下周最具爆发力六大牛股（1.11）(3)

　　江西水泥:业绩大幅预增,略超市场预期

　　江西水泥000789非金属类建材业

　　2013年业绩预计同比增长110%-136%

　　公司发布业绩预增公告,预计2013年归属母公司股东净利润同比增长110%-136%,对应的EPS为0.98-1.10元。业绩预增区间符合我们预计的1.03元,但略高于市场预期。

　　4季度水泥价格持续上涨超出市场预期

　　正如我们预期的那样,4季度华东水泥市场供需持续改善、水泥价格上涨幅度超出了市场预期,公司所处的主要区域江西、福建市场盈利能力提升明显。

　　管理提升带来成本的下降、产业链延伸效果初显

　　受益于考核机制改革、管理提升,公司的单位电耗和煤耗均有所下降、熟料发电量也有所提升,我们估算合计贡献成本端下降约10元/吨。同时,混凝土业绩快速增长,我们预计2013年收入同比增长100%以上,产业链延伸效果明显。

　　估值:Key Call,维持目标价和“买入”评级不变

　　我们继续看好公司盈利的持续改善,我们认为目前股价被大幅低估。基于瑞银VCAM现金流贴现绝对估值模型,我们给予公司16.00元目标价,其中WACC为9.4%,重申“买入”评级。(瑞银证券 密叶舟 刘强)

　　新华联股价异动点评:海外业务正式起航,多元化经营提速

　　新华联000620 房地产业

　　事件:1月9日公司股价涨停,最近5个交易日公司股价累计上涨20%。

　　点评:

　　公司海外业务正式起航。公司1月8日发布公告,宣布正式进军韩国和马来西亚。根据公告内容,公司拟与韩国黑石度假村株式会社共同设立韩国锦绣山庄株式会社,合作开发济州岛锦绣山庄国际度假村项目,主要包括旅游酒店、度假公寓、商业中心、娱乐城、别墅以及附属设施等。公司拟与马来西亚的IBZI发展(柔佛)有限公司签订《租契购买协议》等相关协议,拟购买IBZI持有的马来西亚柔佛州梅蒂尼B区总建筑面积约为19.16万平方米地块的租契,拟在马来西亚柔佛州依斯干达经济开发区建设南洋度假中心。

　　海外项目前景看好。首先,济州岛丰富的景观资源和强大的旅客流量客观上为公司项目的发展提供了有利保障。韩国济州岛是韩国最大的岛屿,岛屿由火山物质构成,数以百计的丘陵、滨海瀑布以及悬崖和熔岩隧道吸引着世界各地的游人,素有“韩国夏威夷”之称。根据韩国《朝鲜日报》2013年11月29日的报道,济州岛全年游客人数即将首次突破1000万人次,这是国际旅游岛--夏威夷岛、巴厘岛、冲绳岛都未能实现的记录,预计济州岛今年的旅游收入将达到6.4万亿韩元。济州岛得天独厚的旅游资源为公司项目的开发经营提供有利保障。其次,马来西亚依斯干达经济开发区已初具规模。根据公司公告,乐高主题公园、梅蒂尼购物广场、依斯干达教育城、鹰阁医院、新柔佛州行政中心等项目已入住,新加坡凯德置地、中国卓达集团等知名企业也已在该地区发展项目。该地区宏伟的规划和完善的配套有利于公司项目的成功运营。

　　公司多元化经营提速,或将有效提升公司估值。公司近年来积极向文化旅游地产和商业地产转型,公司目前在建的大型文旅地产项目主要有长沙铜官窑、芜湖老街以及炎陵神农谷项目,韩国和马来西亚旅游娱乐地产的起航将进一步提升公司文旅项目品牌的知名度,并提供稳定的现金回报。除了对旅游地产的大力拓展,公司还涉足民营银行和物流领域。公司目前已参股长沙银行,2013年年化投资回报率32%。2013年10月31日,公司发布公告,湖南省人民政府已正式向国务院推荐公司为湖南省长沙市拟设立民营银行的发起股东之一(拟持股10%,以政府部门最终审批结果为准)。根据中国经济网报道,公司有望成为第一个在海外建设旅游地产并进军博彩娱乐场的中国企业,目前这一市场猜测并未得到公司正式澄清。如果报道属实,公司的估值体系将发生重大变化。

　　盈利预测与投资评级:我们认为公司具备出色的经营管理能力和战略布局,同时具备较强的执行能力,有望成功打造独具特色的文化旅游地产品牌,多元化经营或将有效提升公司估值,看好公司的长期投资价值。我们维持公司2013-2015年每股收益0.37元、0.5元、0.62元的盈利预测,对应2014年1月9日收盘价(6.55元)的市盈率分别为18倍、13倍、11倍,维持“增持”评级。

　　风险因素:海外项目尚需得到政府相关部门批准;货币政策收紧;调控加码。（信达证券　崔娟）