创业板业绩忧大于喜 高估值还能支撑几时

　　昨日，创业板公司赛为智能公布的2010年年度报告主要财务指标及分配预案显示，尽管2010年每股净资产5.25元，同比上升1.6倍，但每股收益0.26元，同比下降了51%；净资产收益率5.30%，同比下降了近80%。同时，在47家已经公布2010年业绩的创业板公司中，净利润较2009年增长50%以上的共13家，占已公布业绩的创业板公司总数的28%。

　　作为资本市场“新生儿”的创业板公司，自诞生以来就受到市场的热捧，但从目前的业绩来看，不免让人生出几分担心：创业板业绩忧大于喜，高估值能支撑到几时？其成长性还值得期待吗？

　　承建项目靠“中签 ”

　　赛为智能2010年每股收益0.26元，比上年的每股收益0.53元下降了51%；净资产收益率5.30%，比上年下降了20.96个百分点。相对而言，该公司每股净资产增长幅度较大，由上年的每股2.02元上升到5.25元，同比上升1.6倍。

　　对于业绩大幅下降的原因，赛为智能公司董事会秘书陈中云解释说，2010年公司虽然积极参与了深圳地铁的多次智能化投标，但未获得深圳地铁新的合同，导致来自深圳地铁的收入大幅减少。“公司对深圳地铁的”智能轨道“项目未中签，抽了四次都没有抽中，失去了承建机会。”陈中云说，公司对该项目也有一些投入，但不是很大。

　　那么，今年一季度和上半年的业绩会否有所改善？陈中云说，公司还会参与对深圳地铁的“智能轨道”项目的中签活动，但能不能抽中还很难说。显而易见，这个理由正好也暴露了公司缺少成长性、创新性等创业板公司必须具有的素质，“嗟来之食”的日子绝对不会好过。

　　当记者问及公司业绩下降还有没有另外的原因时，陈中云说，公司利用上市后的资源优势实施了全国性的战略布点，但现在还没有产生利润，因此对2010年业绩贡献暂时难以显现，对公司业绩的提升将体现在以后的年度。

　　估值压力进一步增大

　　同样显示出低增长苗头的创业板公司，还有前几天公布了2010年年报的康耐特，其净利润下降的幅度都在15%以上。康耐特表示，业绩下降主要由两方面原因造成，一方面，因为厂区搬迁影响了公司的产能；另一方面，公司上市过程中发生的广告费、路演费等相关费用计入当期损益，导致管理费用同比大幅增加。

　　神州泰岳昨天也公布了2010年年报，虽然其业绩没有出现下降现象，营业收入同比增长16.42%，归属于上市公司股东的净利润同比增长21.28%。与其他46家公布业绩的创业板公司相比，神州泰岳21.28%只能算是中等偏下的水平。

　　统计数据显示，在47家已经公布2010年业绩的创业板公司中，净利润较2009年增长50%以上的共13家，占已公布业绩的创业板公司总数的28%。

　　广州证券首席策略分析师张广文说，创业板公司出现业绩下滑的现象，应该说已在市场的预期之中。

　　张广文说，一方面，创业板公司业绩低增长；另一方面，创业板公司却是高估值。据统计，目前创业板成分股整体动态市盈率为65倍，而中小企业板为46倍，沪深300则仅为16倍。“在这种状况下，这样的低增长还能支撑高估值到几时？创业板公司是否值得长期投资？”张广文反问记者。

　　“昨天市场已经对创业板公司业绩的担忧有所反应了，如果创业板公司出现大面积业绩滑坡，那么，估值压力就会进一步增大。”新时代证券策略分析师袁浩说。

　　高成长何时才能体现

　　截至目前，创业板183家公司已全部以年报或快报形式公布去年业绩，初步统计，创业板公司去年实现净利润总额约130亿元，同比增长31.5%。而同期披露年报或快报的800多家主板上市公司，净利润增长却达到40%以上，大大超过创业板。一向以“高成长性”标榜的创业板上市公司，业绩增长竟然输给了主板公司。