国际大行H金股狙击精选(2014年3月11日)(2)

　　金利丰证券：TCL通讯扭亏为盈 目标价9.2元

　　TCL通讯(2618)

　　买入价︰8.3元

　　目标价：9.2元

　　止蚀位︰8元

　　TCL通讯(2618)去年度扭亏为盈，纯利3.1亿元，营业额上升60.9%至193.6亿元。期内，集团手机及其他产品总销售量按年上升3成，至5,520万台，其中智能终端总销售量大增1.7倍至1,760万台。随着智能手机的销售量占比增加，整体平均销售价格由2012年的36.2美元，增加至去年的45美元，带动毛利持续上升，去年度毛利率上升1.6个百分点至19%。集团计划今年约6成的产品组合，将支持TDD-LTE及FDD-LTE两种制式，同时积极发展平板计算机，支持销售收入增长。集团惠州的生产基地，第一期已于去年9月投产，第二期将于今年6月竣工，届时产能将增至1.2亿台。

　　亚太市场(APAC)销售额上升81%，欧洲、中东及非洲市场(EMEA)以及美洲市场的收入均录得7成升幅，表现理想。不过，内地市场竞争激烈，分部收入和出货量下跌1成，惟内地人均收入增加，智能手机渐趋普及，未来业务料有改善。期末，集团手持现金1.4亿元，资本负债率由49%改善至25%。

　　信达国际：复星医药潜在升幅 目标价32元

　　复星医药(02196) 29.65元 / 目标价：32.00元 / 12.3%潜在升幅

　　因素：i) 集团早前公布将对美中互利进行私有化，将其股权由现在的17.45%提升至最多可拥有实际控制权48.65%。美中互利经营的和睦家医院和诊所网络已覆盖北京、上海和广州。 完成收购后，复星将可更深入内地高端医疗服务机构和医院，扩大业务规模及提升盈利能力；ii) 中央政府将会加大力道支持基层医疗卫生机构的发展，确保偏远地区的基层医疗服务到位；iii) 现价相当于2014年预测市盈率约26.4倍，较行业平均16.0倍为高，但若集团完成配股后，或加快并购步伐，长远有利集团发展，因此可享有较高估值；iv) 股价续守各移动平均线之上，有利股价反弹，建议趁低吸纳。