机构强推买入 6股极度低估（1.9）(3)

　　启明星辰（002439）:事件驱动不断 信息安全行业增长快速
　　公司是国内最具实力的、拥有完全自主知识产权的网络安全产品、可信安全管理平台、安全服务与解决方案的综合提供商。在产品方面,公司拥有完善的专业安全产品线,横跨防火墙/UTM、入侵检测管理、网络审计、终端管理、加密认证等技术领域,共有百余个产品型号,并根据客户需求不断增加。其中防火墙(FW)、统一威胁管理(UTM)、入侵检测与防御(IDS/IPS)、安全管理平台(SOC)均取得市场占有率第一的成绩。

　　投资要点:

　　政策和需求双重驱动信息安全行业发展:从近年来政策方面的支持来看,政府和各行业出台了一系统安全政策和法规,直接刺激了安全投资的增加。我们认为需求驱动主要由三方面组成:一是国内企业对信息安全问题认识不足,很多企业信息安全体系建设不完善;二是去IOE 等国产化趋势的发展,将为信息安全厂商带来的新的空间;三是技术的进步,导致网络环境发生变化和新的攻防手段层出不穷,对原有防护产品的技术升级的需求。

　　通过整合网御星云,公司打开并购之路:通过分析SYMC 的成长史,我们知道在企业发展的前期,通过并购来扩大市场份额和完善产品是一条行之有效的道路,公司通过收购网御星云,不仅提高了网关产品的技术实力,也扩大了原有的市场区域,我们认为我国信息安全行业还处于相对初级的发展阶段,需要通过并购等来扩大规模和提高技术能力来打造品牌和服务,因此,我们预计公司未来还将会有资本运作。

　　盈利预测与投资建议:我们预测 2013-2015年每股收益分别为0.51元、0.75元和 1.03元,对应市盈率59倍、38倍和27倍,给予“增持”评级。万联证券

　　燃控科技（300152）:收购蓝天环保 并购步伐加快
　　事件:公司拟向蓝天环保设备工程股份有限公司(以下简称蓝天环保)部分股东现金收购其持有蓝天环保的股份,以及向蓝天环保增资的方式,共计持有蓝天环保51%的股份。2014年1月5日,公司与毛庚仁、蓝天环保等三方签署了《合作意向书》。有关股份收购、增资等相关事宜,在公司对蓝天环保进行尽职调查、审计或评估后由三方另行协商约定。

　　点评:

　　意向性收购蓝天环保布局脱硫脱硝工程及运营业务,并购步伐开始加大。本次签订的是合作意向书,是表达三方合作意愿及初步商洽的结果。该合作事项尚需根据尽职调查、审计或评估结果等进一步协商谈判。这次拟收购的蓝天环保是一家主要从事火电机组、煤粉锅炉(自备电厂、城市供热、石化企业、冶金企业等)脱硫脱销工程的设计、EPC、运营维护的企业,涵盖半干法、大湿法、运营维护、前端和后端脱硝技术等,业务范围广泛,在电站工程上拥有丰富的工程实践及管理经验,涵盖了135MW等级及以下机组的工程总承包业务。公司此次拟通过现金收购及增资方式持有蓝天环保51%的股份,可以实现与现有的业务相结合,有利于公司延伸产业链,扩大业务规模,增强公司盈利能力。从蓝天环保的财务情况看,前三季度实现净利润995.02万元,如果成功收购并实现并表,归属于上市公司股东的净利润总体影响较小,但对公司的业务拓展将产生较为积极的影响。

　　维持 “推荐”评级。我们维持13年、14年、15年EPS分别为0.33元、0.4元和0.5元,以1月6日收盘价12.07元计算,对应的PE分别为37倍、30倍、24倍。随着公司的并购步伐加快,仍将存在新项目并购的可能性,我们继续维持“推荐”的评级。国联证券