无论是否合并 B股都具备长期投资价值

　　和讯股票消息 受国际板酝酿推出并将导致A股与B股合并等传闻影响,沪深B股市场在8月24日全线飘红,平均涨幅达4.83%,并创出多个年内新高。上证B股最高涨幅8.88%,最终报收254.78点,上涨5.06%;深证B股报收5008.25点,全天上涨2.77%,两市当日交易的99家股票全部上涨,无一下跌,后期B股的走势成为了投资者所关心的话题。

　　我们认为在A、B股是否将合并的传闻证实之前,B股都是具备了一定的投资价值,原因有两点,第一、A、B之间存在非常大的折价率,一旦步入合并轨道,B股的估值就存在非常之大的上升空间,第二、人民币汇率一直处在上升通道中,对B股形成长期利好。

　　由于含A股的公司,B股的折价基本上都比较大,最终必然会实现同股同价是基本的经济学常识。目前其中51只B股较A股折价率接近50%,不少品种基于2010年业绩的市盈率不足10倍,高价差、低估值的状态明显。B股所代表的仍然是人民币资产,并且和A股一样享有平等股东权益,它与A股所代表的是同一资产,只不过是标价的货币不同,在这种情况下是没有理由存在这么高折价率的,其最终价格应该是相同或者非常接近的。

　　虽然这样的价差愈合有可能是通过A股的相对跌幅较大、B股相对跌幅较小,或者A股涨幅较少、B股涨幅巨大来实现。A股在经过金融危机的大幅下跌后,估值已经得到修复,目前A股的估值处在合理区间内,股价也在这个区间内反复震荡,除非A股市场再次出现系统性风险,否则目前的估值是能够被市场所接受并且认同的,这样最终的结果或许会使B股长期强于A股,投资B股也将迎来较好的超额收益的可能性。 这对于对B股有兴趣的投资者具有强大的吸引力。

　　目前美国为了使经济复苏得到稳定,一直处在宽松的货币环境中,这使得美元也会处于稳定的区间内,而人民币在美元相对稳定的条件下,屡创汇改以来的新高,近期已有加速升值的迹象,那么这会对以外币做结算的B股形成长期的利好。

　　综上所述,B股由于处在与A股之间巨大的折价率及人民币升值的多重利好因素下,未来的走势将长期的强于A股,如果A、B股合并的传闻被证实,那么B股将会“一飞冲天”。