下周最具爆发力六牛股(12.10)

    音飞储存(603066)深度研究：以高端货架制造为根基 转型智能仓储运营服务

    推荐逻辑：

    公司上市一年以来主业发展稳定，16 年前三季度业绩同比增长了40%以上，是15 年同期上市公司中较为优质的标的。近期，公司被北京赛伯乐举牌，未来将积极推动从货架销售向仓储运营服务的转型。随着电商物流、冷链物流等领域的高速发展，目前国内对于仓储运营服务的需求非常强烈，我们认为音飞储存经过长期的发展已经在物流领域积累了丰富的经验，长年的研发投入使得技术储备较为完善，有望引领物流领域未来的转型。公司当前市值不到60 亿元，战略格局十分清晰，未来将面对上千亿级的市场，想象空间巨大，积极推荐。

    货架产品结构向高端制造调整，市占率有望进一步提升：

    公司主营业务为货架制造及销售，是国内最大的仓储货架供应商之一，下游客户包括昆明昆船、中集集团、西斯特姆、瑞士格、北起、德马泰克、苏宁、唯品会等国内外实力雄厚的著名企业和科研院所。为适应快速发展的物流行业，公司积极扩建产能，目前货架产能超过6 万吨，未来预期将达到9.3 万吨，产品定位上更加偏向高端货架制造。根据中国仓储行业发展报告的数据，我们推测15 年公司货架产品的市场占有率超过5%，随着产能进一步的释放，未来市占率将有望提升至9%左右。同时产品结构的调整将提升公司整体毛利率水平，盈利能力将进一步增强。

    获北京赛伯乐举牌，智能仓储物流布局更进一步：

    基于对音飞储存所处行业未来发展前景的信心及对音飞储存价值的判断，北京赛伯乐绿科投资管理有限公司有意向收购泊尔投资控股有限公司，双方同意在音飞储存股份项目上形成一致行动，合计持有音飞储存5,605,000股股份，占公司总股本的5.57%。未来智能仓储物流布局空间进一步打开。

    盈利预测与估值评级：

    我们预测公司2016~2018 年EPS 分别为0.83 元，0.97 元，1.16 元，给予目标价65 元，首次覆盖，给予“增持”评级。

    风险提示：

    智能仓储业务推广不及预期的风险。（光大证券　刘晓波）

   金通灵(300091)：持续签订合作协议 汽轮机业务再放光彩

    投资要点

    事件： 近日，公司与山西高义钢铁有限公司签订了《山西高义钢铁有限公司焦炉煤气及余热发电工程构架性合作协议》，合同总金额暂定为7.10 亿元。同时，公司与山西高义钢铁有限公司、上海运能能源科技有限公司签订了《山西高义钢铁有限公司煤气发电综合改造工程合同能源管理（EMC）合作协议》，其中公司收益为3.75 亿元。

    德龙项目起示范作用，高效汽轮机技术再获认可。公司目前已经形成鼓风机、压缩机、汽轮机、燃气轮机和无人机（靶机）五大业务梯队。此次公司签订的两个合作协议，均以高效汽轮机技术和系统集成技术为核心，是继德龙项目后在钢铁行业余热余气回收利用领域的又一进展，通过使用公司的高效设备，有助于提升能源利用率，优化能源利用方式，为客户创造更高的经济效益。本次协议的签订体现了公司以高效汽轮机为核心的技术进一步得到市场认可，展现了公司技术集成服务能力。

    公司在手订单充足，支撑未来发展。公司上半年实现订单8.55 亿元，8月15 与安徽丰原化工装备有限公司签订了总金额达到4800 万的产品销售合同；9 月又获得生物质热电联产发电总承包订单3.20 亿元；此次公司再次斩获汽轮机大订单，再次彰显公司极强的接单能力，公司业绩已经进入释放期。

    盈利预测及评级：公司深耕流体机械，现已布局多层次业务产品，主打产品结构升级与进口替代，并向工程总包商发展，未来受益无人机和燃气轮机的新增长点，有望持续高增长。我们预计，公司16-18 年EPS 分别为0.16/0.31/0.53 元，维持“增持”评级。

    风险提示：订单协议落地的风险，新产品研发及市场推广进度低于预期。（兴业证券　施名轩　成尚汶　张新和　满在朋）