今日最具爆发力的六大牛股(11.14)(2)

　　优博讯：Q3加速增长，新产品及海外市场快速拓展

　　投资事项：　

　　公司发布2018年三季报：前三季度/第三季度，公司实现营业收入6.93/3.62亿元，同比增长147.09%/247.71%；归属于上市公司股东的净利润9,891.86/4,666.51万元，同比增长143.13%/258.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,856.31/4,226.56万元，同比增长152.77%/273.31%。　　

　　业绩加速增长，海外与新产品快速推进。公司2018年前三个单季度营业收入/归母净利润同比增速分别为57.46%、111.60%、247.71%/72.91%、108.23%、258.13%，均呈现加速增长。收入高速增长主要基于两方面，第一、海外市场快速推进，公司基于产品性价比及客户口碑，预计本年度在印度、俄罗斯、南美等海外市场的增速都超过100%；第二、新产品快速推进，公司在物流快递和新零售持续推出贴合客户需求的新产品，其中体积测量新功能为公司带来产品单价与销量的双提升。　　

　　期间费用整体可控，市场推广持续加大。公司销售费用5466.06万元，同比增长141.95%，其增速与收入增速匹配，主要基于公司持续加大市场推广所致；管理费用2544.58万元，同比增长80.74%，主要基于公司组织机构及人员薪酬增加所致；财务费用26.12万元，同比增长248.73%，主要基于利息费用增加及汇率变动所致。　
　
　　物流提效降成本及海外市场推进，保证公司业绩持续增长。人力成本攀升，信息化、智能化逐步成为产业升级刚需，公司基于行业理解，未来有望持续推出类似体积测量功能的新模块新产品，提升产品竞争力。海外市场尤其是新兴经济国家在大力部署电子支付系统，公司基于海外客户优势及产品性价比，有望受益于海外智能POS行业爆发。　　

　　投资建议：预计公司2018/2019/2020年EPS0.37/0.50/0.57元，对应PE48.99/36.07/31.39倍，给予"增持"评级。　
　
　　风险提示:海外市场竞争加剧；原材料价格波动。

　　东北制药：股权激励提升积极性 业绩考核彰显信心

　　事件：

　　公司公布限制性股票激励草案：本次激励对象为281人，拟向激励对象授予5,695万股限制性股票，授予价格为5.72元/股，首次授予业绩考核条件为：2018年和2019年净利润同比增长不低于50%。　
　
　　投资要点：　　

　　股票激励计划绑定核心团队，充分调动积极性和责任感。　　

　　本次激励计划包括公司管理团队和核心业务骨干，共计281人，占总员工（截止2017年末）的3.47%，其中董事长、总裁和董事等公司高管13人，授予1550万股；核心业务骨干268人，授予3910万股；预留235万股。本次激励计划有利于充分调动公司董事、高级管理人员、公司核心技术（业务）和管理人员的积极性、责任感和使命感，将股东利益、公司利益和经营者个人利益绑定在一起，利于公司长远发展。　　
　　考核条件彰显公司业绩快速增长信心。　　

　　本次激励计划首次授予考核条件是：2018和2019年净利润同比增长不低于50%，其中净利润指以激励成本摊销前的归母净利润，另外预留部分如果在2019年授予，在第二个解除限售期则考核2020年净利润同比增长不低于50%，业绩增速高于我们之前预期，彰显了公司近三年业绩快速增长的信心。而本激励计划的总摊销费用为30739.80万元，预计2018年、2019年和2020年分别摊销1921.24万元、21774.03万元和7044.54万元，对2019年业绩表现有极大影响。　　

　　维持"推荐"评级。　　

　　暂不考虑激励费用摊销，假设公司业绩考核条件达成，预计2018年-2020年EPS分别为0.35元、0.53元和0.82元，目前估值水平较合理，考虑到公司业绩快速增长和方大入主带来的混改，维持"推荐"评级。　　
　　风险提示：Vc价格下滑；销售费用提升较快；招标降价压力等；