上涨趋势确立 加息震荡成为牛市中转站

　　分析师认为,在全球汇战背景下,不能将央行加息简单的看做对市场的利空;同时,前三季国内经济走势平稳回升,为市场走好打下基础,加上机构资金节后大量入场,A股逐步走好的大趋势不会改变

　　本周A股市场继续保持活跃走势,深强沪弱格局再度出现。上证指数自周一起试探性攻破3000点关口,随后,上证指数围绕3000点反复震荡,最终上证指数收报2975.04点,周涨幅为0.13%,成交金额11855亿元,较上周缩减5.05%,日均成交金额仍保持在2300亿元之上。

　　在市场攻关的关键时间点,中国人民银行突然宣布加息,市场担心未来政策取向发生转变,股市将面临回落寻底的走势。市场分析师认为,在全球汇战的背景下,不能将央行的加息简单的看做对市场的利空,加息还有刺激热钱流入套取利息差的利多一面;同时,前三季国内经济走势平稳回升,为市场走好打下基础,加之机构等主力资金节后的大量入场,A股逐步走好的大趋势应不会改变。

　　加息不改市场走向

　　A股市场“不差钱”

　　中国人民银行决定,自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率;金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点,由现行的2.25%提高到2.50%;一年期贷款基准利率上调0.25个百分点,由现行的5.31%提高到5.56%。大多数研究机构认为加息不会改变市场运行方向。

　　光大证券(601788,股吧)认为,加息是利空效应,但不会改变市场向好趋势,仅仅是对看好程度形成削弱。首先,加息肯定是利空,而且是超出市场普遍预期的。这对于市场的热情是有所削弱的。在短期来看,尤其如此。第二,这只是削弱性的利空,无法改变市场继续向好的趋势。本轮市场的上涨动力是来自于全球货币政策宽松的大背景,而不仅仅是国内货币政策。虽然国内超出预期进行加息,但对于国际大背景不会有大的改变。第三,国内货币政策的变化还是会削弱看好的程度。先前的看法中,包含了国内货币政策不再紧缩,甚至有所放松的前提假设。现在这一假设不复存在,因此,看好的程度相应减弱。

　　财政政策仍然会偏向积极,宏观经济也会持续复苏。货币政策的变化不会导致财政政策也转为从紧,恰恰相反,为了对冲货币政策的紧缩,财政政策会保持积极。在强大的下游需求和积极的财政政策刺激下,宏观经济会呈现持续复苏的局面。

　　国家统计局发布的数据也显示目前资金的充裕,较去年同期,或有1.4万亿元的存款余额流向经济的不同领域。数据显示,货币供应量基本稳定,人民币存贷款余额同比增量有所减少。9月末,广义货币供应量（M2）余额69.6万亿元,同比增长19.0%;狭义货币供应量（M1）余额24.4万亿元,增长20.9%;流通中货币（M0）余额4.2万亿元,增长13.8%。金融机构人民币各项贷款余额46.3万亿元,比年初增加6.3万亿元,同比少增2.4万亿元;人民币各项存款余额比年初增加10.3万亿元,同比少增1.4万亿元。

　　从成交的角度看A股市场也资金充足。10月8日至10月22日,沪深A股合计成交额41992.41亿元,日均成交额3817.49亿元,央行公布加息的10月20日,A股成交额为4264亿元,在市场回调的21日成交金额仍达3457亿元,这两日的成交量也处在20日均量22438.50万手以上。从量能总体看,远高于9月2000亿元以下的成交金额,就是与国庆节后的其他交易日相比,市场在得知加息信息后亦没有出现大量缩水的情形。由此可知,目前的A股市场并不差钱。

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