内地股市近日缺乏方向 恒指年线岌岌可危

　　大市早段低开 内地股市近日缺乏方向

　　港股走势及分析

　　美股周四向下，欧元区及中国制造业采购经理指数表现逊预期，加上企业盈利未如理想，加深市场对环球经济放缓忧虑。港股预托证券全线下滑，亚太区股市今早跟随外围下跌，预料大市早段低开。内地股市近日缺乏方向，而蓝筹业绩普遍逊预期，对港股未能带来支持，预料大市将下试20,500点水平，阻力位在21,000点附近。

　　股份推介

　　长城汽车 (2333)

　　目标价：16.00元

　　入市价：14.00元

　　止蚀价：13.00元

　　长城汽车去年收入增长30.9%至301亿元人民币，净利润增长26.9%至34.3亿元人民币。公司2011年销量达46.27 万辆，同比增长27.3%。分车型来看， SUV系列销量同比增长7.6%，轿车销量同比增长52.6%，皮卡销量同比增长23.3%。从单季度毛利率来看，公司去年一至四季度分别为26.07%、26.20%、23.87%、23.78%，公司上半年毛利率显著高于下半年，显示乘用车竞争压力加大后对公司毛利率产生一定的影响。管理层将今年销售目标提升近20%至55万辆，应可望达到。另一方面，长汽的库存比例低，降价压力远较其他车厂细，去年更可上调轿车售价，令毛利率提升。未来三年计划中，长汽将推出2款皮卡、6款SUV及5款轿车，估计新型号汽车会较旧款价格高出10%，有助提升毛利率水平。市场预计公司今明两年盈利分别增长24%及17%，考虑到公司在轿车新车型不断推出、SUV行业仍存在较大的发展空间和皮卡领域的龙头地位等因素，目前约7.5倍的预测市盈率实属过低。