今日最具爆发力的六大牛股(10.25)(2)

　　金钼股份(601958)金钼股份2018年三季报点评：供需格局良好，钼价上行较快

　　事件：

　　公司发布2018年三季报，2018年1-9月实现营收64.82亿元，同比减少20.28%；实现归母净利2.27亿元，同比增加498.80%；扣非净利1.91亿同比增加1852.85%；基本每股收益0.07元。

　　点评：

　　1、缩减贸易规模致营收减少，钼价上涨是盈利增加主因：公司1-9月份营收减少20.28%，延续了上半年的趋势。这贸易业务规模缩减所致（主要是香港华钼），我们推测在信用风险逐步加大背景下，公司主动退出了部分融资贸易业务，这将有效降低公司风险敞口。另外公司盈利贡献主要来自于自产业务，前三季度公司自产钼产品价格持续上涨。从三季度均价看，45%钼精矿1769元/吨度、钼铁12.71万元/吨、四钼酸铵12.22万元/吨，分别比上半年高出9.81%、14.49%和10.41%。钼价上涨直接影响1-9月归母净利同比增加1.89亿元。

　　2、供给格局良好，钼价上涨动力充足：当前下游钢铁产量持续处于高位，1-9月全国粗钢产量同比增加6.3%，为近五年高位；主要下游方面，合金钢、不锈钢等品种产量均有较大提升，例如上半年全球不锈钢产量同比增加达13%。产量高增长的同时，环保督查，加上采暖季限产同比宽松，使得钢厂招标需求饱满，钼价短期上行较快，十月以来钼精矿均价持续维持在1900元以上。从相对长周期看，钼行业经历长周期下行，钼精矿产能周期处于底部，供给端面临较大压力。而市场集中度提升也进一步增强了市场供给和价格的自发调节能力。

　　3、投资建议：公司持有货币资金27亿元，资产负债率仅有17.5%，良好的资产结构将有效抵御当前紧信用压力，同时基于对钼价和公司产能扩张空间的乐观，预计2018-2020年公司将实现归母净利3.55/4.44/5.43亿元，EPS为0.11/0.14/0.17元，推荐增持评级

　　4、风险提示：价格波动风险、下游需求不及预期。（太平洋 杨坤河）

　　天源迪科(300047)：2018第三季度报告点评：业绩符合预期，盈利能力持续改善

　　事件：公司发布2018年第三季度报告：2018年公司前三季度实现营收19.29亿元，同比增长20.50%，实现净利润7823万元，同比增长136.50%，位于业绩预告上限。

　　业绩符合预期，盈利能力持续改善：

　　受益于高毛利率的电信和金融信息化产品及警务云大数据产品收入占比提升，公司前三季度毛利率相比去年同期提升4.87个百分点至23.96%，盈利能力进一步提升。若剔除收购的子公司维恩贝特前三季度并表增加的3,300万元净利润的影响，前三季度净利润为4523万元，同比增长36.73%，基本符合预期。考虑到维恩贝特去年第四季度实现净利润3234万元和并购完成后的协同效应发挥，子公司维恩贝特有望完成全年6353万元的业绩承诺。

　　研发投入持续加大，云和大数据业务加速落地：

　　公司继续围绕云计算、大数据、互（物）联网方向投入研发，提高公司产品核心竞争力；同时，推动行业应用产品化、组件化，以提高技术复用能力；报告期内，公司研发支出为1.49亿元，比上年同期增加56.94%，研发投入持续加大。公司云和大数据业务加速落地：公司加强与华为云和阿里云等巨头在技术和市场方面的合作，多次联手巨头承接大型项目；公司以云计算技术的领先优势进一步扩大电信运营商BSS市场份额；随着各地警务云大数据项目的不断落地和去年同期的低基数，公司公安业务收入增长客观；金融业务受益于金融信息化投入加大发展良好。此外，公司大部分利润集中在四季度，目前公司在手订单丰富，随着订单的不断实施完成，预计公司全年业绩增速符合预期。

　　盈利预测和投资建议：

　　看好公司云和大数据产品的加速落地，维持公司18-20年归属上市公司股东净利润分别为2.21亿元、2.91亿元、3.59亿元，对应的EPS分别为0.55、0.73和0.90元/股。维持目标价17.00元，维持"增持"评级。

　　风险提示：产业云BOSS拓展不及预期；警务大数据平台中标不及预期；市场整体估值水平下降。（光大证券 姜国平,卫书根）