国际大行H金股狙击精选(2014年3月12日)

　　瑞信：首予比亚迪跑赢大市评级 目标价74元

　　瑞信首予比亚迪(01211.HK)“跑赢大市”评级，目标价74元。

　　比亚迪为内地最具竞争力的电动车制造商。该行估计，2014/2015年电动车复合增长达113%，高於整体行业平均之16%增长，因为政府近期承诺扩大补贴城市范围(从25个增至86个城市)、销售(5万辆增至33万辆)、充电柱(由1.2万条升至20万条)，以及电动车型号能吸引消费者。

　　TCL通讯出货量胜预期 摩通升目标价28%

　　摩根大通 TCL通讯(02618)

　　评级︰中性→中性

　　目标价︰8.2元→10.5元(上日收报9.13元，潜在升幅15%)

　　摩通指TCL通讯于去年第二季表现强劲，很大程度是因为集团规模和优化产品组合。尽管预计今年TCL通讯的利润率会按年适度扩张，但该行认为TCL通讯的催化剂是高于预期的出货量(因提升市场占有率)，并上调TCL通讯今年的盈利增长18%，指今年TCL通讯的出货量仍然强劲，目标价由8.2元上调至10.5元，升幅28.05%，维持「中性」评级。

　　摩根大通发表研究报告，指TCL通讯与AT&T和T-Mobile合作，在美国的出货量占集团整体出口的12%，并有机会于今年增至20%。该行指TCL通讯在美国的产品周期为六个季度，比其他地区的三个季度为长，有助维持利润率，并认为平板计算机的研究开发费用有限，原因是大部分的材料和技术都可以借鉴智能手机。该行又表示TCL通讯与拉丁美洲地区营运商的合作关系需要时间建立，而去年第四季TCL通讯的手机出货量于当地排名第三(市占率为6.5%)，超越第六位的摩托罗拉(市占率为3.3%)。该行指TCL通讯于拉丁美洲地区最大的手机市场巴西，排名第10，但TCL通讯于去年下半年才向当地出货。由于TCL通讯与EMS合作，关税获得豁免，该行相信TCL通讯有空间改善在巴西的手机销售额。

　　该行又引述TCL通讯管理层的意见，表示今年在巴西的销售金额目标为3至4亿港元，比2013年增长3倍，而TCL通讯于墨西哥的手机销售排名第2，相信可于联想(00992)及摩托罗拉完成交易前保持强劲增长。下行风险是手机行业不断变化，尤其是今年第四季联想和摩托罗拉的交易完成后，竞争将会加剧。