热衷炒作的注意了 创业板退市制度快来了(2)

　　周科竞:创业板退市制度来点真格

　　深交所再次表示，即将出台创业板的退市制度。创业板缺乏退市制度的时日即将结束，这对于投资者来讲肯定是一件好事，但是投资者也不要高兴得太早，因为目前能想到的退市标准，都有点不太全面。

　　其实，创业板公司想要真的退市，也不是很容易的事情，只要有规则，上市公司就有规避的办法。例如连续3年亏损退市，那么在第二年的时候一次亏个够，这样第三年怎么也能扭亏为盈，第四、五年又能敞开了亏，目前不少主板上市公司就是使用这种办法来规避退市。此外，地方政府给予上市公司的行政补贴也能改善上市公司的财务状况。

　　什么样的退市制度才能真正将不合格的公司驱逐出股市呢？必须要和股价挂钩，这样投资者就能够决定上市公司的去留，如果上市公司想用资金实力维护自己的上市资格，那么他将有可能买走全部的股票，既然他有这样的决心，也应该给人家一个机会。

　　例如，规定新上市的创业板公司，上市之后至上市满11个月的时间，如果连续60个交易日，公司股价低于发行价格，那么公司退市。这一规定有一个特点，一是在小非解冻前，给上市公司提供一个退市的机会，如果某公司发行价定价过高，而其业绩和成长性又无法获得投资者的认可，那么投资者就有能力用脚投票，大家一起倒霉，投资者亏钱，小非也别想套现。

　　此外，还要规定创业板公司上市11个月后，上市满35个月前，如果上市公司业绩较上市最后一年出现下降，或者公司股价连续60个交易日低于发行价的90%，公司同样退市。这样就可以避免拟上市公司在IPO之前紧急提高业绩，却在上市之后业绩大变脸。同样，如果股价连发行价的90%都不能保持，那么这样的公司也是不受投资者欢迎的。

　　还有，上市满35个月之后的创业板公司，可以视同主板公司对待，其退市标准也可以适当放宽，采用连续三年亏损暂停上市的政策。一般来说，如果创业板公司成功熬过三年，其质地也不可能太差。

　　创业板公司一旦退市后，根据目前的政策预期，很可能没有暂停上市，也不允许借壳上市，那么同行业的吸收合并就有可能出现。假如某影视制作公司业绩不佳，面临退市的风险，那么另一个影视制作公司就可以购买其股权，同时将自己的人员、作品并入上市公司，达到其扭亏为盈避免退市的目的，虽然这个过程实际上就是借壳上市，但从流程上看却属于上市公司开展新的项目。