十大机构预测下周大盘走势（12.22）(3)

　　天信投 顾：阶段杀跌已成强弩之末 反抽概率大增

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指受到外围的影响继续低开，开盘后继续表现不佳，处于持续会跌的过程，并在午后跌破2500点整数关口。随后2500点形成支撑，股指止跌企稳回升，再多摆脱了2500点整数关口。整体来看，今日市场继续表现不佳，普跌行情再一次未能幸免；同时蓝筹板块的补跌行情持续拖累股指运行。互联网、电力、软件等板块涨幅居前；房地产、券商、环保等板块领跌。

　　明日市场观察：

　　临时反抽未见，继续下跌始终伴随。最近市场的回调，主要是权重板块的连续补跌所致，特别是金融板块的持续补跌，使得股指不断下行，并相继跌破各个重要支撑，创业板股指的下跌更多的是权重板块杀跌的拖累所致。周四收市建议一旦股指出现小阳线，则代表反抽确实，则可进场阶段布局；今日市场继续下跌，小阳线并未出现，说明市场的反抽还未来临，则继续等待。经过本周的持续下跌之后，下周存在的反抽概率大增。

　　短期行情分析：

　　进入本周以来，市场除了周一微涨之外，其他四个交易日连续下挫，相继跌破了各个重要支撑，包括2560点，2520点以及今日盘中跌破2500点整数关口。而本周外围股指表现极差，特别是美国三大股指连续下挫，确实对A股的影响也是立竿见影。不过，外围的下跌仅仅是A股下跌导火索，不会起到决定性作用，蓝筹补跌以及年终资金紧张是最近A股持续下跌的根本原因。前面我们提醒，一般在年中和年终，是资金面紧张的两个重要的时点，每年的6月份和12月份市场一般大概率上收阴，市场的基本面起决定性作用。下周是2018年的最后一周，资金面有望得到初步缓解；同时央行本周也加大了资金的投放力度；在结合本周的持续下行，预计短期内反抽良机将出现。

　　后市投资展望：

　　综合分析来看，随着市场的持续下行以及相关资金面有望得以改善，最近市场的下跌主要因素将有效缓解，再加上市场的持续回落可能存在的反抽情绪，短暂反弹可能已经箭已上弦，但是仍需要一根阳线进行确认，同样一旦出现阳线便试探进场布局；否则，继续等待。

　　和信投顾：目前A股市场三因素的研究与分析

　　从目前A股市场全年表现来看，明显处于一个疲弱轨迹态势。在市场目前呈现低迷的背景中，作为投资者需要对市场进行一些因素变化的关注。和信研究依据目前A股情况，选取了部分因素进行分析供参考。

　　1、成交量变化(选取半年)

　　从A股成交量变化来看，我们明显的可以看到，下半年来，成交出现趋减态势，但如果对比国际资本市场，这种量能仍然处于较强水平。

　　2、市场估值变化

　　从市场估值变化来看，目前创业板市场PE依然不低，但从全市场估值来看，经过指数的不断回落，目前估值水平中，深沪300、上证50等指标股的估值处于相对较低位置。如果宏观经济不出现大的波动，则估值优势或面临支撑，相反，宏观经济如果下行明显，则动态估值的变化或提升整体估值风险。

　　3、市场资金净流入情况

　　和信研究跟踪观察，在今年多数时间内，市场资金净流入方面呈现负值的情况居多。如果按数据来看，主力资金净流出天数更为明显，期间小单资金有阶段性的正值体现，但如果对应全市场而言，市场资金净流入方面依然体现为负值较多。如果依据数据统计，则日交易周期内流出家数也同样表现为居多、净流出占比较多的情况。

　　和信跟踪2018年12月以来各类市场资金变化(12月3至12月20日)发现，沪综指在2500-2660点区域的震荡，明显体现出量减式反弹遇阻回落特征。特别是沪指单日成交量出现多个交易日萎缩至千亿下方的情况。研究发现，依据数据显示：在12月以来14个交易日(扣除非交易日)之间，仅有2个交易日体现出主力资金净值为正，而14个交易日总体为负的情况。目前净流出仍然占据绝对较多交易日。虽然如果对照超大单及中小单的变化来看，超大单与主力资金运行轨迹变化趋同，而中小单位不时有正值体现，显示深沪两市主力资金、超大单净值变化依然总体体现负值为主，中小单正值显示博弈概念及品种股票为主。从市场日均量能变化来看，基本在2000-3500亿之间运行，由于量能指标不佳，能够表现的个股非常有限，单日能够涨停个股数明显大幅度萎缩。此显示政策利多因素影响中，市场依然谨慎或市场弱势明显。

　　总体来看，目前A股市场处于成交量趋弱、估值水平差异化体现、市场资金流入不佳的情况，如果从机构投资角度来看，今年股票型基金总体收益为负已成定局，也反映了市场的低迷态势。比如：2018年，公募基金迎来清盘潮。统计显示，按基金份额合并统计，截至12月19日，今年以来累计清盘基金数量达到378只；2017年全年清盘基金数量仅为103只，2018年基金清盘数量是2017年的3.67倍，更是超过历年清盘基金数量的总和。研究认为，宏观经济的变化、贸易博弈等因素构成较大的影响因素，作为投资者，在关注基本面、宏观经济面的变化背景中，需要对上述三个市场因素进行密切关注，以取得市场投资的主动与应对。