机构强推买入 6股极度低估（1.6）(3)

　　莱茵置业（000558）:新能源战略喜获首个项目

　　新能源战略正式收获首个项目。2013年5月份,公司成立了“浙江莱茵达新能源发展有限公司”,公司在辞旧迎新之际,终在新能源战略上迈出了坚实的一步,喜获首个项目。我们判断公司在新能源战略上还会有持续的动作。

　　洛克能源拥有BTOB牌照,公司计划加快加气站的建设。公告显示,洛克能源公司已获得编号为浙杭(上)安经字(2013)01000046的危险化学品经营许可证,许可范围中包含天然气业务,可以开展天然气BTOB相关业务。原股东承诺,洛克能源将尽快建成若干个BTOB天然气加气站及工业用气BTOB送达站点,并于2014年5月31日依法建成投入使用第一个加气站。

　　上有气源保证,下游客户充足。公告显示,在最为关键的气源保证上,洛克能源的主要气源供应商有:南京南合新能源有限公司、宁波绿源天然气电力有限公司、陕西众源绿能天然气有限责任公司、山西晋煤集团旗下晋城市诚安物流有限公司、深圳市燃气集团股份有限公司等;而下游客户(已开展或签约的用气单位)有:嘉兴市燃气集团有限公司、浙江中油龙昌能源有限公司、浙江苏泊尔股份有限公司、平阳县福领天然气有限公司等。公司还将积极拓展新的气源和客户。

　　投资建议。13年公司新获得两个地产项目。公司重估净资产为4.23元。由于项目结算原因,我们适当降低13年的盈利预测,调高14年、15年的盈利预测。我们预计公司2013、2014、2015年每股收益分别是0.13、0.42、0.49元(暂不考虑增发的摊薄,考虑了14年、15年新能源方面的业务贡献)。考虑到公司的多元化战略清晰明确坚决,我们调高公司的目标价位到5元,维持“买入”评级。宏源证券

　　光迅科技（002281）:移动100G光网络设备招标超预期 光迅高端产品突破可期

　　无线+有线的流量增长,致移动招标规模超预期。(1)2013年,中国移动启动了LTE大规模建设,2014年会将LTE基站数量建设到50万个,LTE很快将商用;从已经商用化的韩国来看,其LTE用户月均消耗2.5GB的手机上网流量,而我国目前3G用户的月均流量则是120MB,未来运营商在流量上的压力会持续增加,传输网扩容势在必行;(2)中国移动正式获得固网牌照,将在整合铁通资源后加大对固网宽带市场的投入力度,宽带用户的增加将导致其传输网压力加大。(3)随着流量的爆发增长,中国移动需要降低成本、更加智能的对流量进行管理、实现智能流量经营。因此移动选择OTN技术,而产业链逐步成熟推动的成本下降是移动直接跳过40G引入100G的主要原因。

　　40G/100G已势不可挡,公司高速率产品突破在即:Ovum数据显示,40G+100G市场在2013年-2018年的年均复合增长率将高达27.5%,2013年-2015年全球市场规模分别为20.5亿美元、24.9亿美元、32.8亿美元。中国移动和中国电信均在2013年分别启动了100G现网集采,美国运营商的部署力度也较大,40G/100Gbps已成为解决带宽需求、拓展传输容量的主要技术手段。目前,公司100G的相关重点产品通过设备商样品测试及电信运营商集采测试,并形成小批量产出能力,我们对公司的技术能力以及未来在中高端产品的突破具有信心。

　　非公开发行重点攻克高端芯片:光电子器件的芯片成本占比通常在30-50%,高端光器件中芯片成本甚至在50%以上,高端芯片市场掌握在美国、韩国等国家手中,处于产能不足甚至对国内光器件厂商屏蔽的状态,已成为国内光器件厂商向高端产品升级的制约因素。因此,公司在12月9日公布了非公开发行预案,拟募集资金总额不超过63,000万用于投资“宽带网络核心光电子芯片与器件产业化项目”。我们认为,公司将重点放在芯片研发并逐渐升级至10G、40G及以上速率的中高端产品,以升级产品结构,顺应不断升级的市场需求,这种策略是非常正确的,只有核心芯片不受制于人才能在量、价两方面有主导权。

　　坚定看好未来成长空间,维持“增持”评级:预计公司2013-2015年EPS分别为0.95元、1.20元、1.59元,对应PE分别为39.8倍、31.5倍、23.8倍,维持“增持”评级。从短期来看,看好有源器件业务注入对公司业绩的提升,尤其是受益于运营商建设LTE网络,6G-10G产品将快速增长;从长远来看,公司是最有希望成为国内光器件行业在全球份额提高中的代表企业,看好公司作为国内光器件厂商领军地位的增长空间,进入全球前三指日可待。从发展速度来看,公司如果想加速提升规模、综合竞争力,继续实施收购的策略无疑是最直接和最快速的,期待其后续的资本运作。从内生的角度来看,公司布局数据通信产品以及高端产品突破已经逐渐看出端倪,这也是公司未来做大做强的保证,但高端产品从小批量产出到大批量供货仍需要一定时间。国海证券