、 43 亿元和 57 亿元，归母净利润分别为 2.53 亿元、3.71 亿元和 4.9 亿元， 未考虑增发摊薄的情况下， 每股收益分别为 0.55 元、 0.81 元和 1.07 元，对应 PE 分别为 71X、 48X 和 37X，维持"强烈推荐"评级。

　　风险提示：

　　半导体装备客户导入不及预期，竞争加剧。(东兴证券 樊艳阳,龙海敏)

　　广汽集团(601238)公司动态点评：全年销量增速领先，2019年强周期延续

　　日系合资品牌销售强劲，2019 年市占率有望进一步提升

　　广汽丰田12 月份实现销量4.2 万辆，同比增长26.2%，环比下降30.6%，全年实现销量58 万辆，同比累计增长31%。广汽丰田凯美瑞、汉兰达目前终端均无折扣，产品溢价能力很高，在当前低迷的市场环境下势头尤为强劲，预计2019 年将延续当前的强势表现。广丰首款小型SUV CHR 自8 月上市以来，销量迅速爬坡，目前稳定在5000 台左右的水平，预计爬坡稳定后月销量能达到8000 台左右。2019 年雷凌在TNGA 平台全新换代，预计将与CHR 一起合力贡献销量增量。

　　广汽本田12 月份实现销量6.9 万辆，同比增长6.2%，环比下降9.9%，全年实现销量74 万辆，同比累计增长5.2%。当前雅阁和冠道终端折扣较少，产品溢价能力较强，12 月雅阁销量以及仍维持在2 万台左右，冠道维持在1 万台左右，预计19 年仍能维持当前的销量势头。凌派自10 月换代以来，销量迅速增长，11、12 月连续两月接近2 万台。2019 年雅阁、冠道和凌派将继续贡献销量增量。

　　广汽三菱12 月份实现销量1.3 万辆，同比增长6.5%，环比增长6.8%,全年实现销量14 万台，同比累计增长22.7%。2018 年11 月份广汽三菱推出紧凑型SUV 奕歌，是继欧蓝德之后的有一款重磅车型，加上18 年底10 万产能的扩充，预计明年销量仍能保持较高增速。

　　广汽自主多产品发力，新能源增长迅速

　　广汽乘用车12 月份实现销量5.0 万辆，同比增长15.3%，环比增长13.8%，全年实现销量54 万辆，同比累计增长5.2%。目前新款GS4 销量稳定在2 万辆左右，GS3销量增长迅速，月销量接近1 万辆，2019 年GS5 和全新MPV GM6 将继续贡献销量增量。广汽新能源全年实现销量2.0 万辆，同比增长282%，19 年两款全新电动车的上市将助推广汽新能源销量更上一个台阶。

　　风险提示

　　汽车市场低迷，新车销量不及预期。(长城证券 孙志东,刘佳)