医药生物：未来年报业绩预期日渐明朗 荐9股

   近日行业及 公司信息回顾

    1、广东卫计委部署2014 年医改,县级医院改革试点扩容,稳定低生育水平 据大智慧通讯社介绍,上周,广东省卫生计生工作会议在广州召开,会上提出2014 年广东省将继续深化医改,全省县级公立医院综合改革试点要扩大到80%的县(市),所有试点医院取消药品加成,基本药物配备使用比例达到50%以上,但并未明确涉及三级医院的基本药物使用比例。针对基本药物的招标采购,上述会议强调“所有基本药物都要通过药品第三方电子交易平台交易”。广东省药品第三方电子交易平台已于12 月启动首批基药交易。同时,会上提出2014 年要稳定低生育水平,不断加强计划生育考核和综合监督执法工作,强化计划生育利益导向作用。目前,广东省有望成为首批实施“单独二孩”政策的地方省份之一。

    2、卫计委发布加快发展社会办医若干意见

    国家卫生和计划生育委员会9 日在其官方网站发布《关于加快发展社会办医的若干意见》(下称“意见”)。意见指出,加大发展社会办医的支持力度,凡是法律法规没有明令禁入的领域,都要向社会资本开放。在加大发展社会办医的支持力度方面,提出要放宽举办主体要求、放宽服务领域要求、放宽大型医用设备配置、完善配套支持政策和加快办理审批手续等措施。

    3、新股看点:慈铭体检、博腾股份

    (1)慈铭体检是一家以健康体检为主营业务的连锁化经营的专业体检机构, 在国内主要城市拥有42 家直营体检中心,本次拟发行不超过4,000 万股,募集资金1.75 亿元;(2)博腾股份是为跨国制药公司和生物制药公司提供医药定制研发生产服务的高新技术企业,主要产品是创新药医药中间体,本次拟发行不超过3,225 万股,募集资金2.7 亿元。

    上周行情回顾

    上周,医药生物板块下跌3.63%,相对跑赢大盘。六个子行业板块全部下跌, 其中,化学制药、医药商业和中药三个板块跌幅居前,单周分别下跌4.52%、4.07%和4.07%。个股方面,冠昊生物、香雪制药、华润万东、鱼跃医疗、泰格医药、康缘药业、恒康医疗和安科生物等涨幅居前,而莱茵生物、华神药业、青海明胶、普洛药业、华北制药等跌幅居前。当前,医药生物板块TTM 估值36 倍,13 年动态估值32 倍,相对全部300(剔除金融服务)的估值溢价率为203%,由于近期大盘持续下挫,致使相对溢价中枢持续攀升,压力加剧。

    本周投资观点

    近期,大盘持续下挫探底,在此过程中医药板块仍表现出强防御性特征,在未来年报业绩预期日渐明朗的背景下,再次成为投资热门板块。除此之外, 关于部分新股发行暂缓频繁发生,市场上迫切寻求稳定有成长性的投资机会, 医药板块投资价值更加凸显。我们坚持以往观点,持续布局医疗服务和医疗器械板块。长期股票池方面,推荐关注天士力、云南白药、华东医药、双鹭药业等行业龙头,短期继续建议关注新华医疗、阳普医疗、国药一致、达安基因、鱼跃医疗等个股。（渤海证券）