汽车行业：产销保持稳定增长 荐8股

   报告摘要:

    2013年12月,汽车产销保持稳定增长,当月产销再创月度新高。汽车销量为213.42万辆,同比增长17.92%。其中,乘用车销量为177.70万辆,同比增长21.47%,商用车销量为35.72万辆,同比增长2.95%。乘用车继续稳健增长,商用车增速仍在低位徘徊。

    1-12月,销量表现最好的是SUV,全年销量为298.88万辆,同比增长49.41%。全年,汽车销量为2198.41万辆,同比增长13.87%,其中乘用车销售1792.89万辆,同比增长15.71%;商用车销量405.52万辆,同比增长6.40%。

    我们预测:2014年的汽车销量增速为10%左右,其中乘用车销量增速在13%左右,商用车销量增幅在5%左右。虽然整体情况会比2013年稍差一些,但仍然充满机会。建议做足功课,精选个股。

    2014年将存在两大行业热点:一是2013年9月份正式出台的新一轮新能源汽车补贴政策,将会对未来三年中国新能源汽车产业的发展带来巨大的影响;二是从天津市开始启动的新一轮限行限购政策来袭,对汽车市场的波动影响较大,但中长期影响极为有限。

    维持汽车股“优于大势”的投资评级。各子行业都应有一定的投资机会,但行业机会是结构性的,建议按下列主要逻辑选股:(1)经过前期漫长的管理调整,目前调整结束,有望进入新一轮增长拐点的企业,如江淮汽车(600418)、长安汽车(000625)、比亚迪(002594)等;(2)选择在销量增长较快的子行业中具有竞争优势的企业。如乘用车中的SUV,建议重点关注长城汽车(601633),再如商用车中的客车,建议重点关注龙头宇通客车(600066);预计2014年各地方政府新能源汽车补贴政策将陆续正式实施,市场目光将聚焦在新能源汽车销售量较大的企业,这些公司将迎来主题性的投资机会,建议重点关注比亚迪(002594)、江淮汽车(600418)、宇通客车(600066)。

    投资风险:宏观经济环境继续恶化、汽车行业竞争进一步加剧。（东北证券）