今日最具爆发力的六大牛股(9.18)(3)

　　通威股份：经营持续向好，三季报业绩预告高增长

　　公司发布 2017 年前三季度业绩预增公告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为 13.5-15.3 亿元，同比增长 50%-70%， 前三季度业绩预告符合预期。我们认为公司光伏制造成本领先、积极扩张，"渔光一体"有效协同、优势突出； 维持公司买入的投资评级，目标价由 9.00 元上调至 10.00 元。支撑评级的要点

　　三季报业绩预增 50%-70%符合预期： 公司发布 2017 年前三季度业绩预增公告， 预计实现归属于上市公司股东的净利润为 13.5-15.3 亿元， 同比增长 50%-70%。 以此测算， 公司 3 季度单季盈利 5.6-7.4 亿元，同比增长41.1%-86.6%，环比增长 6.2%-40.4%。 三季报业绩预增符合预期。

　　多晶硅降本增效显着， 涨价提升盈利能力： 公司多晶硅顺利完成了升级技改，产能由 1.5 万吨/年提升到 2 万吨/年，生产成本进一步下降，降本增效成效显着，价格同比也有所提升，多晶硅及配套产品盈利能力持续增强。

　　电池片产能快速扩张， 产能利用率维持高位： 公司太阳能电池片技术优势显着，原有 2.4GW 多晶电池与新建 1GW 单晶电池产能在快速达到设计产能后不断提升，截至目前产能利用率超过 110%，各项生产指标同步提升、成本管控效果明显，增厚了公司业绩。

　　饲料销量同比增长，产品结构有所优化： 公司饲料业务继续强化市场营销效率及内部管理有效性，饲料销量同比增长；同时优化产品结构，提高高端产品的比例，产品毛利率同比提升。评级面临的主要风险

　　光伏制造产能过剩风险；弃光限电、补贴拖欠、土地性质恶化风险。估值

　　预计公司 2017-2019 年每股收益分别为 0.44 元、 0.55 元、 0.67 元，对应市盈率为 17.5 倍、 14.1 倍、 11.5 倍； 维持公司买入的投资评级，目标价由9.00 元上调至 10.00 元。

　　勘设股份：西南工程技术服务龙头，上市迎加速发展

　　实力雄厚资质齐全的西南工程技术服务龙头。作为国内优秀的工程技术服务商，贵州省交通规划勘察设计研究院在公路、市政、建筑、水运等行业为业主提供全过程专业技术服务。 2014 年至今公司承担的公路行业勘察设计业务量约占贵州省公路勘察设计业务量的三分之一，是贵州省交通工程技术服务行业的龙头企业。截至 2017H1，累计新签合同额 15.88 亿元，同比增长 141%。公司股权结构分散，无控股股东和实际控制人。公司第一大股东为董事长张林先生，持股比例为 9.52%。

　　贵州省"十三五"交通建设投资力度强劲， PPP 带来产业链变革。贵州省"十三五"交通规划公路建设投资规模将继续增加，投资总额超 5000亿元。预计公路网总里程达到 20 万公里以上，高速公路里程突破 1 万公里，目标成为西南重要陆路交通枢纽。全国交通固定资产投资创四万亿以来新高，今年 1-8 月投资总额达 140241 亿元，同比增长 21.97%。 近年来，国家大力推广基建 PPP 行业，我国交通基础设施行业表现出增长势头，这将给交通工程咨询行业带来较大市场机会。而 PPP 投资人需对项目全生命周期负责，设计单位是项目全生命周期效率最初和最重要决定者之一，上市设计公司将天然占据产业链关键环节，地位不断提升。

　　区位优势突出，特殊地形技术优势显着。 1）公司深耕贵州省工程设计领域近 60 年，对以贵州省为代表的山地交通技术服务业务理解全面深入，承担和主要参与大量科研课题，成立了众多受国家部门认可的研究中心； 2）公司在路线总体、特大桥梁、特长隧道、工程地质勘察和试验检测等方面积累了丰富的实战经验，拥有众多关键技术；3）不断加强平台建设、加大公司培养力度，拥有一支专业设置齐全、技术力量雄厚、业务水平精良的科研设计队伍。

　　PPP、一带一路与外延扩张有望驱动未来公司长期发展。 1） 上市提升资金实力， PPP 与工程总包有望加速发展；2）积极响应"一带一路"战略，与产业共同成立了海上丝路国际投资有限公司，瞄准海外市场，未来业务增量可期； 3） 参考已上市同业公司发展战略，借助外延并购有望实现异地扩张和跨领域拓展，迅速做强做大，提升市占率。

　　盈利预测与投资建议：我们预测公司 2017/2018/2019 年归母净利润为 2.91/3.77/4.72 亿元， 增速分别为 81%/30%/25%，对应三年 EPS 为 2.34/3.04/3.80 元。当前股价对应 PE 分别为 26/20/16 倍，考虑到上半年公司业绩快速增长，新签订单趋势良好， 给予目标价 76 元（对应 18 年 25 倍 PE），买入评级。

　　风险提示：交通基建投资下滑风险，新签订单不及预期风险，海外及省外业务开拓不达预期风险，募投项目建设不及预期风险。