股价持续走低 创业板前基金徘徊

　　“人弃我取”究竟是不是投资创业板的逻辑？显然，这一逻辑可能首先须定位在合理的估值水平上，而估值正是当前基金经理对创业板投资持谨慎态度的主要原因。

　　当一批创业板“老股票”在深跌后依然无人问津，五月份以来上市的一批创业板新公司股票却在下跌中频频被机构买入，这其中的原因是什么？本期基金周刊为您一一解答。

　　基金继续看空创业板投资

　　虽然上周创业板指数继续狂跌6%，但是博时主题行业基金经理邓晓峰依然认为创业板短期内将持续走跌。

　　“结构性风险仍是市场最大的问题，创业板调整远未结束。” 邓晓峰表示，创业板及中小板估值水平与其本身的盈利能力、成长性并不匹配，短期内创业板下跌依然处于进行时中。“在大多数公司持续下跌的市况下，市场参与者的信心将不断被消磨、被打击。市场整体走势并不乐观。”他这么强调。

　　民生加银精选股票基金经理傅晓轩亦向《上海证券报》指出，今年创业板的投资机会不会很多，虽然创业板股票出现了较大幅度的调整，但从其估值和实质的成长性看，还远远不够。“由于通胀、流动性收缩等原因，中游制造业今年的盈利会受到损害，而创业板上市公司大多数集中在制造业领域。” 傅晓轩坦言，创业板上市公司今年整体的业绩可能会“很难看”。

　　基金经理对创业板看淡的一个理由还包括上市公司高管频频减持套现，今年5月份以来，包括回天胶业（300041）、豫金刚石（300064）、南都电源（300068）、中瑞思创（300078）、国民技术（300077）等创业板个股不断遭到大股东、公司高管的减持。以华商动态阿尔法（爱基,净值,资讯）基金持有的国民技术为例，该股在今年五月份即遭到中兴通讯（000063）的减持，而国民技术在中兴通讯此番减持之前股价已经出现一番大跌，今年前4个月，国民技术股价大跌超过35%。

　　“在创业板股票大幅走跌之后，股东和管理层继续减持股票只能说明上市公司也认同创业板股票目前股价依然得不到支撑。”深圳一家合资基金公司人士向《上海证券报》指出，创业板股票正在向理性价值回归，上市公司的股东、管理层也意识到这种趋势，因此，尽管创业板股票前期整体上已出现30%的跌幅，但是创业板的上市公司依然在所谓的“低位”频繁减持股票表明了问题的实质。

　　“抄底”基金惨遭深套

　　国内一位基金经理的重仓股组合中几乎清一色为低估值蓝筹，而且这种配置已经持续了两个季度。显然，这样的组合绝对会保证其今年来的业绩出色，但不幸的是其三大重仓股中包括了一只创业板个股，该股今年以来暴跌超过36%。

　　“如果不是打中了这只创业板股票，我今年以来的业绩会非常好，太可惜了。”上述基金经理向《上海证券报》无奈地表示，在这只创业板新股解禁后，由于没有及时卖出，结果在创业板暴跌行情中深受其害，严重拖累基金净值。“其他九只股票跑的都挺不错的。”他向记者强调，他的组合中几乎没有几只创业板股票，但就是这样一只进入其重仓股组合中的创业板个股，令其净值表现受到一定影响。

　　此类的“悲伤故事”似乎还在基金业内继续上演，一些希冀在创业板大跌后进行抄底的基金经理不得不面对残酷的现实。

　　当创业板在今年前四个月中普遍出现暴跌之际，记者获悉，国内部分基金经理希冀通过“人弃我取”的战术来把握市场上的博弈，但这似乎并未取得成功。深圳一位基金经理在四月份对部分创业板品种采取增持的策略，这位基金经理所增持的品种事实上在整个一季度已经出现至少20%的下跌，然而从事后观察，创业板的走跌趋势之强超出了他的想象，即便其对创业板采取小规模的增持，这部分增持投资的亏损至今也达到20%——这样“人弃我取”的创业板投资结局，足以打击基金经理对这一板块投资想象。