农业：国内原奶供不应求 荐4股

   生猪。全国生猪出栏均价13.79元/公斤,跌6.4%;仔猪23.21元/公斤,跌3.6%;猪粮比6.47,自繁自养头均盈利77元。猪肉价格持续非理性下跌,部分养殖户出现恐慌从而加大出栏量;部分地区猪肉价格已经开始企稳,同时南方地区的腊肉需求也为未来猪价反弹奠定基础,预计后期需求会逐渐增加。目前能繁母猪存栏仍处较高水平导致仔猪供应充裕,其价格也处于两年以来的历史低位,预计后期随着能繁母猪存栏逐渐降低,仔猪价格有望缓慢上涨。

    肉鸡。锦州和烟台地区白羽肉鸡苗分别为0.5和0.95元/羽,上涨11.1%和46.2%;全国主产区白羽肉鸡养殖每羽盈利0.02元,下跌50%。本周浙江、广东共新增3例人感染H7N9禽流感病例,鸡肉消费持续受到影响,养殖户对后期鸡肉价格失去信心,补栏积极性极为清淡,鸡苗价格处于历史地位。锦州和潍坊地区白羽肉毛鸡分别为3.70和4.01元/斤,下降8.6%和5.0%;全国主产区白羽肉鸡苗养殖每羽亏损1.55元。新增3例人感染H7N9禽流感病例导致鸡肉消费持续受到影响,再加上近期生猪收购价格低迷,并呈走低趋势,使得肉鸡价格难以走高。

    水产。威海市场海参大宗价140元/公斤,持平。北方池养及底播海参捕捞完毕,受限制三公消费影响需求较去年持续下降,价格较去年同期下降17.89%。威海水产品市场鲍鱼大宗价120元/公斤,下跌20%。

    粮食。CBOT玉米收于431.75美分/蒲式耳,上涨1.9%;国内玉米现货均价2354元/吨,下跌0.2%。目前饲料厂处于补库存阶段,北方港口收购价格开始上涨,同时美国玉米库存创下19年来的最高水平,国内现货玉米价格下探空间有限。CBOT小麦收于569美分/蒲式耳,下跌6.2%;国内小麦现货均价2552元/吨,下降0.1%。国际市场上小麦供应充足,出口市场竞争激烈,继续压制麦价。国内方面,各省陆续投放临储小麦托市,现货价格波动较小。

    经济作物。CBOT大豆收于1278美分/蒲式耳,上涨0.6%;国内大豆现货均价4348元/吨,下降1.6%。南美天气持续有利于大豆增产,增产预期导致豆类期货维持弱势运行。ICE白糖收于15.60美分/磅,下跌3.0%;国内柳州白糖收于4670元/吨,下跌2.9%。国际方面,印尼、泰国等国家食糖产量小幅降低;国内方面,截止13年12月底,全国制糖量减少23万吨,但供给过剩的局面仍未改变,糖价维持弱势。

    投资建议。目前生猪、仔猪价格已经跌至低点,部分地区出现淘汰能繁母猪现象,预计随着生猪产能逐步收缩,后期价格有望进入温和上涨通道,推荐生猪养殖龙头雏鹰农牧(增持-A)。目前国内原奶供不应求,价格持续高位,建议关注奶牛存栏稳步增长的奶牛养殖龙头西部牧业。长期看好兽药板块投资机会,未来2-3年行业将处于景气持续提升阶段,推荐业绩增长明确的中牧股份(买入-B)、天康生物(买入-A)。

    风险提示:疫病、食品安全、自然灾害等风险。（安信证券）