四季度或维持震荡市 券商股票池曝光(名单)

　　“2010年四季度上证指数会在多少之间运行？短期维持震荡市，点位是2500-2800点。”在针对在沪的基金公司26位投研总监的问卷调查中，有65.38%的人选择了这样的答案。看得出他们对未来谨慎乐观的态度。事实上，这与大部分券商日前推出的2010年四季度投资策略的观点基本相符。对于四季度的行情如何演绎？短期维持震荡，中期仍然向上成为主流基调。具体到投资策略上，新兴产业和消费类股票仍然是主流机构所看好的。

　　A股唯政策是瞻

　　2010年前三季度，A股带给投资者的是“杯具”+“洗具”——先是上半年沪指重挫26.82%，市场弥漫着一片凄风惨雨；就在快要绝望之际，自7月份开始的估值修复行情，使得A股在二季度大幅下挫的基础上，以10.6%的涨幅引领全球市场。不过，随着个股的大幅上涨，中小盘股泡沫横溢，在缺乏业绩支撑和解禁压力日趋增大的背景下，A股自9月中旬开始进入调整。

　　纵观A股2010年前三季度的走势，可以说是与政策息息相关，唯政策是瞻。2009年12月的出口、CPI高于预期，以及2010年1月信贷投资额超预期，由此引发央行调控，A股也开始了大幅下跌走势；此后，在一季度经济增速超预期、房价高涨的背景下，引发了“国十条”调控地产的政策问世，A股加速下跌，并创下2319点调整新低；7月初，在经济“二次探底”担忧升温，发改委加快项目审批进度，中央领导人在讲话中肯定“稳增长”的前提地位等诸多刺激下，A股开始触底反弹。由此可见，政策无疑是今年改变经济方向和市场走势的最大外力，因此在2010年四季度，对政策预期成为市场关注的重中之重，而多空之争也主要在于对未来一年经济下滑形态和拐点的判断。

　　未来的政策风险还有哪些？从主流机构的研报来看，房价上涨由此可能导致的地产紧缩政策是最大风险。中信证券(600030,股吧)明确指出，目前，A股市场最为敏感的还是政策调控的继续收紧，而触发调控收紧的直接因素是房价继续大幅上涨。中信证券认为，政府不能容忍在严厉调控政策之下房价仍继续上涨；一旦房价继续大幅上涨，新的更严厉的调控政策将会陆续出台，这将导致市场重新形成“政策向上、经济向下”的预期，从而严重冲击股指。9月30日，国家有关部委分别出台相关措施，巩固房地产市场调控成果，促进房地产市场健康发展。这些“组合拳”包括：完善差别化的住房信贷政策；调整住房交易环节的契税和个人所得税优惠政策；切实增加住房有效供给；加大住房交易市场检查力度，依法查处经纪机构炒买炒卖、哄抬房价、怂恿客户签订“阴阳合同”等行为。从内容来看，基本上涵盖和深化了“国十条”以及“国十条”之后出台以及预期要出台的所有政策，且规定更为明确、具体和严厉。调控的再次升级对资本市场的短期影响不容忽视。方正证券认为，此举将导致房地产市场尽快向价跌量增的最佳局面靠近，这无论对宏观经济的发展以及资本市场的中长期走势都有好处。